從軍工領(lǐng)域到民用領(lǐng)域，紅外熱成像技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域越來越廣泛，部分企業(yè)憑借先進技術(shù)和創(chuàng)新能力逐步走在行業(yè)前列。作為國內(nèi)領(lǐng)先的紅外熱成像企業(yè)，國科天成走獨特技術(shù)路線，具有差異化競爭優(yōu)勢，使公司保持著較強的市場競爭力和持續(xù)盈利能力。

2021年—2023年，國科天成實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.28億元、5.30億元和7.02億元，復(fù)合增長率達46.31%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7461.80萬元、9749.52萬元和1.27億元，復(fù)合增長率達30.36%。由于行業(yè)需求持續(xù)增長，新老客戶擴大采購，今年上半年，國科天成實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元，同比增長38.83%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為5452.23萬元，同比增長35.55%，業(yè)績持續(xù)保持高速增長趨勢。

差異化技術(shù)路線鎖定競爭優(yōu)勢

國科天成的業(yè)績持續(xù)高速增長，離不開公司差異化的產(chǎn)品技術(shù)路線優(yōu)勢。

目前，制冷型紅外產(chǎn)品主要選用InSb（半導(dǎo)體材料為銻化銦）探測器、MCT（半導(dǎo)體材料為碲鎘汞）探測器，兩類探測器的多數(shù)性能指標(biāo)一致，但InSb探測器在穩(wěn)定性和盲元率方面更具優(yōu)勢，技術(shù)難度也更高?；谏鲜鰞?yōu)勢，采用InSb探測器的紅外產(chǎn)品符合精確制導(dǎo)、探測預(yù)警、搜索跟蹤等場景需求。

受歷史因素影響，國內(nèi)多數(shù)從事制冷紅外業(yè)務(wù)的競爭對手主要選用MCT技術(shù)路線，而國科天成制冷型紅外業(yè)務(wù)在發(fā)展初期即確定了以InSb探測器為主的產(chǎn)品路徑，并針對InSb探測器的性能特點對成像電路、紅外圖像處理軟件等技術(shù)環(huán)節(jié)進行研究開發(fā)，在InSb探測器使用和產(chǎn)品開發(fā)領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗，建立了較高的技術(shù)壁壘，進而在我國制冷型紅外市場中形成了較強的差異化競爭優(yōu)勢。

隨著近年來我國國防裝備現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)推進，下游市場對于InSb型紅外產(chǎn)品的認(rèn)可度和應(yīng)用需求開始快速增長。作為國內(nèi)少數(shù)選用InSb探測器產(chǎn)品路徑的紅外廠商，國科天成在客戶組織的比測、談判、詢價、招投標(biāo)等活動中多次擊敗競爭對手的MCT型紅外產(chǎn)品，快速搶占市場份額并實現(xiàn)業(yè)績高速增長。2022年和2023年，公司光電業(yè)務(wù)收入分別同比增長46.50%、43.45%。

依托豐富的InSb探測器產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗和技術(shù)儲備，國科天成逐步與中電科集團、中建材集團、航天科技集團、中國船舶集團、航天科工集團、中科院、四川九洲集團等國有軍工集團及科研院所建立業(yè)務(wù)合作，產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢也得到了客戶的認(rèn)可。

在非制冷型紅外領(lǐng)域，國科天成現(xiàn)階段聚焦于非制冷紅外瞄具領(lǐng)域，主要面向戶外狩獵、戶外觀測等對性價比和便攜性要求較高的應(yīng)用場景，運用自主開發(fā)的自適應(yīng)熱像輔助瞄準(zhǔn)系統(tǒng)以實現(xiàn)對目標(biāo)進行精準(zhǔn)打擊，有效解決了目前國內(nèi)外熱像瞄準(zhǔn)器普遍存在的場景適應(yīng)性差和輔助射擊功能不足的問題。

通過同行廠商披露的產(chǎn)品信息，國內(nèi)主要競爭對手紅外瞄具產(chǎn)品的同質(zhì)化程度較高，產(chǎn)品特色主要集中在顯示屏分辨率、拍照錄像、WIFI傳輸功能、外觀結(jié)構(gòu)、續(xù)航時間等方面，而國科天成的紅外瞄具產(chǎn)品以圍繞提高射手瞄準(zhǔn)效率和精度為核心方向，在產(chǎn)品中運用了人工智能彈道解算技術(shù)等多項特色技術(shù)，具有較強的差異化競爭優(yōu)勢。

持續(xù)加大研發(fā)構(gòu)筑產(chǎn)品優(yōu)勢

2023年，國科天成研制出T2SL（半導(dǎo)體材料為Ⅱ類超晶格）制冷型探測器、非制冷型探測器。T2SL探測器是繼InSb探測器、MCT探測器之后的下一代制冷型探測器，是目前紅外行業(yè)前沿的探測器技術(shù)之一。

國科天成針對該產(chǎn)品進行了大量的產(chǎn)業(yè)布局、人才引進和資金投入，包括投資參股兩家公司，引進具備成熟開發(fā)經(jīng)驗的海外專家，并租用中科院蘇州納米所的實驗環(huán)境用于T2SL探測器的樣機開發(fā)。

這是國科天成重視新產(chǎn)品、新技術(shù)、新應(yīng)用的典型案例。長期以來，國科天成努力推進技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，立足于產(chǎn)業(yè)鏈中游并向上游持續(xù)拓展，由此初步建立起覆蓋制冷型與非制冷型紅外產(chǎn)業(yè)、上游核心器件與中游關(guān)鍵產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)布局，相較于多數(shù)競爭對手具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢。

圍繞光電產(chǎn)業(yè)中游的定位，國科天成建立了以紅外圖像處理、成像電路設(shè)計、可見光與紅外線的共光路技術(shù)為核心的技術(shù)體系，是國內(nèi)少數(shù)具備1280×1024分辨率制冷型機芯及整機研制生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。

截至招股意向書簽署日，公司已取得39項發(fā)明專利、14項實用新型專利、22項外觀專利和35項計算機軟件著作權(quán)，獲得過北京市科學(xué)技術(shù)委員會重大專項支持、中科院科技成果技術(shù)轉(zhuǎn)化特等獎、科技部國家重點研發(fā)計劃項目支持。

“技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心動力”。國科天成深刻明白這一點，因此在產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)方面不遺余力，2021年—2023年，公司研發(fā)投入分別為2064.73萬元、2911.10萬元和4972.58萬元，最近三年研發(fā)投入的復(fù)合增長率為55.19%。

通過多年的持續(xù)研發(fā)投入，以及核心技術(shù)的應(yīng)用，國科天成產(chǎn)品和服務(wù)愈加多樣化，既能為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的機芯、整機、電路模塊等核心產(chǎn)品，便于客戶簡化開發(fā)周期和系統(tǒng)集成，還能通過零部件銷售業(yè)務(wù)和光電研制業(yè)務(wù)滿足客戶的自主開發(fā)需求，為客戶提供一站式的產(chǎn)品及服務(wù)。此外，國科天成在發(fā)展光電業(yè)務(wù)的同時，還開展了衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)應(yīng)用、信息系統(tǒng)開發(fā)服務(wù)、衛(wèi)星導(dǎo)航接收機研制等其他業(yè)務(wù)，進一步提升了公司的業(yè)務(wù)范圍和盈利能力。

下游市場需求潛力巨大

過去幾年，國科天成的經(jīng)營業(yè)績和市場份額不斷提高，其基礎(chǔ)在于我國軍用裝備領(lǐng)域?qū)τ谥评浼t外產(chǎn)品的需求持續(xù)旺盛，以及民用市場空間的持續(xù)擴大。

隨著我國國防現(xiàn)代化進程的不斷推進，紅外熱像儀在我國軍事領(lǐng)域的應(yīng)用處于快速提升階段，市場需求量巨大。根據(jù)Maxtech International預(yù)測，2023年全球軍用紅外熱成像市場規(guī)模達到107.95億美元；2020年—2023年復(fù)合增長率約為4.04%。

而在技術(shù)發(fā)展的同時，民用紅外熱像儀成本呈下降趨勢，在工業(yè)測溫、教育科研、消防與安防監(jiān)控、石油化工、醫(yī)療檢測、輔助駕駛以及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷增加。根據(jù)Maxtech International預(yù)測，2023年全球民用紅外熱成像市場規(guī)模達到74.65億美元，2020年—2023年復(fù)合增長率約為10.05%。

為抓住市場機遇，國科天成規(guī)劃通過強化技術(shù)創(chuàng)新能力，不斷提高產(chǎn)品性能和交付能力，提供高能效、高可靠性的高端紅外熱成像產(chǎn)品，努力實現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)步增長。

此次IPO，國科天成擬將募集資金投入4個項目，包括3個建設(shè)類項目，旨在提升和拓展公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品種類，提高核心原材料自主供應(yīng)能力，進一步提升公司在熱成像領(lǐng)域的技術(shù)水平和研發(fā)能力。

其中，“光電產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目”擬進行紅外產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)，項目完成后預(yù)計將形成年產(chǎn)100臺中波制冷熱像儀、3500臺非制冷紅外熱像儀、80000個非制冷紅外機芯模組的生產(chǎn)能力，提高公司制冷型及非制冷型紅外產(chǎn)品的產(chǎn)能。

“超精密光學(xué)加工中心建設(shè)項目”建成后，公司將具備16,000片/年的高端光學(xué)鏡片生產(chǎn)加工能力，從而拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈條。

“光電芯片研發(fā)中心建設(shè)項目”研發(fā)課題基于未來我國紅外應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和技術(shù)發(fā)展方向，提升公司光電產(chǎn)品在高速紅外跟蹤系統(tǒng)、紅外圖像合成系統(tǒng)等領(lǐng)域的市場競爭力。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

文/趙玲