近日，愛爾眼科發(fā)布半年報，營收、凈利潤雙增長，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收105.45億元，同比增長2.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.56億元，同比增長19.71%。

在國內(nèi)消費需求不足的宏觀背景下，愛爾眼科仍然交出了一份有韌性的成績單。愛爾眼科董事長陳邦表示，客觀上來說，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，取得這樣的成績在醫(yī)療行業(yè)尤其是眼科行業(yè)中，已經(jīng)算是相當(dāng)不錯。然而，對于集團的管理層而言，這一成績?nèi)匀徊粔蛄钊藵M意。如果在各個方面能夠做到更好，精益求精，公司的業(yè)績表現(xiàn)或許會更加出色。

“無論面對的是宏觀環(huán)境中消費下降或其他因素，愛爾不會選擇順其自然或消極應(yīng)付，這不是愛爾的風(fēng)格，也不是我們管理層的風(fēng)格。”陳邦提出，今年愛爾的主要方針是穩(wěn)中求進，在不斷夯實基礎(chǔ)、提升經(jīng)營能力和現(xiàn)金流狀況等方面穩(wěn)步推進，同時按照集團“1+8+N”的戰(zhàn)略布局逐步展開。

上半年營收凈利潤雙增長

在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢多重挑戰(zhàn)下，眼科龍頭的表現(xiàn)體現(xiàn)了眼科需求的韌性。上半年，愛爾眼科門診量794.07萬人次，同比增長9.03%；手術(shù)量同比增長6.92%。

陳邦表示，環(huán)境的挑戰(zhàn)將更加激發(fā)公司潛力，催生更大動力，隨著上半年不斷推進各項工作，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)不斷夯實，“進”的力量持續(xù)積累。

愛爾眼科業(yè)務(wù)主要包括屈光、白內(nèi)障、眼前段、眼后段、視光服務(wù)等業(yè)務(wù)。今年上半年，這五項業(yè)務(wù)收入均取得正向增長，總體營收凈利潤雙向增長。其中，屈光、視光服務(wù)和白內(nèi)障業(yè)務(wù)系愛爾眼科的三大營收支柱，分別錄得收入41.55億元、23.71億元以及17.35億元，同比增長3.16%、3.05%以及3.64%。其中，屈光項目和視光項目毛利率分別為57.19%、55.95%。

在“1+8+N”戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進下，2024年上半年，愛爾眼科醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)規(guī)模進一步擴大。公司預(yù)期隨著核心醫(yī)院規(guī)模進一步擴大，門診量不斷攀升，固定成本持續(xù)攤薄，利潤率等也將維持上升趨勢。

截至2024年6月30日，愛爾眼科境內(nèi)醫(yī)院311家，門診部202家，多個省區(qū)逐步形成“橫向成片、縱向成網(wǎng)”的布局，區(qū)域內(nèi)資源配置效率及共享程度進一步提高。

陳邦在業(yè)績說明會上表示，愛爾要夯實基礎(chǔ)，做好現(xiàn)有醫(yī)院的經(jīng)營。無論何地，有人的地方就有眼健康的需求。因此，集團對每一家醫(yī)院寄予厚望，期望這些醫(yī)院能夠存在百年甚至更長時間，也希望每一家醫(yī)院在各城市的歷史中都能成為一個醫(yī)療地標(biāo)。

他還談道，在發(fā)展的過程中，可能會遇到逆境，也可能會遇到順境，但只要我們始終堅持目標(biāo)，終會實現(xiàn)。我們將不斷提升醫(yī)療質(zhì)量、技術(shù)水平、管理水平和服務(wù)水平，這將是我們一步步夯實基礎(chǔ)的過程。

地縣級醫(yī)院潛力巨大

在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長的同時，今年以來，愛爾眼科持續(xù)深化“分級連鎖”布局，不斷地完善公司醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，為未來實現(xiàn)持續(xù)增長醞釀潛力。

在愛爾眼科的策略中，“分級連鎖”指的是“中心城市醫(yī)院——省會城市醫(yī)院——地級醫(yī)院——縣級醫(yī)院”模式。在其看來，通過不同層級醫(yī)院的功能定位，構(gòu)建分級診療體系，提高資源共享效率、醫(yī)療水平，持續(xù)增強集團的整體實力和各家醫(yī)院的競爭力，實現(xiàn)了經(jīng)濟效益和社會效益的和諧統(tǒng)一。

目前，愛爾眼科品牌醫(yī)療機構(gòu)在中國境內(nèi)擁有768家（包括上市公司旗下513家，產(chǎn)業(yè)并購基金旗下255家）醫(yī)院、眼科中心及診所。在地理位置上，愛爾眼科已經(jīng)基本實現(xiàn)了全國大中城市的布局。

今年上半年，愛爾眼科宣布收購重慶眼視光、周口愛爾等52家醫(yī)療機構(gòu)部分股權(quán)。從區(qū)域分布來看，52家醫(yī)療機構(gòu)遍布全國各地，并主要集中在下沉市場，絕大多數(shù)為地市級、縣級醫(yī)院項目。愛爾眼科在收購公告中介紹，以上標(biāo)的醫(yī)院增長率高于當(dāng)?shù)匮劭菩袠I(yè)總體增長，市場占有率不斷提高。

陳邦在業(yè)績說明會上提到，愛爾眼科在中國廣大城鄉(xiāng)縣域的整體布局，按照分級連鎖經(jīng)營模式，有效提升了地縣級的眼科醫(yī)療水平，因此地級市的增長情況良好，未來潛力巨大。目前地級市已經(jīng)出現(xiàn)了年收入達兩個億的醫(yī)院，未來將有一大批類似的醫(yī)院涌現(xiàn)。在人口超過300萬的城市中，未來將出現(xiàn)大量年收入過億元，甚至達兩億元的醫(yī)院。

此外，愛爾眼科通過自上而下的技術(shù)支持、自下而上的疾病輸送和全員持續(xù)培訓(xùn)，增強了在城鄉(xiāng)縣域的眼科醫(yī)療韌性。

海外布局是重要考量

“出海”也是愛爾作為全球化連鎖眼科機構(gòu)必不可少的一環(huán)。報告期內(nèi)，愛爾眼科在海外布局的眼科中心及診所增長至140家，逐漸形成覆蓋全球的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

陳邦說，海外布局也是我們重要的考量。愛爾目前已經(jīng)成為一個全球化的企業(yè)，海外市場依然廣闊。今年上半年，全球化發(fā)展穩(wěn)步推進，公司已進入英國市場，也在進一步考察許多優(yōu)秀標(biāo)的。愛爾在過去的八年中積累了海外發(fā)展成功的經(jīng)驗，一直以來都穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營。愛爾的目標(biāo)不僅僅是收購，關(guān)鍵在于收購后對醫(yī)院進行管理整合和運營優(yōu)化，以提升其持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。

對于細分市場的機會，陳邦一一列舉道，“歐洲市場的發(fā)展?jié)摿薮?，而東南亞是一個新興市場，這兩個地區(qū)我們將重點關(guān)注，尤其是馬來西亞、新加坡、越南、柬埔寨和印尼等地，我們都做過相關(guān)的調(diào)研和考察。”

此外，美洲市場也是目標(biāo)區(qū)域，會綜合考慮當(dāng)?shù)厥袌銮闆r和醫(yī)療管理團隊等因素，根據(jù)市盈率和市場機會穩(wěn)步推進收并購。同時，也將南美市場視為重點，尤其是巴西和阿根廷，某些方面的增長潛力甚至超過東南亞市場。

他也提到，愛爾還是要把握好發(fā)展的節(jié)奏，雖然是海外發(fā)展，但是基本上都是依靠本地的醫(yī)生為當(dāng)?shù)氐木用裉峁┓?wù)，這與一般制造業(yè)的出海可能有所不同。愛爾眼科海外擴張的節(jié)奏穩(wěn)中求進。

盡管上半年取得了不錯的業(yè)績，但眼科龍頭當(dāng)下面臨的挑戰(zhàn)不言而喻。業(yè)績說明會上，陳邦還是一如既往地保持樂觀，并鼓勵團隊，“在當(dāng)前環(huán)境下，愛爾眼科必須直面競爭，但只要我們保持比行業(yè)領(lǐng)先一步，并不斷提升醫(yī)療質(zhì)量和服務(wù)水平，必然能夠突圍而出。”他對愛爾員工的最低要求就是絕對不能“躺平”。

在他看來，愛爾對未來依然保持樂觀，這種信心源于集團多年的戰(zhàn)略與布局，源于歷經(jīng)多次危機和考驗所積累的經(jīng)驗。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）