每經(jīng)記者 宋美璐    每經(jīng)編輯 梁梟    

收購(gòu)控股股東旗下奶酪公司、B端與C端齊發(fā)力、加碼成人奶酪市場(chǎng)??過(guò)去半年，妙可藍(lán)多（SH600882，股價(jià)11.91元，市值60.99億元）經(jīng)歷了諸多變革。

8月23日晚，妙可藍(lán)多發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司今年上半年?duì)I業(yè)收入為19.23億元，同比下降6.93%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻顯著增長(zhǎng)，達(dá)到7677.83萬(wàn)元，同比大增168.77%，這主要是上年同期基數(shù)較低導(dǎo)致。

面對(duì)疲軟的奶酪市場(chǎng)，作為業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的妙可藍(lán)多一直在嘗試各種辦法減輕對(duì)明星產(chǎn)品奶酪棒的依賴(lài)。在兒童奶酪市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力的情況下，妙可藍(lán)多是否找到了新的增長(zhǎng)點(diǎn)？

奶酪業(yè)務(wù)上半年收入16.3億元

今年上半年，妙可藍(lán)多營(yíng)業(yè)收入同比下滑，凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)此，妙可藍(lán)多解釋稱(chēng)，公司原材料采購(gòu)成本下降等因素帶來(lái)毛利率較同比上升，公司也同步推進(jìn)各項(xiàng)降本增效措施，銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率同比均有所下降，加上去年同期存在少數(shù)股東權(quán)益等因素影響。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也實(shí)現(xiàn)了大幅改善，同比增長(zhǎng)436.51%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年妙可藍(lán)多凈利潤(rùn)出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，主要是上年同期基數(shù)較低（2023年上半年歸母凈利潤(rùn)不到3000萬(wàn)元）所致。盡管盈利有所修復(fù)，但7000多萬(wàn)元的利潤(rùn)規(guī)模相較2022年上半年（1.32億元）仍有較大差距。

分產(chǎn)品來(lái)看，妙可藍(lán)多主營(yíng)業(yè)務(wù)包括奶酪、貿(mào)易、液態(tài)奶。其中，奶酪業(yè)務(wù)上半年收入為16.3億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比達(dá)85%，毛利率為39.39%。貿(mào)易業(yè)務(wù)、液態(tài)奶業(yè)務(wù)毛利率則分別為3.01%和9.86%。

奶酪作為妙可藍(lán)多的拳頭產(chǎn)品，分為面向C端市場(chǎng)的即食營(yíng)養(yǎng)系列、家庭餐桌系列，以及面向B端市場(chǎng)的餐飲工業(yè)系列。即食營(yíng)養(yǎng)系列在奶酪板塊的收入占比達(dá)到六成，也是最重要的盈利來(lái)源，毛利率接近50%。相比之下，家庭餐桌系列產(chǎn)品和餐飲工業(yè)系列產(chǎn)品毛利率均在30%以下。

成人、餐飲工業(yè)市場(chǎng)的生意好做嗎？

嬰幼兒童是奶酪棒的主要消費(fèi)群體。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，妙可藍(lán)多去年業(yè)績(jī)不佳，全年?duì)I收、凈利分別同比下滑16.16%、53.90%。

2024年5月，妙可藍(lán)多宣布開(kāi)啟從兒童奶酪到全民奶酪的品牌升級(jí)，推出成人即食營(yíng)養(yǎng)系列新品，以應(yīng)對(duì)兒童市場(chǎng)的萎縮。

在乳業(yè)專(zhuān)家宋亮看來(lái)，成人奶酪業(yè)務(wù)是在兒童奶酪日漸飽和情況下的一種選擇。由于消費(fèi)環(huán)境以及同類(lèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)較大等原因，近兩年奶酪市場(chǎng)正在進(jìn)行激烈的價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想持續(xù)發(fā)展下去，必須得提升凈利潤(rùn)。妙可藍(lán)多成人奶酪業(yè)務(wù)當(dāng)下體量還比較小，未來(lái)增長(zhǎng)更多的是“細(xì)水長(zhǎng)流”。

盡管C端奶酪產(chǎn)品有著較高的毛利率，但放眼整個(gè)奶酪市場(chǎng)，B端才是奶酪消費(fèi)的主戰(zhàn)場(chǎng)。隨著年輕人生活節(jié)奏不斷加快，在外就餐頻率增加，對(duì)食品種類(lèi)及要求不斷提高，高端糕點(diǎn)、新式茶飲等新場(chǎng)景涌現(xiàn)，其中芝士蛋糕、奶酪歐包、奶蓋奶茶、奶酪酸奶等都需要用到奶酪。

艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)烘焙食品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3518億元，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3749億元。

因此，妙可藍(lán)多近年來(lái)不斷增加B端市場(chǎng)的布局。今年上半年，面向B端的餐飲工業(yè)系列營(yíng)收為4.5億元，同比增長(zhǎng)13.77%，毛利率為20.8%。妙可藍(lán)多表示，由于規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)及原材料價(jià)格回落，餐飲工業(yè)系列產(chǎn)品毛利率相較去年同期的13.38%，已經(jīng)明顯提升。

奶酪市場(chǎng)加速整合

奶酪的B端市場(chǎng)是業(yè)內(nèi)兵家必爭(zhēng)之地，但由于百吉福、安佳等國(guó)外品牌入局較早，仍占據(jù)B端渠道主要份額。近些年，不少?lài)?guó)內(nèi)液體乳企也紛紛入局奶酪市場(chǎng)，包括伊利、蒙牛、光明乳業(yè)等頭部企業(yè)。

今年3月，蒙牛乳業(yè)在2023年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就曾披露，奶酪業(yè)務(wù)規(guī)模已超過(guò)奶粉成為蒙牛收入的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。“一些品質(zhì)差的雜牌會(huì)在2024年被洗出市場(chǎng)，真正注重品質(zhì)、供應(yīng)鏈打造和長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的策略，會(huì)讓我們的奶酪業(yè)務(wù)在2024年有更堅(jiān)實(shí)的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。”蒙牛乳業(yè)高管表示。

為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，今年6月12日晚，妙可藍(lán)多公告稱(chēng)，擬以4.48億元現(xiàn)金收購(gòu)控股股東內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司所持有的內(nèi)蒙古蒙牛奶酪有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蒙牛奶酪）100%股權(quán)。

對(duì)于二者的合并，華鑫證券分析稱(chēng)：“今年公司將與蒙牛奶酪并表，蒙牛奶酪B端業(yè)務(wù)扎實(shí)，渠道資源優(yōu)厚，可補(bǔ)齊公司渠道類(lèi)型，公司制定針對(duì)性經(jīng)營(yíng)策略，爭(zhēng)取年底實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同時(shí)雙方力量整合后將實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)協(xié)同互補(bǔ)，釋放規(guī)模效應(yīng)。”

據(jù)妙可藍(lán)多2023年半年報(bào)援引國(guó)際咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Euromonitor的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)奶酪零售市場(chǎng)前五大品牌合計(jì)市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到67.7%，行業(yè)集中度不斷提升。宋亮認(rèn)為，未來(lái)奶酪市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)比拼，一方面是“卷成本”，另一方面在于產(chǎn)品的突破與創(chuàng)新。