每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 梁梟    

8月2日晚間，沃華醫(yī)藥（002107.SZ，股價(jià)4.09元，市值23.61億元）發(fā)布2024年半年度報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.95億元，同比下降19.73%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1394.75萬(wàn)元，同比下降55.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1108.15萬(wàn)元，同比降低70.21%。

沃華醫(yī)藥表示，一方面，集采價(jià)格降幅較大，而醫(yī)院終端需求短時(shí)間內(nèi)難以充分釋放，以價(jià)換量的理想狀態(tài)暫未達(dá)到，造成沃華心可舒片的銷售收入下降。另一方面，公司采取多項(xiàng)措施降費(fèi)用、降成本，但整體運(yùn)營(yíng)成本降幅難以彌補(bǔ)銷售收入下降對(duì)利潤(rùn)的影響，從而導(dǎo)致公司在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收與利潤(rùn)雙降。

值得注意的是，這是公司近年來(lái)第三份“利收雙降”的中報(bào)。未來(lái)，公司其他產(chǎn)品也有進(jìn)入集采范圍并降價(jià)的可能。公司收入高度依賴四大產(chǎn)品，今年上半年大單品收入占比約九成。

三大產(chǎn)品收入同比下滑，市場(chǎng)份額逐年下降

作為一家專注心腦血管中成藥領(lǐng)域的中藥企業(yè)，沃華醫(yī)藥擁有以沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨(dú)家醫(yī)保產(chǎn)品為支柱的產(chǎn)品線。

中報(bào)顯示，今年上半年四種產(chǎn)品的收入占比約九成。2023年度，沃華心可舒片在心血管疾病口服片劑中成藥的市場(chǎng)份額為9.39%，骨疏康膠囊/顆粒在骨質(zhì)疏松類中成藥中的市場(chǎng)份額為10.52%，荷丹片/膠囊在降脂用藥口服中成藥中的市場(chǎng)份額為3.25%，腦血疏在中成藥腦血管疾病用藥內(nèi)服溶液劑中的市場(chǎng)份額為56.42%。

不過，這些公司認(rèn)為“在各自細(xì)分治療領(lǐng)域均有出色表現(xiàn)”的產(chǎn)品，在今年上半年的收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)卻并不理想。除了骨疏康膠囊/顆粒收入微增0.66%，沃華心可舒片、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液的銷售收入均同比下降，降幅分別為34.99%、6.54%和24.46%。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)，公司的解釋是沃華心可舒片在2023年6月中選全國(guó)中成藥集采，中標(biāo)價(jià)較原價(jià)降低約39%，2024年上半年心可舒片全面執(zhí)行集采價(jià)格，銷售價(jià)格下降導(dǎo)致公司收入規(guī)模縮減，毛利貢獻(xiàn)減少，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降。

但在集采價(jià)格還未全面執(zhí)行的2023年，四種產(chǎn)品的收入已經(jīng)集體下滑。其中沃華心可舒片同比下降14.98%，骨疏康膠囊/顆粒同比下降6.02%，荷丹片/膠囊同比下降10.70%，腦血疏口服液同比下降12.57%。

另外，根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，這四種產(chǎn)品在各自細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)份額逐年下降。2020年至2023年，沃華心可舒片的市場(chǎng)份額從10.94%降至9.39%，骨疏康的市場(chǎng)份額從13.29%降至10.52%，荷丹片/膠囊的市場(chǎng)份額從6.47%降至3.25%，腦血疏的市場(chǎng)份額從71.67%降至56.42%。

值得一提的是，沃華醫(yī)藥其他產(chǎn)品也有進(jìn)入集采范圍并降價(jià)的可能。目前，公司“抗病毒口服液”已經(jīng)進(jìn)入廣東六省中成藥聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)名單并中選，不過該產(chǎn)品的營(yíng)收占比較低。

因信披不及時(shí)，公司及公司副董事長(zhǎng)被通報(bào)批評(píng)

除了業(yè)績(jī)連年下滑，沃華醫(yī)藥的內(nèi)部控制也存在漏洞。

7月30日，沃華醫(yī)藥發(fā)布公告，稱公司信息披露存在不及時(shí)的情形，公司及公司副董事長(zhǎng)兼時(shí)任董事會(huì)秘書趙彩霞被交易所給予通報(bào)批評(píng)的處分。

而信息披露不及時(shí)涉及的具體事件是公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)趙丙賢因涉嫌職務(wù)違法犯罪，自2023年7月13日至2023年11月21日被陽(yáng)新縣監(jiān)察委員會(huì)實(shí)施留置。該留置措施對(duì)趙丙賢履行職責(zé)有影響，陽(yáng)新縣監(jiān)察委員會(huì)于2023年7月13日向趙彩霞送達(dá)了《留置通知書》和《立案通知書》，但趙彩霞決定不披露該事件。經(jīng)督促，公司才于2023年11月7日披露了《關(guān)于實(shí)際控制人被留置的公告》。

此外，隨著醫(yī)藥反腐持續(xù)推進(jìn)，醫(yī)藥企業(yè)的高額銷售費(fèi)用受到廣泛關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，沃華醫(yī)藥的銷售費(fèi)用在總收入中的占比分別為46.77%、44.75%、51.34%和54.07%。

2023年度，公司銷售費(fèi)用為4.92億元，其中市場(chǎng)推廣費(fèi)和學(xué)術(shù)研討費(fèi)分別為2.50億元和1.18億元。針對(duì)等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)，公司開展線上學(xué)術(shù)活動(dòng)4337場(chǎng)，線下學(xué)術(shù)活動(dòng)5881場(chǎng)；針對(duì)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，開展線上學(xué)術(shù)活動(dòng)2291場(chǎng)，線下學(xué)術(shù)活動(dòng)1613場(chǎng)。

而在今年上半年，公司的銷售費(fèi)用為2.08億元，市場(chǎng)推廣費(fèi)和學(xué)術(shù)研討費(fèi)分別為1.14億元和4402.74萬(wàn)元。針對(duì)等級(jí)醫(yī)院，舉辦線上學(xué)術(shù)活動(dòng)2場(chǎng)，線下學(xué)術(shù)活動(dòng)1264場(chǎng)；針對(duì)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，開展線上學(xué)術(shù)活動(dòng)3場(chǎng)，線下學(xué)術(shù)活動(dòng)602場(chǎng)。

與此形成鮮明對(duì)比的是，沃華醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重較低。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年度至2023年度，公司的研發(fā)費(fèi)用占比在5%左右。

沃華醫(yī)藥表示，公司的研發(fā)模式主要有自主研發(fā)和聯(lián)合研發(fā)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2023年年報(bào)和2024年半年報(bào)中，公司未披露重要外購(gòu)在研項(xiàng)目，披露的自主研發(fā)項(xiàng)目成果為獲得國(guó)家發(fā)明專利證書，聯(lián)合科研院所的專項(xiàng)研發(fā)則圍繞四大產(chǎn)品展開，研究?jī)?nèi)容包括上市后再評(píng)價(jià)、關(guān)鍵工藝優(yōu)化提升、產(chǎn)品質(zhì)量控制體系等。

封面圖片來(lái)源：視覺中國(guó)-VCG41skd284566sdc