每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

8月16日盤后，榮昌生物（688331.SH，股價(jià)26.97元，市值146.81億元）發(fā)布2024年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.42億元，同比增加75.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-7.80億元，較上年同期虧損擴(kuò)大10.96%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-8.20億元，上期同期為-7.08億元。

作為國(guó)內(nèi)“ADC藥物第一股”，榮昌生物上半年的收入增長(zhǎng)離不開(kāi)兩款核心產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)，持續(xù)擴(kuò)大的虧損則與不斷擴(kuò)大的研發(fā)費(fèi)用有關(guān)。半年報(bào)顯示，截至6月末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為6.73億元，較今年初減少7.35%，較上年同期減少近40%。

對(duì)于市場(chǎng)上傳聞的“現(xiàn)金流吃緊”，公司今年進(jìn)行了多次回應(yīng)，并在3月底公告稱擬定增募資不超25.5億元。但融資環(huán)境也在變化。7月24日，榮昌生物宣布調(diào)減3月底公布的定增擬募資額上限近6億元。

銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)11.28%，團(tuán)隊(duì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

作為一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，榮昌生物自成立以來(lái)一直專注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領(lǐng)域。

目前，公司的兩款核心產(chǎn)品是泰它西普（RC18，商品名：泰愛(ài)）和維迪西妥單抗（RC48，商品名：愛(ài)地希）。其中前者是全球首款、首創(chuàng)的BLyS/APRIL雙靶點(diǎn)融合蛋白產(chǎn)品，已在國(guó)內(nèi)完全獲批可用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡；后者是首款國(guó)產(chǎn)ADC創(chuàng)新藥，可用于治療HER2表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性胃癌（GC）及治療晚期尿路上皮癌（mUC）。

而這兩款產(chǎn)品也是榮昌生物上半年?duì)I業(yè)收入增加的主要原因。半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.42億元，同比增加75.59%。按商品類型分，公司的銷售商品收入為7.29億元，上年同期為4.16億元，同比增加75.30%。

公司表示，隨著泰它西普和維迪西妥單抗的準(zhǔn)入醫(yī)院數(shù)量及覆蓋藥房數(shù)量大幅度增加，公司商業(yè)化團(tuán)隊(duì)一線銷售人員擴(kuò)充以及商業(yè)化推廣力度加大導(dǎo)致銷售費(fèi)用相應(yīng)增長(zhǎng)，上半年的銷售費(fèi)用為3.90億元，同比增長(zhǎng)11.28%。

截至2024年6月30日，公司自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已組建約800人的銷售隊(duì)伍，已準(zhǔn)入超過(guò)900家醫(yī)院；公司腫瘤科商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已組建近600人的銷售隊(duì)伍，已準(zhǔn)入超過(guò)700家醫(yī)院。

記者注意到，與榮昌生物3月披露的2023年年報(bào)相比，公司自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)增加約50人，準(zhǔn)入醫(yī)院增加約100家；腫瘤科商業(yè)化團(tuán)隊(duì)無(wú)明顯變化，準(zhǔn)入醫(yī)院增加約50家。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額6.73億元，同比減少近40%

榮昌生物表示，公司上半年扣非凈利潤(rùn)為-7.94億元，主要由于公司對(duì)在研項(xiàng)目研發(fā)投入的持續(xù)加大。具體來(lái)說(shuō)，公司上半年研發(fā)投入合計(jì)8.06億元，均為費(fèi)用化研發(fā)投入，同比增加49.18%，這部分投入比公司上半年?duì)I收還要多6447.59萬(wàn)元。

而這種情況已經(jīng)持續(xù)兩年。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2021年至2023年，榮昌生物的研發(fā)投入分別為7.11億元、9.82億元、13.06億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為49.85%、127.19%、120.62%。

目前，公司共有八個(gè)分子處于臨床開(kāi)發(fā)階段，正在針對(duì)幾十種適應(yīng)癥進(jìn)行臨床開(kāi)發(fā)。其中，10余款候選生物藥產(chǎn)品處于商業(yè)化、臨床研究或IND準(zhǔn)備階段，均為靶向生物創(chuàng)新藥。根據(jù)公司8月13日公告，泰它西普治療重癥肌無(wú)力的III期臨床研究達(dá)到主要終點(diǎn)，將于近期向CDE遞交上市申請(qǐng)。

截至6月末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為6.73億元，較今年初減少7.35%，較上年同期減少近40%。

根據(jù)7月9日的電話會(huì)議記錄，公司方面在回復(fù)機(jī)構(gòu)詢問(wèn)時(shí)稱，公司在資金方面做了充分的準(zhǔn)備，包括賬上有一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備；商業(yè)化帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流；擁有充足的銀行授信；潛在的國(guó)際合作和資本市場(chǎng)融資。

不過(guò)，融資環(huán)境也在變化。7月24日，榮昌生物宣布調(diào)減3月底公布的定增擬募資額上限近6億元。調(diào)整后，公司本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)約19.53億元（含本數(shù)），募集資金總額扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額將用于投資新藥研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目實(shí)施主體為公司及其全資子公司上海榮昌生物科技有限公司，項(xiàng)目?jī)?nèi)容包括RC18、RC48、RC28、RC88、RC148及RC198等產(chǎn)品的臨床研究。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝