每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲654.27點(diǎn)，漲幅1.64%，錄得周線(xiàn)四連漲；標(biāo)普500指數(shù)漲1.11%，上周累跌0.85%；納指漲1.03%，上周累跌2.08%；納指和標(biāo)普500指數(shù)均連跌兩周。大型科技股多數(shù)上漲，Meta漲超2%，微軟、亞馬遜漲逾1%，蘋(píng)果、英偉達(dá)、英特爾小幅上漲；中概股普漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲1.22%，上周累計(jì)下跌0.55%。小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)漲超3%，嗶哩嗶哩漲超2%，阿里巴巴、富途控股、百度漲超1%。

2、美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升2.6%，預(yù)估為2.5%，前值為2.6%。6月核心PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.2%，預(yù)估增長(zhǎng)0.2%。國(guó)際油價(jià)全線(xiàn)走低，美油8月合約跌2.35%報(bào)76.44美元/桶，周跌2.8%；布油9月合約跌2.11%報(bào)79.67美元/桶，周跌3.58%。國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.37%報(bào)2385.7美元/盎司，周跌0.56%；COMEX白銀期貨漲0.34%報(bào)28.07美元/盎司，周跌4.19%。

3、歐洲主要股指集體收漲，德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.68%，本周累漲超1.4%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.27%，本周累漲超1.5%；法國(guó)CAC40指數(shù)漲1.22%，本周累跌約0.2%；歐洲斯托克50指數(shù)漲1.03%，本來(lái)累漲約0.7%。

（二）宏觀新聞

根據(jù)兩周前的安排，上交所與中證指數(shù)有限公司決定自周一起正式發(fā)布上證綜合全收益指數(shù)實(shí)時(shí)行情，同時(shí)將指數(shù)代碼和簡(jiǎn)稱(chēng)分別調(diào)整為“000888”和“上證收益”。截至周五（7月26日），其收盤(pán)點(diǎn)位為3199.76，周跌幅為2.94%，略?xún)?yōu)于上證指數(shù)本周表現(xiàn)（-3.07%）。這也意味著，周一早上，該指數(shù)的開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位應(yīng)該在3200點(diǎn)上下。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜：行情方面，近期市場(chǎng)連續(xù)下跌，多數(shù)指數(shù)出現(xiàn)階段性新低，我們認(rèn)為仍然在交易對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)趨勢(shì)和悲觀預(yù)期。我們看到雖然今年陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)經(jīng)濟(jì)政策，但是過(guò)去的政策效果不佳，因而市場(chǎng)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)難以基于政策去交易預(yù)期，更多需要實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。向后展望，一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)確實(shí)還在下行趨勢(shì)中沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，海外經(jīng)濟(jì)有在新增不確定性，但另一方面，我們也需要看到當(dāng)前股價(jià)位置偏低，已經(jīng)隱含大量悲觀預(yù)期，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在一輪又一輪的政策引導(dǎo)下會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性向好，同時(shí)海外也有望開(kāi)啟降息周期，不宜過(guò)度悲觀，等待行情反彈甚至反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

排排網(wǎng)財(cái)富研究中心：7月一年期與五年期的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，但可能因下調(diào)幅度相對(duì)較小，對(duì)市場(chǎng)提振作用并不明顯。今年以來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的紅利風(fēng)格在近期延續(xù)下跌，部分抱團(tuán)標(biāo)的開(kāi)始有所松動(dòng)，A股市場(chǎng)或許會(huì)進(jìn)行風(fēng)格切換，科技成長(zhǎng)方向有望走強(qiáng)，這有助于提升市場(chǎng)人氣。近期人民幣利率有較大波動(dòng)，人民幣升值有望減緩海外資金流出的現(xiàn)象，滬深300ETF尾盤(pán)再現(xiàn)“神秘資金”呵護(hù)，有助于市場(chǎng)企穩(wěn)。對(duì)于接下來(lái)市場(chǎng)，我們認(rèn)為在多頭力量弱，市場(chǎng)成交仍處低位，增量不足的行情下，很難支撐市場(chǎng)持續(xù)反彈，不過(guò)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后，繼續(xù)下跌可能性并不高，因此短期市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)向企穩(wěn)，走勢(shì)上還是以底部震蕩為主。

壁虎資本基金經(jīng)理陳雯：A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，但是從技術(shù)上看已經(jīng)出現(xiàn)超賣(mài)的現(xiàn)象，市場(chǎng)短期可能有反彈的跡象。還有從政策上近日央行開(kāi)始連續(xù)降息，人民幣匯率也大漲外圍市場(chǎng)可能已經(jīng)開(kāi)始醞釀國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的預(yù)期。而與此同時(shí)，三中全會(huì)指出，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)必須要實(shí)現(xiàn)。在二季度趨弱的背景之下，下半年政策面上又有望發(fā)力。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的展望投資者可關(guān)注中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造和以舊換新帶來(lái)的行業(yè)紅利，以及科技方向的尤其是國(guó)產(chǎn)替代具備產(chǎn)業(yè)自主邏輯的公司。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)格思航天介紹，7月22日至24日，公司組織召開(kāi)了千帆星座1-2批次衛(wèi)星出廠前專(zhuān)項(xiàng)評(píng)審。千帆星座1-2批次衛(wèi)星最終用戶(hù)為上海垣信衛(wèi)星科技有限公司，采用格思航天自主研發(fā)的可堆疊型平板衛(wèi)星平臺(tái)。根據(jù)此前計(jì)劃，千帆星座首批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射儀式將于8月5日在太原舉行，首批衛(wèi)星將以“一箭18星”升空入軌。近年來(lái)，各級(jí)政府頻繁出臺(tái)支持商業(yè)航天發(fā)展的政策。2024年，商業(yè)航天作為“新增長(zhǎng)引擎”首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告彰顯了國(guó)家對(duì)這一領(lǐng)域的高度重視。北京、上海、海南等地也相繼發(fā)布了促進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2.3萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)23.3%。概念股包括碩貝德，天銀機(jī)電，上海瀚訊等。

2、工業(yè)和信息化部部署開(kāi)展“工業(yè)母機(jī)+”百行萬(wàn)企產(chǎn)需對(duì)接活動(dòng)，將建立完善產(chǎn)需對(duì)接渠道，推動(dòng)工業(yè)母機(jī)供需雙方在結(jié)對(duì)攻尖、應(yīng)用迭代、更新升級(jí)、市場(chǎng)拓展等方面達(dá)成一批合作項(xiàng)目?；顒?dòng)于2024年7月啟動(dòng)，將持續(xù)至2027年底。在低端機(jī)床領(lǐng)域，我國(guó)已成為了絕對(duì)的產(chǎn)量大國(guó)，不僅能夠大量滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)企業(yè)需求，還能出口發(fā)展中國(guó)家。但高端數(shù)控機(jī)床的國(guó)產(chǎn)化率僅6%，我國(guó)正處在沖刺高端制造的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，高端數(shù)控機(jī)床存在較大的國(guó)產(chǎn)化空間。未來(lái)隨著政策的驅(qū)動(dòng)，疊加我國(guó)高端機(jī)床研發(fā)領(lǐng)域、人才體系、市場(chǎng)轉(zhuǎn)型等方面的問(wèn)題不斷解決，我國(guó)高端機(jī)床有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。概念股包括華中數(shù)控，東土科技，貝斯特等。

3、據(jù)報(bào)道，OpenAI近日宣布，其AI搜索引擎SearchGPT開(kāi)放內(nèi)測(cè)。OpenAI 表示，SearchGPT 旨在將模型的強(qiáng)大能力來(lái)檢索網(wǎng)絡(luò)的信息，為用戶(hù)提供快速及時(shí)的答案，并附有清晰和相關(guān)的來(lái)源，便于用戶(hù)追溯信息源頭。從SearchGPT開(kāi)始，OpenAI將對(duì)傳統(tǒng)搜索巨頭谷歌帶來(lái)重大挑戰(zhàn)。信息時(shí)代，用戶(hù)的痛點(diǎn)不是找不到信息，而是找不到“需要的”信息。AI搜索成為新的解決方案。AI搜索不僅僅是把大模型加進(jìn)搜索引擎里，而是用戶(hù)需求的底層邏輯改變了，搜索的整個(gè)商業(yè)模式也改變了。AI搜索比拼的大模型的底層技術(shù)能力，誰(shuí)能更好的理解用戶(hù)的問(wèn)題，并給出個(gè)性化的答案成為關(guān)鍵，概念股包括拓爾思，中文在線(xiàn)等。