每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

“營收41.9億元同比增27.7%；Non-IFRS歸母凈利潤7億元同比增16.4%，版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)收入大漲73.3%?！?/span>8月12日，閱文集團(tuán)發(fā)布2024年中期業(yè)績，營收創(chuàng)3年來同期新高。

今年，閱文爆款迭出，頻頻點(diǎn)燃市場：《熱辣滾燙》《與鳳行》《慶余年2》《玫瑰的故事》等影視劇佳作成為給財報增色的關(guān)鍵力量，也預(yù)示著閱文新篇章的開啟。

閱文集團(tuán)CEO兼總裁侯曉楠在過去一年，發(fā)力IP產(chǎn)業(yè)鏈，加速國際化、提速商業(yè)化，并親自打樣“慶余年模式”，自上而下的變革引發(fā)了由內(nèi)而外的創(chuàng)新，試圖為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的“博幾率”式爆款產(chǎn)出，增加更多的確定性。去年下半年至今年上半年，閱文合計營收79.2億元，尤其在版權(quán)運(yùn)營領(lǐng)域頗為高產(chǎn)，上半年更以“四連爆”坐實(shí)了“內(nèi)娛贏家”。伴隨“慶余年模式”的浮現(xiàn)，閱文在本次財報中，直言其全產(chǎn)業(yè)鏈IP建設(shè)已取得重要突破。

業(yè)界關(guān)注的是，“慶余年模式”是否能成為閱文打造更多頂級IP的運(yùn)營典范。

尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，是投資人永遠(yuǎn)的追求，而在傳媒板塊，能持續(xù)產(chǎn)出爆款的標(biāo)的十分稀缺。閱文“老樹發(fā)新芽”，是否具備投資人青睞的龍頭潛力？

猛增73.3%

版權(quán)收入何以創(chuàng)三年最大漲幅？

翻開閱文2024年中報成績單，表現(xiàn)最為突出的是“版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)”，該板塊收入22.5億元，較上年猛增73.3%。

回顧2022年和2023年同期，版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)營收分別為17.8億元、12.4億元。今年閱文版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)已經(jīng)創(chuàng)下三年來的最大漲幅。

大幅度的業(yè)績增長，得益于閱文在電影、劇集市場的“四連爆”：斬獲35億元、目前仍穩(wěn)坐2024年中國電影票房第一寶座的《熱辣滾燙》，趙麗穎、林更新搭檔的熱劇《與鳳行》，時隔五年后歸來、點(diǎn)燃市場的《慶余年第二季》，以及劉亦菲領(lǐng)銜主演的《玫瑰的故事》。上述爆款內(nèi)容，助力閱文成為2024年影視劇市場當(dāng)之無愧的“大贏家”。

在高度競爭的影視劇市場上，每年都有海量作品產(chǎn)出，就2024年上半年來看，拓普數(shù)據(jù)顯示上映新片237部，骨朵數(shù)據(jù)顯示共上線劇集125部；觀眾的注意力和時間極其有限，在內(nèi)容供給過剩的情況下，僅少數(shù)作品能夠脫穎而出。

閱文爆款內(nèi)容頻現(xiàn)，絕非偶然。這些點(diǎn)燃了市場的“好故事”不僅彰顯了閱文在內(nèi)容創(chuàng)作與IP運(yùn)營上的深厚功底，更是戰(zhàn)略布局的成果體現(xiàn)。過去一年多來，侯曉楠接連布下四步要棋。第一子，落在“新頂層結(jié)構(gòu)”上，對8歲的閱文進(jìn)行了一次大的組織變革——重構(gòu)“四大事業(yè)部及三大管理線”，并成立“IP與內(nèi)容決策委員會”、制定“IP制作人”；第二子，落在作家身上，發(fā)力人工智能（以下簡稱AI），推出網(wǎng)文行業(yè)首個AI大模型“作家助手妙筆功能”，給作家提供更高效的創(chuàng)作輔助，并推動AI與IP的開發(fā)結(jié)合；第三子，落在國際化上，送《熱辣滾燙》《與鳳行》《慶余年第二季》《玫瑰的故事》《斗破蒼穹：怒火云嵐》等影視劇、游戲、動漫、網(wǎng)文內(nèi)容出海，用多點(diǎn)開花讓中國IP走向世界舞臺；第四子，落在商業(yè)化上，打樣“慶余年模式”，通過“多端協(xié)同、一體開發(fā)”的策略集中力量加速IP變現(xiàn)，并在卡牌領(lǐng)域取得重點(diǎn)突破，拓展IP變現(xiàn)空間。

如何打破IP周期宿命

開辟“慶余年式”未來？

作為影視、游戲、動漫等文娛產(chǎn)業(yè)源頭的IP，一直被視為金礦。但想成功開采這筆礦產(chǎn)，并非易事，行業(yè)內(nèi)不乏大制作IP失敗，而往往IP續(xù)集作品也難逃后繼乏力的困頓。

閱文半年內(nèi)爆款不斷且能提速IP商業(yè)化，主要靠的是“第四落子”，它從頂層設(shè)計上解決了以往IP開發(fā)的割裂問題，推動閱文在IP可視化、商業(yè)化等方面的全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，并最終以“慶余年模式”為藍(lán)本，為后續(xù)IP的全鏈路開發(fā)打了樣。

在探索“慶余年模式”中，侯曉楠親自牽頭成立了閱文歷史上最大規(guī)模的一個公司級IP項目組。組內(nèi)成員幾乎橫跨閱文所有部門：從起點(diǎn)讀書的產(chǎn)品與內(nèi)容團(tuán)隊，到衍生品、卡牌、游戲、短劇、消費(fèi)品授權(quán)、生態(tài)、市場、設(shè)計等團(tuán)隊。

其中，閱文在起點(diǎn)讀書App上線的《慶余年》活動專區(qū)推動平臺DAU創(chuàng)下年度新高，同時推出了11款《慶余年》盲盒和軟周邊，以及包含308個卡面設(shè)計的高端收藏卡牌。盲盒銷量超過20萬個，影視卡牌在該劇播出之前的GMV就高達(dá)2000萬，銷量位居劇集類收藏卡牌榜首。同時，閱文將《慶余年》IP授權(quán)給3C數(shù)碼、食品飲料等多個消費(fèi)品品牌，進(jìn)一步放大IP的熱度和商業(yè)價值。

侯曉楠在電話會上表示，“慶余年模式”驗(yàn)證了閱文全產(chǎn)業(yè)鏈IP聯(lián)動的商業(yè)模式，也成為了閱文頂級IP系統(tǒng)化管理的新典范，將應(yīng)用到旗下更多IP。

對內(nèi)，通過“慶余年模式”，閱文探索出一條IP的新路徑，增強(qiáng)了公司的“護(hù)城河”，閱文得到了一套持續(xù)產(chǎn)出爆款的方法論和拉上商業(yè)變現(xiàn)的鏈條。對外，閱文給“高風(fēng)險”的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)開辟了一個“慶余年式”的未來，讓產(chǎn)業(yè)有了一條邁向工業(yè)化的新路徑。

大閱讀時代

何以成為投資人眼中的黃金鑰匙？?

大閱讀時代，以影視為代表的精品IP內(nèi)容正站在文化消費(fèi)升級的風(fēng)口上，能持續(xù)打造爆款的公司，在資本市場十分稀缺，而對投資人來講，尋找到稀缺標(biāo)的始終是他們的核心訴求，唯有手握“黃金鑰匙”才能獲得豐厚回報和長期收益。

閱文上半年的表現(xiàn)，一定程度上展現(xiàn)了“黃金鑰匙”的潛質(zhì)，穩(wěn)定且持續(xù)地產(chǎn)出了《熱辣滾燙》《慶余年第二季》《玫瑰的故事》等爆款作品，而且這些作品都有明確的方法論可循。

侯曉楠也在8月12日晚間的電話會上回應(yīng)分析師提問時表示，如今的內(nèi)容市場，頭部效應(yīng)和馬太效應(yīng)越來越大，行業(yè)對于頭部IP的需求也不斷增加，所以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的價值和重要性更加凸顯。閱文也受益于這一趨勢。“對于優(yōu)質(zhì)IP的孵化和長線系列化開發(fā)能力，是我們保有長期競爭力的核心?！?/strong>

和傳統(tǒng)內(nèi)容人相比，以侯曉楠為代表的互聯(lián)網(wǎng)型內(nèi)容人，基于內(nèi)容和商業(yè)兩個支點(diǎn)建立動態(tài)平衡，保證產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高效率和可持續(xù)。

一方面，懂內(nèi)容決定了IP發(fā)展的下限。IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，以爆款為內(nèi)核。只有精品內(nèi)容才能支撐起后續(xù)開發(fā)空間。管理層尊重創(chuàng)作規(guī)律，永遠(yuǎn)是IP生意成功的基礎(chǔ)。

另一方面，懂商業(yè)則很大程度決定了IP發(fā)展的上限，如何讓好內(nèi)容有更大的影響勢能，從單一的娛樂模式成長為全面的文化消費(fèi)模式。閱文新生意“卡牌”，就是例證之一。

慶余年卡牌創(chuàng)下影視類歷史銷量第一，帶動2024年上半年閱文整個卡牌業(yè)務(wù)GMV達(dá)到約1億元。閱文財報顯示，接下來，《全職高手》《斗破蒼穹》《詭秘之主》《一人之下》《狐妖小紅娘》等知名IP均計劃在2024年下半年向海內(nèi)外市場推出卡牌產(chǎn)品。

一手緊抓精品，集中力量做好大IP開發(fā)；另一手朝卡牌、女頻IP、短劇等板塊發(fā)力，閱文還在布局國際化和AI，在開拓新戰(zhàn)場的同時，也為公司錨定了新增長曲線。

在國際化的星辰大海上，中國文化企業(yè)已經(jīng)整裝待發(fā)。今年，閱文在影視出海方面取得多個突破，轉(zhuǎn)向提前統(tǒng)籌、化零為整的方式，將過往分散于各平臺發(fā)行的IP進(jìn)行了“拳頭效應(yīng)”分配。

《慶余年第二季》與迪士尼合作、《熱辣滾燙》與索尼影業(yè)合作，均取得了不菲的播放成績，打響了國產(chǎn)IP改編內(nèi)容在國際的知名度。此外，閱文還在加大海外產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，和瑞士國家旅游局、新加坡旅游局等跨界機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作，侯曉楠此前提出的在全球市場打造“IP+文旅”的新模式，正在穩(wěn)步落地。

借助AI翻譯，閱文在推動IP源頭出海方面也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。2024年上半年，閱文的海外閱讀平臺新增了超過1200本AI翻譯作品，覆蓋英語、德語、法語等多種語言版本。相較于過去7年，閱文借助以人工翻譯為主的模式，總計翻譯出海規(guī)模僅3000多本，提速顯著。在WebNovel暢銷榜前100的作品中，AI翻譯作品占比約40%。同時，閱文還在積極探索AI技術(shù)與有聲書、動漫、視頻、衍生品等各類IP內(nèi)容形態(tài)的結(jié)合。

在傳媒板塊，閱文憑借豐富的IP儲備、強(qiáng)大的運(yùn)營實(shí)力以及獨(dú)特的多元商業(yè)鏈拓展能力，構(gòu)筑起了較高的競爭壁壘。在“慶余年模式”的加持下，不斷創(chuàng)新的閱文有望向市場輸送更多爆款，并在IP的長效運(yùn)營中挖掘出前所未有的商業(yè)潛力，穩(wěn)健提升公司盈利能力。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|蒙錦濤