每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周（7.29-8.4），全球權益市場震蕩明顯，部分國家主要權益指數(shù)出現(xiàn)下跌，也導致一些重倉基金的公募FOF凈值備受影響。不過值得關注的是，A股雖然周內也出現(xiàn)反復，但總體來看一周內多個指數(shù)收益尚可，就整個FOF的周度收益來看，也出現(xiàn)了漲多跌少的情況，幾乎是全線回血的態(tài)勢。

全線回血，權益類FOF勝率極高

上周，公募FOF出現(xiàn)普漲格局，最令人關注的是權益類FOF業(yè)績。

Wind統(tǒng)計顯示，全市場356只混合型FOF中（統(tǒng)計初始份額），僅有兩只周收益率為負；股票型FOF也僅有一只基金業(yè)績收負。

其中，全市場收益率最高的FOF單周漲幅達到3.56%。同期業(yè)績靠前的基金當中，周收益率超過2%的還有8只，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)在過往很長時間內沒有出現(xiàn)。從業(yè)內的態(tài)度來看，A股做多的熱情在上周明顯增強，市場在短期內交投活躍。

不過，在多數(shù)業(yè)績收正的背景之下，一些業(yè)績較差的基金或也從配置端顯示出當下資金的態(tài)度。例如在股票型FOF當中，僅有華夏行業(yè)配置業(yè)績收負——Wind統(tǒng)計顯示，A類份額錄得-0.1563%。從最近一周的重倉基金表現(xiàn)來看，華夏上證50ETF等寬基指數(shù)跌幅明顯。

而上周出現(xiàn)的高分紅板塊分化或也說明這一點，資金對于紅利股的投資正在從前期抱團走向分化演繹，但對于基金的組合配置來看，能否及時跟隨市場亦是基金投資體驗與基金經(jīng)理能力體現(xiàn)的重要因素。

其他方面，則都保持了高勝率的格局，養(yǎng)老目標基金全部實現(xiàn)周收益為正，民生加銀康泰養(yǎng)老目標日期2040、匯豐晉信養(yǎng)老目標日期2036等漲幅居前?？偟膩砜?，市場雖有分化，但部分指數(shù)迎來反彈，也使得越來越多的FOF開始回血，短期賺錢效應比較明顯。

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公募FOF的業(yè)績提振在一定程度上也反映著整個內地公募基金的業(yè)績情況，而在上周，整個公募基金的業(yè)績都保持著不錯的賺錢效應，至少對比此前的下跌態(tài)勢大有改觀。相比之下，一些海外基金的業(yè)績出現(xiàn)下跌，也是一些FOF在此前重倉的品種。

Wind統(tǒng)計顯示，最近一周的QDII基金業(yè)績表現(xiàn)欠佳，華夏野村日經(jīng)225ETF、摩根日本精選A等基金近一周跌幅超過2%。而從二季度的基金持倉來看，也有不少FOF重倉此類QDII。

Wind統(tǒng)計顯示，今年二季度，F(xiàn)OF資產(chǎn)配置當中，股票資產(chǎn)的投資市值在季末達到33.1960億元，但就A股統(tǒng)計來看，有31.4289億元，即其他非A股資產(chǎn)的配置也有相當比例占據(jù)。就基金公司的QDII額度獲批情況來看，有的機構也新增獲得QDII額度，對于一些可配置海外資產(chǎn)的FOF來說，季內也把一些出海基金重倉納入組合當中。

當然，對比之下，A股的投資價值依然占優(yōu)，雖然上周市場波動幅度較為明顯，前期走勢較強品種出現(xiàn)一定回調，但場中的一些紅利資產(chǎn)正在出現(xiàn)資金抱團瓦解的跡象，這或許也為其他類資產(chǎn)的活躍提供基礎。

中歐基金的觀點認為，年初至今對高現(xiàn)金流的泛紅利概念熱度不減，可能其中許多相關個股的估值或已不具備避險價值。市場預計仍將受結構性行情主導，指數(shù)的反彈高度恐受限，結構性行情短期表現(xiàn)將體現(xiàn)在板塊估值差異收斂之上。

伴隨美國降息的臨近，市場風格和結構的切換有望開啟，市場的風險偏好有望持續(xù)回升，只是因為近期低迷的市場交投，投資者對風險偏好回升的感受或許并不敏感。

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