每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 梁梟    

8月22日收盤后，萬泰生物（603392.SH，股價68.84元，市值873.03億元）發(fā)布2024年半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.66億元，同比減少67.19%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.60億元，同比減少84.70%；實現(xiàn)扣非凈利潤6352.06萬元，同比減少96.09%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.29億元，同比減少22.62%。

記者注意到，一方面，受九價宮頸癌疫苗擴齡影響以及市場競爭、降庫存等因素影響，公司銷售收入下滑；另一方面，為了摘下首個國產(chǎn)九價HPV疫苗的桂冠，公司研發(fā)費用連年走高。截至6月30日，萬泰生物的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為29.84億元，同比減少19.37%。

但公司九價HPV疫苗能否領(lǐng)先同行上市仍然未知。8月中旬，同樣被市場認(rèn)為是“國產(chǎn)九價”種子選手的康樂衛(wèi)士（BJ833575，股價17.19元，市值48.29億元）副董事長、首席運營官郝春利曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中國市場無法消化在研廠商的產(chǎn)能，真正的競爭還將發(fā)生在國際市場。

疫苗分部收入大降，境外收入增加83.49%

作為首個國產(chǎn)二價HPV疫苗的生產(chǎn)廠商，萬泰生物的業(yè)績滑坡始于去年。2023年年報顯示，公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比下滑50.73%和73.65%，主要原因之一是“公司二價宮頸癌疫苗受九價宮頸癌疫苗擴齡影響以及市場競爭等因素影響，銷售不及預(yù)期”。

而這一因素還在持續(xù)影響公司。在發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)減公告時，萬泰生物曾解釋，業(yè)績變動的主要原因是：疫苗板塊主要產(chǎn)品二價HPV疫苗持續(xù)受九價HPV疫苗擴齡以及市場競爭、降庫存等因素影響，銷售收入及利潤較去年同期回落；診斷板塊受益于流水線等相關(guān)大項目的加速推進，與全國300強醫(yī)院的合作開展，剔除新冠診斷相關(guān)業(yè)務(wù)，診斷板塊業(yè)務(wù)收入及利潤維持一季度增速，總體運行平穩(wěn)。

按合同分類，公司上半年診斷分部實現(xiàn)營收約8.27億元，同比增長8.38%，其中境內(nèi)收入7.91億元，同比增長6.89%，境外收入3565.82萬元，同比增長56.90%；疫苗分部實現(xiàn)收入約5.26億元，同比減少84.48%，其中境內(nèi)收入4.89億元，同比減少85.47%，境外收入3643.31萬元，同比增加83.49%。

半年報顯示，公司的二價HPV疫苗通過WHO PQ（世界衛(wèi)生組織藥品預(yù)認(rèn)證）認(rèn)證后，截至半年報披露日，已獲得18個國家的市場準(zhǔn)入，其中大部分為亞洲和非洲國家。公司表示，目前二價HPV疫苗還有亞洲、非洲、拉丁美洲等地的10個國家注冊申報正在進行。

不過，7月22日，萬泰生物公告稱，經(jīng)全資子公司萬泰滄海與GSK友好協(xié)商，雙方不再繼續(xù)《合作協(xié)議》項下的HPV9-AS04候選疫苗的開發(fā)和商業(yè)化合作，并于7月20日簽訂《合作協(xié)議》終止函。

2019年，雙方曾約定基于萬泰滄海的大腸桿菌原核表達疫苗抗原技術(shù)和GSK的佐劑技術(shù)合作開發(fā)新一代宮頸癌疫苗，其抗原由萬泰滄海負責(zé)在國內(nèi)生產(chǎn)，GSK則負責(zé)在海外進行疫苗佐劑及成品疫苗的開發(fā)及生產(chǎn)。雙方按《合作協(xié)議》約定的區(qū)域進行商業(yè)化開發(fā)。

上半年HPV疫苗批簽發(fā)減少89%，九價苗已被納入優(yōu)先審評

2024年截至目前，萬泰生物股價累計跌幅為7.94%；2022年、2023年，萬泰生物股價年度跌幅分別為16.99%和16.11%。與此同時，HPV疫苗的市場競爭日益激烈、預(yù)期市場規(guī)模有所縮減。

目前，國內(nèi)共有5款獲批HPV疫苗，按照獲批時間排序，分別為葛蘭素史克的二價HPV疫苗、默沙東的四價HPV疫苗、默沙東的九價HPV疫苗、萬泰生物的二價HPV疫苗和沃森生物的二價HPV疫苗。

與進口疫苗相比，萬泰生物的低價次HPV疫苗預(yù)防覆蓋的HPV病毒亞型種類更少，競爭優(yōu)勢在進口疫苗“擴齡”后相對減少。在沃森生物獲批上市后，萬泰生物又陷入政府采購市場的“價格戰(zhàn)”。

今年3月，江蘇政府采購網(wǎng)公布萬泰生物的二價HPV疫苗以單支86元的價格中標(biāo)，該價格首次將國內(nèi)二價HPV疫苗拉入百元以下的價格區(qū)間；8月，沃森生物的二價HPV疫苗在山東省疾病預(yù)防控制中心采購中的中標(biāo)價降低至27.5元/支，再次刷新了國產(chǎn)二價HPV疫苗價格的歷史新低。

對此，曾有業(yè)內(nèi)人士對記者表示“大跌眼鏡”，實際上政府采購市場在HPV疫苗市場中占比不足10%，自費市場才是各家廠商的爭搶大頭。不過，根據(jù)西南證券7月研報，從批簽發(fā)數(shù)據(jù)看，今年上半年HPV疫苗批簽發(fā)同比減少72%，二價HPV疫苗下滑較多。具體來說，上半年二價HPV疫苗共33批次，其中萬泰生物25批次，同比減少89%，沃森生物6批次，同比減少74%，GSK（葛蘭素史克）2批次，同比減少50%，默沙東四價HPV疫苗批簽發(fā)2批次，同比減少92%；默沙東九價HPV疫苗批簽發(fā)62批次，同比減少5%。

不難發(fā)現(xiàn)，九價HPV疫苗的批簽發(fā)占比最高，下降幅度最小。8月13日，萬泰生物公告稱，旗下九價HPV疫苗已被擬納入優(yōu)先審評品種公示名單，但記者注意到，康樂衛(wèi)士日前也已適用指導(dǎo)原則迭代疫苗概念，成為萬泰生物爭奪首款國產(chǎn)九價HPV疫苗的競爭對手。

而在8月中旬的媒體溝通會中，康樂衛(wèi)士郝春利表示，首個國產(chǎn)九價HPV疫苗將花落誰家，不確定因素較多，但未來九價HPV疫苗的市場已相對明確，分別是對HPV疫苗認(rèn)識尚不充分的基層市場、補種加強市場和海外市場。

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