每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

近期，株洲科能新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“株洲科能”）更新招股材料，繼續(xù)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO。在2021年、2022年連續(xù)兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后，公司2023年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯下滑，尤其是外銷(xiāo)收入下降比例達(dá)六成，千萬(wàn)元級(jí)別的外銷(xiāo)大客戶(hù)數(shù)量由11家減為1家。

此外，在2023年銷(xiāo)量明顯下滑的情況下，株洲科能擬通過(guò)此次IPO募集資金大幅擴(kuò)大高純鎵、高純銦等主要產(chǎn)品產(chǎn)能?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司計(jì)劃新增產(chǎn)能超過(guò)現(xiàn)有產(chǎn)能的一倍或數(shù)倍，能否順利消化尚未可知。

2023年業(yè)績(jī)明顯下滑

株洲科能主要從事鎵、銦、鉍、碲等稀散金屬元素及其氧化物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括高純鎵、高純銦以及靶材用銦、氧化銦、氧化鎵等電子級(jí)稀散金屬系列產(chǎn)品，和工業(yè)鎵、鉍及氧化鉍等工業(yè)級(jí)稀散金屬系列產(chǎn)品兩大類(lèi)。

2020年至2022年，株洲科能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.39億元、5.71億元和6.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為921.47萬(wàn)元、2863.43萬(wàn)元和5082.30萬(wàn)元。然而，2023年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為6.09億元、4304.15萬(wàn)元，業(yè)績(jī)下滑明顯。

外銷(xiāo)收入下降是公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。2020年至2022年，外銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為41.10%、30.78%和45.52%；2023年，外銷(xiāo)收入由上年的3.08億元下降到1.22億元，降幅約六成，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比降為20.12%。

圖片來(lái)源：公告截圖

按照株洲科能所述，公司2023年鎵系列產(chǎn)品外銷(xiāo)收入下降的主要原因，系2022年下半年以來(lái)，下游化合物半導(dǎo)體、磁材等領(lǐng)域階段性需求下降，同時(shí)金屬鎵市場(chǎng)價(jià)格下降，導(dǎo)致出現(xiàn)客戶(hù)短期觀望，采購(gòu)?fù)七t的現(xiàn)象。自2023年8月1日起，我國(guó)對(duì)鎵和鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，公司的外銷(xiāo)鎵系列產(chǎn)品訂單在下半年出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)

不過(guò)，2023年，株洲科能境外鎵系列產(chǎn)品收入同比減少72.68%的同時(shí)，境外非鎵系列產(chǎn)品收入也減少了54.49%。而在大客戶(hù)銷(xiāo)售方面，2021年、2022年，銷(xiāo)售金額1000萬(wàn)元（含）以上的外銷(xiāo)客戶(hù)數(shù)量分別為3家、11家，金額分別為7238.71萬(wàn)元、2.02億元，但到了2023年，千萬(wàn)元級(jí)別的外銷(xiāo)客戶(hù)僅有1家，金額為1130.93萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公告截圖

如前五大客戶(hù)名單中的?？腿饘佟⒖蛻?hù)A（Freiberger），2023年銷(xiāo)售金額均下降至1000萬(wàn)元以下。株洲科能解釋?zhuān)?023年，由于下游平面顯示行業(yè)的發(fā)展放緩，三井金屬自身ITO靶材產(chǎn)品銷(xiāo)售額下滑，疊加海外精銦價(jià)格在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)低于我國(guó)國(guó)內(nèi)精銦報(bào)價(jià)等因素，導(dǎo)致該客戶(hù)減少了對(duì)公司精銦（4N5-5N）產(chǎn)品的采購(gòu)；由于Freiberger的安全庫(kù)存水平較高，且下游市場(chǎng)需求相對(duì)疲軟，故該客戶(hù)在長(zhǎng)期協(xié)議執(zhí)行完畢之后，未在2023年1—6月期間下達(dá)新訂單；2023年下半年開(kāi)始，該客戶(hù)已陸續(xù)向公司下達(dá)多筆新的高純鎵產(chǎn)品訂單。

在此情況下，公司與外銷(xiāo)大客戶(hù)的合作是否穩(wěn)定？外銷(xiāo)收入是否會(huì)繼續(xù)下滑？還有待市場(chǎng)觀察。

第三大客戶(hù)相關(guān)業(yè)務(wù)被公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)后終止合作

記者注意到，2020年至2022年，株洲科能前五大客戶(hù)名單較為穩(wěn)定，變動(dòng)較為明顯的是2020年的第三大客戶(hù)三星康寧先進(jìn)玻璃有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三星康寧”），公司主要向其銷(xiāo)售靶材用銦、工業(yè)鎵等，2020年銷(xiāo)售金額為2392.12萬(wàn)元。但2020年后，該公司未再出現(xiàn)在前五大客戶(hù)名單中。

按照株洲科能所述，公司曾與三星康寧建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，但由于其靶材事業(yè)部于2020年被廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣東先導(dǎo)”）收購(gòu)，雙方合作終止。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

此外，2022年12月，廣東先導(dǎo)母公司先導(dǎo)科技集團(tuán)正式完成對(duì)5N Plus Belgium（比利時(shí)）生產(chǎn)基地（主要生產(chǎn)鉛、鉍、硝酸鹽等產(chǎn)品）的收購(gòu)。5N Plus既是株洲科能的客戶(hù)，也是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。首輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，2021年、2022年，5N Plus均位列公司高純銦產(chǎn)品前五大客戶(hù)名單，銷(xiāo)售金額分別為89.72萬(wàn)元、337.57萬(wàn)元，2023年則從前五大名單中消失，銷(xiāo)售金額下降為103.83萬(wàn)元。至于銷(xiāo)售下降的原因，株洲科能并未明確說(shuō)明。

事實(shí)上，株洲科能主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主營(yíng)業(yè)務(wù)不局限于稀有金屬的提純，往往延伸至下游靶材、化合物半導(dǎo)體或化工等領(lǐng)域。如廣東先導(dǎo)產(chǎn)品覆蓋高純稀散金屬制造、化合物半導(dǎo)體襯底、ITO靶材等多個(gè)領(lǐng)域；Rasa、5N Plus、北京通美晶體技術(shù)股份有限公司等系公司下游客戶(hù)，采購(gòu)公司稀散金屬產(chǎn)品生產(chǎn)襯底、靶材等下游領(lǐng)域產(chǎn)品。

那么，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將業(yè)務(wù)拓展至下游，是否會(huì)影響到公司產(chǎn)品銷(xiāo)售和市場(chǎng)占有率？對(duì)此，株洲科能表示，在相關(guān)領(lǐng)域市場(chǎng)空間方面，隨著化合物半導(dǎo)體、新能源、太陽(yáng)能光伏電池等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及ITO靶材國(guó)產(chǎn)化率逐年提升，帶動(dòng)了上游銦、鎵及鉍原材料市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng)，因此，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)拓展并未對(duì)公司所處領(lǐng)域的市場(chǎng)空間帶來(lái)不利影響。

不過(guò)，株洲科能仍然提示了“公司產(chǎn)品品種相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)”，公司對(duì)鎵、銦、鉍等稀散金屬系列產(chǎn)品依賴(lài)較大，對(duì)下游市場(chǎng)變動(dòng)和行業(yè)變化引起的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較弱；如果公司不能加快如高純砷、高純碳等新產(chǎn)品的研發(fā)及市場(chǎng)拓展，現(xiàn)有較為集中的產(chǎn)品品種將面臨市場(chǎng)份額下降和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

兩大產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑，仍擬數(shù)倍擴(kuò)產(chǎn)

此次IPO，株洲科能擬向三個(gè)募投項(xiàng)目投入募集資金5.88億元。其中，擴(kuò)產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目為“年產(chǎn)500噸半導(dǎo)體高純材料項(xiàng)目及回收項(xiàng)目”，擬投入募集資金4.70億元，占募資總額比例約80%。項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，株洲科能將實(shí)現(xiàn)高純砷120噸/年、高純鎵110噸/年、高純銦60噸/年、高純鎘50噸/年、高純碲50噸/年等產(chǎn)能。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

記者注意到，上述項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)品中，只有高純鎵、高純銦為株洲科能目前已形成規(guī)模化銷(xiāo)售的主營(yíng)產(chǎn)品。2020年至2023年，公司高純鎵產(chǎn)能均為60噸，高純銦產(chǎn)能均為20噸，近四年并未擴(kuò)大產(chǎn)能。而通過(guò)上述項(xiàng)目實(shí)施，公司高純鎵、高純銦將分別增加1.83倍、3倍，年產(chǎn)能達(dá)到170噸、80噸。

首輪審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，2021年至2023年，公司高純鎵產(chǎn)品銷(xiāo)售量分別為52.40噸、52.22噸和27.03噸，變動(dòng)率分別為34.63%、-0.35%和-48.24%，2023年銷(xiāo)量接近腰斬；公司高純銦產(chǎn)品銷(xiāo)售量分別為3.82噸、15.08噸和9.38噸，變動(dòng)率分別為-19.19%、294.31%、-37.78%，銷(xiāo)量波動(dòng)較大且在2023年明顯下滑。

對(duì)于2022年、2023年高純鎵銷(xiāo)售量下滑的原因，株洲科能表示，2022年在產(chǎn)品價(jià)格快速攀升的背景下，部分客戶(hù)減少了對(duì)公司高純鎵產(chǎn)品的采購(gòu)；2023年，高純鎵下游的砷化鎵、氮化鎵等化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域客戶(hù)的采購(gòu)活動(dòng)相較2022年更為謹(jǐn)慎，公司高純鎵產(chǎn)品的銷(xiāo)售也受到了一定的影響。

至于高純銦產(chǎn)品，2023年，由于靶材領(lǐng)域的需求下滑影響出現(xiàn)了一定回落。

值得一提的是，2023年，在產(chǎn)能未發(fā)生變化的情況下，公司多種主要產(chǎn)品出現(xiàn)產(chǎn)能利用率下滑或整體偏低。2021年至2023年，高純鎵產(chǎn)能利用率分別為86.47%、98.71%和53.56%，高純銦產(chǎn)能利用率分別為21.08%、73.61%和58.51%。

2023年，高純鎵產(chǎn)能利用率下滑，主要因Freiberger等高純鎵大客戶(hù)前期長(zhǎng)期協(xié)議執(zhí)行完畢后，當(dāng)年上半年未簽訂新合約，且自2023年8月以來(lái)，鎵系列產(chǎn)品出口銷(xiāo)售的審批需要一定時(shí)間周期，生產(chǎn)與銷(xiāo)售相應(yīng)延后；高純銦產(chǎn)能利用率則一直相對(duì)偏低，主要系公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化作了充足準(zhǔn)備，提前布局了相關(guān)產(chǎn)能。

除募投項(xiàng)目外，株洲科能在建項(xiàng)目“年產(chǎn)600噸電子材料建設(shè)項(xiàng)目”生產(chǎn)產(chǎn)品包括高純鎵、氧化鎵及氧化銦產(chǎn)品，也布局了高純鎵產(chǎn)能。在銷(xiāo)售量下降、產(chǎn)能利用率下滑或整體偏低的情況下，株洲科能還擬大幅擴(kuò)大產(chǎn)能是否具有必要性和合理性？

株洲科能稱(chēng)，公司高純鎵產(chǎn)品銷(xiāo)量受價(jià)格波動(dòng)及下游需求尚處于恢復(fù)階段等因素的影響，短期內(nèi)出現(xiàn)了下滑，但未來(lái)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)較??；公司高純銦產(chǎn)品銷(xiāo)量整體呈上升趨勢(shì)，在下游化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域需求的支撐下，高純銦產(chǎn)品銷(xiāo)量未來(lái)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)較小。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，8月16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電株洲科能并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

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