今天，上證指數(shù)創(chuàng)下了5月21日調(diào)整以來的新低。大盤下跌，與多只大白馬的“助攻”有關(guān)。

比如貴州茅臺、中國海油、邁瑞醫(yī)療等，均出現(xiàn)了放量下跌的現(xiàn)象。貴州茅臺今天股價(jià)下跌，一個(gè)原因是被瑞銀下調(diào)評級。

貴州茅臺作為不少價(jià)值投資者心中的白月光，最近兩天連創(chuàng)年內(nèi)新低，對這些資金的信心有不小的打擊。

近幾日行情的一個(gè)顯著特征，就是權(quán)重白馬股調(diào)整。雖然在6月底的時(shí)候，以貴州茅臺為代表的權(quán)重白馬股，已經(jīng)有過一輪下跌，不過近兩日下跌的權(quán)重白馬股范圍有所擴(kuò)大。

這些權(quán)重白馬股，對大盤的影響較大，所以這些權(quán)重白馬股不止跌的話，很難判斷指數(shù)會好轉(zhuǎn)。

雖然上證指數(shù)今天下跌了0.43%，但個(gè)股的表現(xiàn)卻不錯(cuò)，市場有超過3300只個(gè)股上漲，漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.44%。

在大盤下跌的背景下，個(gè)股反而大多上漲，說明資金并沒有流出，而是選擇了轉(zhuǎn)移陣地繼續(xù)堅(jiān)守，從之前的大白馬轉(zhuǎn)向到了其他個(gè)股上。

目前的行情，在存量資金博弈的背景下，具有很明顯的蹺蹺板現(xiàn)象。在權(quán)重白馬股下跌時(shí)，個(gè)股反而普漲。這意味著，如果沒有增量資金，一旦權(quán)重白馬股止跌，就要警惕個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)了。

實(shí)際上，權(quán)重白馬股的補(bǔ)跌，往往是調(diào)整行情末期的表現(xiàn)，從這一點(diǎn)來看，當(dāng)前下跌的權(quán)重白馬股范圍擴(kuò)大，也許是一個(gè)好現(xiàn)象。

另外，今天的重磅事件就是中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

會議指出，宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。會議強(qiáng)調(diào)，要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)需求。

會議強(qiáng)調(diào)，積極支持收購存量商品房用作保障性住房。這刺激了地產(chǎn)板塊今天走強(qiáng)。

我們再來看看大盤走勢。

今天，上證指數(shù)雖然創(chuàng)出階段新低，不過，在15分鐘K線圖上，早盤的下跌只是震蕩中的一個(gè)向下段，而且收盤還拉升到了盤整區(qū)間的下沿之上。只要短線能守住震蕩下沿的2875點(diǎn)，自然會向震蕩區(qū)間的上沿運(yùn)動(dòng)。

不過，當(dāng)前沒有增量資金的流入，確實(shí)讓人挺無奈。達(dá)哥看了一下之前幾次的重要低點(diǎn)，都有明顯的增量資金介入。即使后續(xù)行情發(fā)出轉(zhuǎn)折信號，但如果沒有增量資金，或者增量資金較少，那么轉(zhuǎn)折后的行情強(qiáng)度，也需要仔細(xì)評估。

也就是說，增量資金必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，后續(xù)的行情才值得樂觀。那么，有沒有什么簡便的判斷方法呢？

達(dá)哥這里給大家一個(gè)簡單的標(biāo)準(zhǔn)——60日均量線?；仡欉^去多次重要低點(diǎn)的形成，大多伴隨著日K線成交量頻繁站上60日均量線。比如2022年4月低點(diǎn)、2022年10月低點(diǎn)、今年2月低點(diǎn)的形成，都有這個(gè)現(xiàn)象。

但自5月21日以來，盤面上并沒有這個(gè)信號。當(dāng)然，達(dá)哥并不是說成交量站上60日均量線就會轉(zhuǎn)折，我想表達(dá)的是，沒有成交量輔助的盤面轉(zhuǎn)折信號，需要謹(jǐn)慎對待。

另外，實(shí)際上，當(dāng)前是有不少資金在場外觀望的。一旦盤面出現(xiàn)較為明確的轉(zhuǎn)折信號，他們就會蜂擁而入。這一部分資金的典型代表，就是近幾個(gè)月新發(fā)行但還沒怎么建倉的權(quán)益基金。

而這些資金的涌入，可能會使得轉(zhuǎn)折后的行情發(fā)展較為迅速。如果出手不及時(shí)，并不一定能在較好的位置介入。

板塊方面，近幾天，概念題材表現(xiàn)不錯(cuò)，這實(shí)際上是情緒好轉(zhuǎn)的一種信號。但達(dá)哥對大多數(shù)概念題材始終保持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是那種沒有業(yè)績、估值支撐，靠講故事的股票。雖然其有可能在各路資金的推動(dòng)下，短期之內(nèi)有很大漲幅，但達(dá)哥認(rèn)為，這種個(gè)股對大多數(shù)投資者來說，是毒藥而不是榜樣。

在達(dá)哥看來，投資最重要的事之一，就是尋找一套可復(fù)制的方法，并不斷重復(fù)這套方法。那種不可復(fù)制的上漲，對達(dá)哥來說毫無意義。而沒有估值、業(yè)績基礎(chǔ)的概念炒作，顯然就屬于那種不可復(fù)制的上漲。

就比如近兩天新冒出來的概念——時(shí)空大數(shù)據(jù)。在這個(gè)概念出現(xiàn)之前，相信絕大多數(shù)人聽都沒有聽過，就更別談復(fù)制了。當(dāng)大多數(shù)反應(yīng)過來時(shí)，往往也走到了行情末期。

炒概念是一種典型的群體零和博弈。群體零和博弈的游戲?qū)傩?，決定了大多人是賠錢的。所以，參與這種游戲，從概率上就已經(jīng)不占優(yōu)勢。在一個(gè)沒有概率優(yōu)勢的游戲中，很難想象能夠長期盈利。

另外，養(yǎng)雞行業(yè)指數(shù)，在60分鐘K線圖上，可能會形成頭肩底形態(tài)，只要能守住肩的位置，那么這個(gè)頭肩底會大概率成形。如果跌破肩的位置，則意味著圖形構(gòu)造失敗。當(dāng)然，養(yǎng)雞行業(yè)當(dāng)前處于景氣轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主要是受豬周期的影響。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝