8月22日，《每日經濟新聞》記者從業(yè)內獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會近期起草形成《關于修改〈首次公開發(fā)行證券網下投資者管理規(guī)則〉的決定（征求意見稿）》，并于近日開始征求行業(yè)意見。該修訂規(guī)則擬定于10月1日開始實施。 此次對《網下投資者管理規(guī)則》的修改范圍廣，涉及30條，其中修訂22條、新增6條、刪除2條。修改重點在于強化網下投資者的專業(yè)性、優(yōu)化注冊條件、做好與科創(chuàng)板新股市值配售制度的銜接、強化投資者適當性管理和行為管理等多個方面。 其中最值得一提的是，本次新增規(guī)定“網下機構投資者應當設置首發(fā)證券風險績效考核指標”。 該條款要求網下機構投資者對報價的客觀性、審慎性進行回溯驗證，對于上市公司上市當年及之后第二年被實施風險警示、股票終止上市或者經營業(yè)績較上市前一年發(fā)生大幅下滑、首發(fā)證券暫緩發(fā)行、自身不當報價行為引發(fā)負面輿情、被投訴或舉報等情況，納入對定價小組成員的績效薪酬遞延支付或者回退機制，并定期向協(xié)會報告。交易人員出現操作失誤的，也應由網下機構投資者進行內部追責。 以下是《每日經濟新聞》總結的本次打新規(guī)則修改較重要部分。 要點一：對網下打新機構對員工薪酬績效考核做出規(guī)定 修改后的新規(guī)新增了網下打新機構對員工薪酬與績效考核的原則。 一是要求建立首發(fā)證券薪酬考核機制，綜合考量研究人員和投資決策人員的專業(yè)勝任能力、執(zhí)業(yè)質量、合規(guī)情況、業(yè)務收入等各項因素確定人員薪酬標準； 二是明確規(guī)定網下機構投資者應當設置首發(fā)證券風險績效考核指標，對報價的客觀性、審慎性進行回溯驗證。 其中，對于上市公司上市當年及之后第二年被實施風險警示、股票終止上市或者經營業(yè)績較上市前一年發(fā)生大幅下滑、首發(fā)證券暫緩發(fā)行、自身不當報價行為引發(fā)負面輿情、被投訴或舉報等情況，應納入對定價小組成員的績效薪酬遞延支付或者回退機制，并定期向協(xié)會報告。 此外，網下機構投資者還應當明確定價小組成員出現被采取與網下詢價和配售業(yè)務相關的自律管理措施、紀律處分、行政監(jiān)管措施、市場禁入措施、行政處罰、刑事處罰等情形的，網下投資者應當視情節(jié)嚴重程度，根據內部制度和勞動合同的規(guī)定，經過內部審批程序，要求其退還違規(guī)行為發(fā)生當年部分或全部績效薪酬。交易人員出現操作失誤的，由網下機構投資者進行內部追責。 要點二：明確科創(chuàng)板網下打新增加600萬市值要求 新規(guī)明確規(guī)定，網下投資者所屬的自營投資賬戶注冊配售對象，應具備一定的投資實力，其從上海證券交易所和深圳證券交易所二級市場買入的非限售股票和非限售存托憑證截至最近一個月末總市值應不低于6000萬元。除此之外，注冊科創(chuàng)板業(yè)務權限，其從科創(chuàng)板買入的非限售股票和非限售存托憑證截至最近一個月末總市值應不低于600萬元。 值得一提的是，根據上交所發(fā)布《上海市場首次公開發(fā)行股票網下發(fā)行實施細則（2024年修訂）》，針對投資者參與科創(chuàng)板網下發(fā)行業(yè)務，上述細則也新增了科創(chuàng)板600萬市值要求。因此本處修改應是為保持相關規(guī)則一致性。 要點三：明確被采取自律措施的網下投資者需按照注冊程序向協(xié)會提交注冊申請 網下投資者或其管理的配售對象因被采取不得參與網下詢價和配售業(yè)務、列入限制名單自律措施的，期限屆滿后自動轉為暫停狀態(tài)。網下投資者或其管理的配售對象被暫停的，申請重新參與首發(fā)證券網下詢價和配售業(yè)務的，應按照注冊程序向協(xié)會提交注冊申請，并符合網下投資者或配售對象注冊條件。 要點四：明確網下投資者應審慎使用主承銷商研報，不得由券商代寫定價依據 新規(guī)新增了兩條對網下投資者如何使用券商研報或服務的規(guī)定，并明確不得由券商代為報價、申購： 網下投資者應合理、審慎使用首發(fā)證券項目主承銷商提供的投資價值研究報告，不得以任何形式擅自公開或者泄露投資價值研究報告或其內容，或者發(fā)表與網下詢價和配售業(yè)務相關不實或不當言論，對網下發(fā)行秩序造成不良影響或后果。 證券公司及其工作人員在首發(fā)證券網下詢價和配售業(yè)務中，不得接受網下投資者的委托代其撰寫定價依據或者進行報價、申購 要點五：明確存在關聯關系網下投資者需采取有效隔離措施 針對存在關聯關系的網下投資者，如何保持報價和申購的獨立性，新規(guī)也做了規(guī)定： 網下投資者之間如存在關聯關系、對處分共同財產、股票投資等事項協(xié)商一致的，在參與同一個項目網下詢價與申購業(yè)務時，應確保在符合相關法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定要求的前提下，采取有效隔離措施獨立開展網下詢價與申購業(yè)務，不得就撰寫定價依據、確定報價區(qū)間或具體價格等事項進行協(xié)商。不能采取有效隔離措施獨立開展網下詢價與申購業(yè)務的，不得參與同一項目的網下詢價和申購業(yè)務。 此外，新規(guī)還規(guī)定，網下投資者申請主體隱瞞重大情況或者提供虛假材料申請注冊網下投資者以及配售對象的，協(xié)會不予受理或者不予注冊，同時申請主體在一年內不得再次提交注冊申請。