每經(jīng)評論員 賈運可 8月26日晚間，葫蘆娃（SH605199，前收盤價9.49元，市值37.97億元）公告稱，公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的申請未獲上交所通過。這是2024年首個被否的可轉(zhuǎn)債發(fā)行案例。此次再融資原計劃募集資金5億元，但因公司存在多項問題，最終未能獲得監(jiān)管批準。這一事件引發(fā)了市場廣泛關(guān)注，也凸顯了當前資本市場對公司治理和財務(wù)管理的更高要求。 首先，從上交所對葫蘆娃的質(zhì)詢中可以看出，公司的財務(wù)問題并非偶發(fā)。無論是預(yù)付款大幅增加的合理性、研發(fā)投入資本化核算的準確性，還是營業(yè)收入增長的真實性，這些都指向了公司在財務(wù)管理上的深層次問題。尤其是預(yù)付款項的異常增長，早在2022年就已引起了監(jiān)管的關(guān)注，但公司似乎未能有效改善，這也成為此次審核被否的關(guān)鍵因素之一。 其次，公司在財務(wù)管理上的短板不僅影響了其再融資的順利推進，也使得市場對其未來發(fā)展前景產(chǎn)生了質(zhì)疑。自2020年上市以來，葫蘆娃的股價經(jīng)歷了短暫的上漲后持續(xù)下滑，而公司盈利能力也未能顯著提升。這不僅削弱了投資者對公司的信心，也可能進一步加劇市場的拋售壓力。 最后，此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行被否，提醒其他上市公司必須更加重視財務(wù)管理和信息披露的規(guī)范性。資本市場的健康發(fā)展離不開嚴格的監(jiān)管和公司的自律。對于葫蘆娃而言，此次再融資受挫是一個警示，公司需要從根本上改善其治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理，才能在未來的市場競爭中站穩(wěn)腳跟。 總之，葫蘆娃可轉(zhuǎn)債發(fā)行被否不僅是其自身問題的體現(xiàn)，也反映了當前資本市場對公司治理和財務(wù)管理的更高要求。公司必須正視這些問題，及時進行整改，以增強市場信心，保護投資者的利益。