每經評論員 賈運可

2024年上半年，華東醫(yī)藥（SZ000963，前收盤價28.53元，市值500.42億元）財務表現穩(wěn)健。根據財報，期內公司實現營業(yè)收入209.65億元，同比增長2.84%；歸母凈利潤為16.96億元，同比增長18.29%。在當前的市場環(huán)境下，華東醫(yī)藥依然能夠實現凈利潤的兩位數增長，體現了其在創(chuàng)新研發(fā)、業(yè)務布局和成本控制方面的優(yōu)勢。在此背景下，華東醫(yī)藥擬實施中期分紅，分配方案為每10股派發(fā)現金3.5元，總計擬派發(fā)現金約6.14億元。這也是時隔14年公司再次中期分紅。此次分紅將提升股東回報，反映了公司穩(wěn)健的財務狀況和較強的盈利能力。然而，投資者對公司未來發(fā)展面臨的諸多挑戰(zhàn)也應該有所考量。

首先，盡管公司醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)美板塊繼續(xù)保持增長，前者收入同比增長10.63%，后者收入同比增長10.14%，但醫(yī)藥商業(yè)板塊的表現卻不盡如人意。上半年，醫(yī)藥商業(yè)板塊的收入同比微幅下降了0.58%，顯示出在政策調控和市場需求疲軟的雙重壓力下，公司這一業(yè)務增長已開始顯現出乏力跡象。特別是在院內市場受到壓縮的背景下，如何在院外市場拓展新的增長點，將成為華東醫(yī)藥未來需要重點解決的問題。

其次，華東醫(yī)藥在持續(xù)加大研發(fā)投入的同時，也需要平衡短期業(yè)績與長期發(fā)展的關系。雖然公司創(chuàng)新藥研發(fā)取得了多項階段性成果，醫(yī)藥在研項目合計129個，其中創(chuàng)新產品及生物類似藥項目86個。但這些項目的成功轉化和商業(yè)化需要時間和資源的持續(xù)投入，而只有能夠產生足夠利潤的項目才是好項目。此外，醫(yī)美板塊雖然目前增長良好，但其市場競爭激烈，利潤率較高的紅利期能持續(xù)多久也是一個未知數。

今年以來，截至8月15日，公司股價累計下跌30.21%，實際上已經反映出了市場對公司未來發(fā)展的某種擔憂。雖然此次中期分紅有助于提振股價，但從長遠來看，華東醫(yī)藥需要通過更具前瞻性的戰(zhàn)略布局和業(yè)務優(yōu)化來提升競爭力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。比如，公司應考慮加快對新興市場的布局，以應對國內市場的政策風險和增長瓶頸。

總的來說，華東醫(yī)藥在穩(wěn)健運營和財務管理方面展現了強大的能力，但面對行業(yè)挑戰(zhàn)，必須進一步增強創(chuàng)新力和市場拓展能力，確保其在未來能夠實現可持續(xù)的增長。