文/李杰

8月27日盤后，葵花藥業(yè)發(fā)布2024年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.28億元、歸母凈利潤4.86億元，分別較2023年同期下降16.69%、23.79%，較2022年同期上漲12.38%、21.21%。

據(jù)公告數(shù)據(jù)，雖然公司上半年數(shù)據(jù)指標(biāo)較去年同期有所下滑，但扣除突發(fā)性變量因素，公司數(shù)據(jù)指標(biāo)較常規(guī)年份2022年仍保持正向增長。實(shí)際上，隨著市場需求逐漸恢復(fù)常態(tài)，這家集藥品、健康養(yǎng)生品研發(fā)、制造與營銷為一體的大型品牌醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營重心正在進(jìn)一步回歸。

具體來說，公司小兒肺熱咳喘口服液、護(hù)肝片、胃康靈等核心單品憑借品質(zhì)和品牌優(yōu)勢，在同類產(chǎn)品中繼續(xù)保持領(lǐng)先份額，為長期業(yè)績增長提供了堅(jiān)實(shí)支撐；而在“買、改、聯(lián)、研、代”的研發(fā)策略下，公司后備產(chǎn)品逐漸取得突破，小葵花小兒肺熱咳喘口服液和葵花護(hù)肝片兩個(gè)黃金大單品出海在即，新增量市場等待爆發(fā)。

中成藥收入占比提升，核心產(chǎn)品地位持續(xù)穩(wěn)固

從產(chǎn)品類型看，中成藥是葵花藥業(yè)的主要收入來源，今年上半年的收入為18.96億元，在公司總營收中的占比從上年同期的71.59%提升到75.02%。化學(xué)藥和營養(yǎng)保健品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.32億元和9430.68萬元，在總營收中的占比分別為21.05%和3.73%

對于三類產(chǎn)品收入的波動(dòng)，市場端的影響更大。今年上半年，伴隨著市場突發(fā)性事件引起的極端需求消退，市場需求逐漸恢復(fù)常態(tài)，受集中帶量采購、門診統(tǒng)籌、“三個(gè)錢包”（醫(yī)保個(gè)賬、醫(yī)保統(tǒng)籌、現(xiàn)金支付）的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、O2O（線上到線下）、B2C（企業(yè)直接面向消費(fèi)者）線上渠道分流等影響，行業(yè)線下渠道端零售市場整體壓力增大，實(shí)體藥店客單量、客單價(jià)有所下滑。

但機(jī)遇隨之而來。目前，公眾消費(fèi)習(xí)慣隨著互聯(lián)網(wǎng)生活的普及提升而迭代升級，未來零售藥品市場中的份額有望向線上零售傾斜，公司具有較高品牌價(jià)值的“小葵花”“葵花”系列產(chǎn)品，如小葵花小兒感冒系列、護(hù)肝片等核心品種均于今年上半年繼續(xù)保持市場領(lǐng)先份額。

例如，“小葵花”兒童藥產(chǎn)品中的主打產(chǎn)品小兒肺熱咳喘口服液/顆粒、小兒柴桂退熱顆粒、芪斛楂顆粒、小葵花露、小兒氨酚黃那敏顆粒/片、小兒氨酚烷胺顆粒等流量產(chǎn)品成為兒童、媽媽群體中的明星產(chǎn)品、信賴產(chǎn)品；“葵花”成人藥產(chǎn)品中的黃金單品“胃康靈”持續(xù)保持了中藥胃藥第一梯隊(duì)的行業(yè)地位，核心主品護(hù)肝片延續(xù)2023年發(fā)貨金額突破10億元的良好趨勢，行業(yè)一線黃金大單品地位持續(xù)穩(wěn)固。

今年上半年，專業(yè)品牌機(jī)構(gòu)Asiabrand（亞洲品牌集團(tuán)）對公司“葵花”“小葵花”兩大品牌進(jìn)行了價(jià)值評估。其中“葵花”品牌價(jià)值達(dá)184.32億元，“小葵花”品牌價(jià)值達(dá)144.84億元。

穩(wěn)步推進(jìn)新品種拓展，兩大黃金單品出海在即

從半年報(bào)不難看出，隨著行業(yè)常態(tài)化、規(guī)范化前行，葵花藥業(yè)的經(jīng)營重心進(jìn)一步回歸。

具體來說，在精品兒童用藥領(lǐng)域，公司成立獨(dú)立的健康成長專線事業(yè)單元，以獨(dú)家產(chǎn)品“芪斛楂顆粒”為黃金單品，驅(qū)動(dòng)小葵花兒童藥第二品類成長；在精品成人用藥領(lǐng)域，將“胃康靈復(fù)興”列為成人藥銷售及品牌成長的核心目標(biāo)；在家庭常用藥領(lǐng)域，各事業(yè)部的核心主品正以賽馬模式陸續(xù)跑出；在大健康模式下，公司則布局兒童消化補(bǔ)益品類、益生菌、礦維兒童健康領(lǐng)域等領(lǐng)域，有望成為新的增長點(diǎn)。

今年上半年，在新品拓展方面，葵花藥業(yè)繼續(xù)貫徹“買、改、聯(lián)、研、代”的重要策略，即在自主研發(fā)之外，通過BD（商業(yè)拓展）從外部獲取好品種、大品種，并通過和大專院校、科研單位“聯(lián)合”開發(fā)，獲得好品種、大品種。

公司聚乙二醇3350散和布洛芬混懸液向CDE（藥品審評中心）提交發(fā)補(bǔ)資料，布洛芬混懸滴劑收到CDE的補(bǔ)充資料通知，正在進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)充研究；磷酸奧司他韋干混懸劑完成注冊檢驗(yàn)，鹽酸非索非那定口服混懸液和復(fù)方聚乙二醇（3350）電解質(zhì)散2個(gè)品種提交CDE并獲得受理通知書。

在中藥方向，公司推進(jìn)經(jīng)典名方研發(fā)項(xiàng)目7項(xiàng)、中成藥產(chǎn)品規(guī)格優(yōu)化項(xiàng)目3項(xiàng)；圍繞核心主品、核心品類進(jìn)行梯隊(duì)式護(hù)城河建設(shè)。在化學(xué)藥方向，公司開展制藥一致性評價(jià)工作1項(xiàng)、在研化藥項(xiàng)目32項(xiàng)。

新品持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，公司護(hù)肝片和小葵花小兒肺熱咳喘口服液等黃金大單品成功拿到中國香港市場批文，即將邁出市場擴(kuò)張和國際化布局的關(guān)鍵一步。資料顯示，自2018年以來，中醫(yī)診所和教研中心覆蓋中國香港市場提供中醫(yī)服務(wù)，目前已有超過8000名注冊中醫(yī)師，超過4000個(gè)中成藥品種獲得注冊。未來，中國香港作為中藥進(jìn)入國際市場的門戶，將通過其嚴(yán)格的中藥材規(guī)管和中成藥注冊制度，增強(qiáng)葵花藥業(yè)在海外市場的競爭力和信譽(yù)，提供中藥貿(mào)易發(fā)展的新動(dòng)能。

中藥OTC市場蓬勃發(fā)展，公司增長確定性增強(qiáng)

2024年是葵花藥業(yè)上市10周年，也是“六五規(guī)劃”的啟航之年。面對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)變革的復(fù)雜形勢，葵花藥業(yè)將繼續(xù)專注實(shí)業(yè)、堅(jiān)守主業(yè)，堅(jiān)定“一小、一老、一婦”特色領(lǐng)域，特色經(jīng)營、差異化競爭，力爭六五期末，公司銷售規(guī)模突破百億元大關(guān)，成為國內(nèi)家庭常用藥領(lǐng)域極具影響力的企業(yè)。

這一目標(biāo)的背后，是中藥OTC（非處方藥）市場的蓬勃發(fā)展。根據(jù)中銀證券7月研報(bào)，中成藥在OTC市場的多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)地位。具體而言，2022年中成藥在感冒用藥/清熱類、滋補(bǔ)保健類、止咳祛痰類、口腔咽喉類以及肌肉-骨骼系統(tǒng)用藥類五大核心類別中的市場份額顯著，占比超70%。

從市場增長趨勢來看，隨著公眾健康意識日益增強(qiáng)、人口老齡化趨勢加速，OTC零售及線上市場有望實(shí)現(xiàn)快速增長。而作為“OTC龍頭”，“營銷和產(chǎn)品雙驅(qū)動(dòng)”正是葵花藥業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)。

今年上半年，公司在數(shù)字化品牌傳播上，全面啟動(dòng)以“用戶場景匹配，用戶興趣匹配，用戶需求匹配”為核心的傳播策略。構(gòu)架以產(chǎn)品為媒、用產(chǎn)品連接用戶的多元數(shù)字化傳播。依據(jù)品種需求、目標(biāo)人群、季節(jié)屬性、區(qū)域特征，配以梯隊(duì)式、組合式、廣域式多種用戶鏈接方式，形成對終端客戶、終端用戶的高效觸達(dá)，強(qiáng)化品牌認(rèn)知、品種認(rèn)可。

另外，葵花藥業(yè)持續(xù)深化精益生產(chǎn)理念，通過項(xiàng)目制管理及內(nèi)部標(biāo)桿打造、外部經(jīng)驗(yàn)交流促進(jìn)產(chǎn)品品質(zhì)提升，從產(chǎn)品服用便利性角度優(yōu)化提升用戶體驗(yàn)。未來，隨著國家政策對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的大力支持，以及消費(fèi)者對健康意識的不斷提升，葵花藥業(yè)在品牌建設(shè)和產(chǎn)品質(zhì)量上的“厚積薄發(fā)”有望伴隨中醫(yī)藥復(fù)興實(shí)現(xiàn)。

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