每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍

8月28日，博時基金發(fā)布公告稱，旗下產品博時養(yǎng)老目標日期2035三年合同終止，基金財產將進行清算。據(jù)介紹，截至8月27日，基金資產凈值低于兩億元，已觸發(fā)基金合同中約定基金終止條款，直接進入清算程序并終止，且無需召開持有人大會，當日也是基金成立后首個三年持有期打開贖回的日期。

記者發(fā)現(xiàn)，由于是發(fā)起式產品，基金在首募期間合計認購約0.15億元，有效認購286戶。8月以來，市場已出現(xiàn)多只養(yǎng)老FOF出現(xiàn)可能觸發(fā)合同終止的情形，而規(guī)?？s水與業(yè)績低迷是養(yǎng)老FOF面臨清盤危機的主要原因。

持有期到期產品就面臨清盤

“因基金資產低于兩億元，已觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款，根據(jù)合同約定進入清算程序并終止，且無需召開基金份額持有人大會。”典型的發(fā)起式基金合同終止項再現(xiàn)市場，博時養(yǎng)老目標日期2035三年在8月28日公告清盤。

這是一只成立于2021年8月27日的基金，彼時此類“定開+發(fā)起”基金發(fā)行火熱，而隨著首個持有期解禁，越來越多的此類產品開始遭遇不達合同約定直接清盤的命運。

“其實也是一種約束，而早期這類基金的活躍是根據(jù)市場情況而定的。”8月28日，一位華南公募人士在同《每日經濟新聞》記者交流時坦言，當時權益市場的局部性火爆，已經讓不少公募倍感業(yè)績考核及管理的壓力，定開產品的發(fā)布至少從設計層面杜絕了一些追漲殺跌的行為。

然而，基金公司也在當時加入其中，管理人跟投的發(fā)起式助攻讓外界對此類產品“信心”倍增，如同博時養(yǎng)老目標日期2035三年一樣，首募期間1472.12萬元的凈認購額中，有約1000萬來自管理人固有資金，在當時的比例達到67.9264%。

當然，定開并非不能隨時申購，在隨后的三年時間里，基金的份額也在發(fā)生著變化，當然只增不減。遺憾的是，截至今年二季度末，單一投資者持有比例超過20%的機構持有份額仍約1000萬，沒有發(fā)生變化。可是，份額占比卻下降到了65.26%，這意味著，非機構的個人投資人已經在這三年有所進場，但仍不及預期，二季報顯示基金份額總額1532.35萬份。

那么，首個封閉期三年到期之后，這些份額將如何處置？按照過往基金處置的方案，結合前述業(yè)內人士的分析，簡單來說，所有持有人的錢也將原路退回，但要根據(jù)實際的基金資產定額來確定。截至8月23日，博時養(yǎng)老目標日期2035三年凈值報0.7562元。

持有期基金頻頻到期后虧損

除了博時養(yǎng)老目標日期2035三年外，博時基金旗下博時養(yǎng)老目標2045五年持有混合發(fā)起（FOF）、博時養(yǎng)老目標2050五年持有混合發(fā)起（FOF）也在近期發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

與此同時，單就FOF基金，甚至單就養(yǎng)老目標FOF來看，8月還有銀河悅寧穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合發(fā)起(FOF)出現(xiàn)基金資產凈值低于2億元，將按照《基金合同》的約定履行基金財產清算程序并終止，無須召開基金份額持有人大會。

此外，2024年以來，根據(jù)Wind統(tǒng)計的公告內容顯示，已經有12只FOF發(fā)布基金合同終止及財產清算的公告，倘統(tǒng)計已經出現(xiàn)的可能觸發(fā)FOF基金合同終止情形的提示性公告來看，則有21條。

對于行業(yè)現(xiàn)狀的討論，前述公募人士坦言，FOF或僅為其中的一個個案，只不過對于發(fā)起式基金來說，對于特定期限后的規(guī)模有明確要求，力求寬進嚴出。根據(jù)晨星的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年有超過1000只持有期基金發(fā)行。

這些產品大部分都是鎖定三年的期限，而到了當前時點，很多產品都是背負著虧損的業(yè)績迎接解禁的到來，贖回的沖擊風險不言而喻。盡管市場的弱勢是導致這一結果的重要因素，但對于FOF投資也出現(xiàn)大面積虧損且發(fā)起式基金持有期到期清盤，一些專業(yè)人士也難以接受。

前述受訪者表示，公募FOF在國內已走過至少7個年頭，專業(yè)化的資產管理疊加良好的流動性等優(yōu)勢都是這類基金優(yōu)質的發(fā)展基因，但如何貫徹專業(yè)化成了問題，日漸增多的趨勢性抱團、管理團隊的不穩(wěn)定等問題都在阻礙及傷害行業(yè)的良性發(fā)展，走到這個時候，值得基金公司深度思考。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝