8月28日，美團(tuán)（03690.HK)發(fā)布2024年第二季度及半年業(yè)績(jī)報(bào)告。今年二季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約823億元，同比增長(zhǎng)21%；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為136億元，同比增長(zhǎng)77.6%，環(huán)比增長(zhǎng)12.2%。

值得一提的是，該季度新業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)虧損大幅收窄，由去年同期的2023年同期的52億元降至13億元。財(cái)報(bào)同時(shí)披露，本季度，美團(tuán)年度活躍用戶數(shù)和商家數(shù)再創(chuàng)歷史新高，即時(shí)配送訂單數(shù)達(dá)62億單。

穩(wěn)健的業(yè)績(jī)也帶來(lái)了資本市場(chǎng)的信心，美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持美團(tuán)-W(03690.HK)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)151港元(之前148港元)。高盛發(fā)表研報(bào)預(yù)測(cè)，由于穩(wěn)健的業(yè)績(jī)和具復(fù)蘇的前景，美團(tuán)績(jī)后股價(jià)會(huì)有正面的反應(yīng)。同時(shí)將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)由148港元上調(diào)至157港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

截至8月29日收盤(pán)，美團(tuán)股價(jià)115.7港元，較前日上漲12.55%，一定程度反映出資本市場(chǎng)對(duì)于其業(yè)績(jī)的正向反應(yīng)。

多元供給聚焦質(zhì)價(jià)比 單日訂單峰值突破9800萬(wàn)單

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1555.27億元，同比增長(zhǎng)22.9%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量經(jīng)調(diào)整EBITDA 230.68億元，同比增長(zhǎng)65.4%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，第二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部的收入同比增長(zhǎng)18.5%至607億元，經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)36.8%至152億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。值得一提的是，在核心本地商業(yè)方面，美團(tuán)即時(shí)配送業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，即時(shí)配送訂單數(shù)達(dá)61.67億單，同比增長(zhǎng)14.2%。

此外，美團(tuán)到店酒旅業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，二季度訂單量同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，年度交易用戶及年度活躍商家數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。打通吃喝玩樂(lè)服務(wù)的“神會(huì)員”于本季度開(kāi)啟試點(diǎn)，截至7月初，參與“神會(huì)員”的商家數(shù)已達(dá)500萬(wàn)家。本季度美團(tuán)還發(fā)布了2024年“必吃榜”，覆蓋超過(guò)100個(gè)城市近2800家餐廳，較去年有所增加。休閑娛樂(lè)類產(chǎn)品的交易金額和訂單量同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，麗人和醫(yī)美品類的交易金額同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

新業(yè)務(wù)方面，第二季度，該分部收入同比增長(zhǎng)28.7%至216億元，經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄74.7%至13億元，經(jīng)營(yíng)虧損率環(huán)比改善8.7個(gè)百分點(diǎn)至6.1%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著當(dāng)前消費(fèi)形態(tài)向多、快、好、省并重轉(zhuǎn)型，美團(tuán)持續(xù)優(yōu)化平臺(tái)供給，線上貨架模式與創(chuàng)新產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)，更好地滿足了不同價(jià)格帶用戶的質(zhì)價(jià)比需求，也反過(guò)來(lái)帶動(dòng)了商家經(jīng)營(yíng)效率和規(guī)模效益提升。

“零售+科技”戰(zhàn)略進(jìn)一步深化 助力本地實(shí)體數(shù)字化轉(zhuǎn)型

本季度，為了支持各類零售實(shí)體的數(shù)字化能力建設(shè)，美團(tuán)不斷完善商家側(cè)產(chǎn)品和服務(wù)。在滿足消費(fèi)者質(zhì)價(jià)比需求的同時(shí)，也反過(guò)來(lái)帶動(dòng)了商家經(jīng)營(yíng)效率和規(guī)模效益提升。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)外賣(mài)“品牌衛(wèi)星店”在二季度迎來(lái)了老鄉(xiāng)雞、海底撈等品牌的加盟，為更多商家提供傭金返還、流量扶持、運(yùn)營(yíng)指導(dǎo)等多項(xiàng)服務(wù)。截至6月底，已有120個(gè)品牌在全國(guó)累計(jì)開(kāi)出超800家衛(wèi)星店。

此外，美團(tuán)閃電倉(cāng)通過(guò)提供在線運(yùn)營(yíng)、定價(jià)策略、流量支持和履約服務(wù)等措施，全鏈路幫助商家經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效，本季度拓展到更多地區(qū)。美團(tuán)醫(yī)藥也在8月發(fā)布了全新數(shù)字化解決方案“HEALTH”經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)模型，旨在幫助藥企打造品牌影響力，助力藥店提升服務(wù)效率。此外，美團(tuán)醫(yī)藥的線上醫(yī)保購(gòu)藥服務(wù)已在北京、上海、深圳、廣州、青島等多個(gè)城市開(kāi)通，覆蓋數(shù)十家連鎖藥店品牌。

此外，在即時(shí)零售成為大眾新消費(fèi)趨勢(shì)的背后，離不開(kāi)騎手的辛勤付出與各方的支持。美團(tuán)正積極與各地社區(qū)、本地商家、物企共同探索便捷的通行解決方案、設(shè)立休息站，進(jìn)一步優(yōu)化騎手配送環(huán)境、豐富騎手關(guān)懷。截至8月中，美團(tuán)“騎手友好社區(qū)”已覆蓋20余城500多個(gè)社區(qū)，并與上萬(wàn)家本地門(mén)店合作落地“騎手友好商家”。

“本季度，本地商業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步釋放了巨大增長(zhǎng)潛力，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)。”美團(tuán)CEO王興表示，“美團(tuán)作為領(lǐng)先的科技零售企業(yè)，將繼續(xù)為消費(fèi)者提供更具質(zhì)價(jià)比的多元產(chǎn)品選擇、更高效的即時(shí)配送服務(wù)，也堅(jiān)定做好廣大商家的數(shù)字化、智能化小幫手，用科技推動(dòng)本地商業(yè)的效率提升，幫大家吃得更好，生活更好。”

多機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià) 資本市場(chǎng)看好公司長(zhǎng)期價(jià)值

值得一提的是，美團(tuán)繼續(xù)通過(guò)加碼股票回購(gòu)來(lái)對(duì)外釋放公司對(duì)于未來(lái)的信心，而隨著業(yè)績(jī)的發(fā)布，資本市場(chǎng)和投資機(jī)構(gòu)也表示對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)的看好。

今年6月，美團(tuán)公告擬回購(gòu)總金額不超過(guò)20億美元的公司B類普通股股份。這是繼2023年11月底美團(tuán)公布10億美元回購(gòu)計(jì)劃后，再次拋出20億美元回購(gòu)計(jì)劃。

美團(tuán)高管在此次財(cái)報(bào)后的電話會(huì)表示，董事會(huì)剛剛批準(zhǔn)了另一項(xiàng)10億美元的計(jì)劃，其實(shí)這進(jìn)一步反映了公司對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展和長(zhǎng)期目標(biāo)價(jià)值的信心。“在回購(gòu)方面我們會(huì)非常靈活，會(huì)根據(jù)情況來(lái)做適時(shí)的調(diào)整。”高管表示。

美團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)后，高盛發(fā)表報(bào)告指出，美團(tuán)次季盈利遠(yuǎn)勝預(yù)期，并表示到店業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步改善，新業(yè)務(wù)虧損持續(xù)收窄。該行預(yù)期，由于穩(wěn)健的業(yè)績(jī)和具復(fù)蘇的前景，績(jī)后股價(jià)會(huì)有正面的反應(yīng)。

高盛同時(shí)上調(diào)美團(tuán)2024財(cái)年核心本地商業(yè)經(jīng)調(diào)整EBIT增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至27%，之前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)14%，主要由于食品外送數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)、食品外送單位經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)于預(yù)期，以及預(yù)期全年到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整EBIT增長(zhǎng)率達(dá)17%至19%(high teens)，之前料增長(zhǎng)10%。高盛將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)由148港元上調(diào)至157港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

摩根士丹利也在近日上調(diào)美團(tuán)目標(biāo)價(jià)及評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由120港元升4%至125港元，評(píng)級(jí)由“與大市同步”升至“增持”。大摩稱，今年第二季度美團(tuán)經(jīng)調(diào)整盈利表現(xiàn)好過(guò)預(yù)期，管理層對(duì)前景更為樂(lè)觀，包括新業(yè)務(wù)、外賣(mài)派送等，預(yù)期這將帶來(lái)市場(chǎng)盈利調(diào)升。

與市場(chǎng)憂慮相反，大摩認(rèn)為美團(tuán)的派送業(yè)務(wù)在下半年增長(zhǎng)穩(wěn)定，料2024年全年經(jīng)營(yíng)溢利300億元人民幣，因此上調(diào)評(píng)級(jí)。同時(shí)大摩表明，相對(duì)電子商務(wù)股，更為看好美團(tuán)，大摩將美團(tuán)2024-2025年收入預(yù)測(cè)上調(diào)2%-3%，經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測(cè)亦上調(diào)6%-8%，最新目標(biāo)價(jià)125元，等同上升空間22%，現(xiàn)市價(jià)僅為2025年預(yù)測(cè)市盈率10-11倍。

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