8月29日晚，華帝股份2024年上半年財報發(fā)布，今年1—6月，華帝股份實現(xiàn)營業(yè)收入31億元，同比增長7.68%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3億元，同比增長14.77%；扣非后凈利潤增幅近20%。放在2024年，華帝股份這個業(yè)績表現(xiàn)絕對是亮眼的，因為它不僅跑贏了廚電行業(yè)大盤，也跑贏了很多同行企業(yè)。

那么，為什么華帝能贏？透視財報，總結(jié)下來有三點：一是差異化的產(chǎn)品定位讓華帝跳出行業(yè)競爭“紅海”，堅守華帝的“凈潔廚房”理念；二是完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，覆蓋全價格段市場；三是雙線渠道持續(xù)發(fā)力，擴(kuò)展?fàn)I銷增長空間。

業(yè)績實現(xiàn)超越性高增長

當(dāng)前，廚電市場增速放緩已是共識。奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2024上半年廚衛(wèi)大電（煙、灶、消、洗、嵌、集、電熱、燃熱、凈水）零售量4149萬臺，同比微增0.5%，零售額771億元，同比下滑2.3%。與其他大多數(shù)產(chǎn)業(yè)一樣，量增額減之間，印證了2024年各行業(yè)的關(guān)鍵詞——“內(nèi)卷”。

上半年，華帝的煙機(jī)、灶具、熱水器等核心品類同比維持了高速增長，其中煙機(jī)收入約13億元，同比增加14.61%；灶具收入7.2億元，同比增長3.2%；熱水器收入6.6億元，同比大幅增長了24.67%。這三個品類上半年收入累計占到華帝股份總營收86%?？梢哉f，它們的增長，為華帝上半年營收規(guī)模增長貢獻(xiàn)了核心驅(qū)動力。

更難能可貴的地方在于，行業(yè)在“內(nèi)卷”，華帝股份卻能逆勢實現(xiàn)凈利潤大幅增長，凈利潤增速高于營收增速，盈利能力顯著提升。上半年，公司扣非后凈利潤增長接近20%，這說明，華帝的凈利潤的增長是全靠主業(yè)在支撐。報告期內(nèi)，華帝股份實現(xiàn)運(yùn)營毛利率41.1%，同比提升了0.43個百分點；公司煙機(jī)的毛利率同比提升了1.55個百分點，跑贏全行業(yè)，領(lǐng)先同行。

分區(qū)域看，2024年1—6月，華帝股份國內(nèi)收入同比增長4.05%，海外收入同比增長35.29%。海內(nèi)外業(yè)務(wù)毛利率均有增長。

靠差異化打法跳出“紅海”

憑借優(yōu)異的業(yè)績，華帝順理成章成為2024年廚電行業(yè)增長的“標(biāo)桿樣本”。華帝股份2024年半年報發(fā)出后，公司股價應(yīng)聲大幅上漲。

當(dāng)前，國內(nèi)廚電行業(yè)競爭激烈，這背后本質(zhì)是：由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致用戶煥新動力不足，需靠價格刺激。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測，2024年618期間，線上燃?xì)庠睢⑶度胧?、集成灶、電熱、燃熱品類均價同比分別下滑73元、87元、341元、138元、24元。

身處這樣的市場，華帝決定另辟蹊徑，跳出競爭“紅海”。

基于海量的用戶調(diào)研，華帝2022年便在業(yè)內(nèi)率先提出“好用、好看、好清潔”的三好產(chǎn)品戰(zhàn)略。2023年，華帝又選中“好清潔”這一細(xì)分競爭點集中發(fā)力，首推“凈潔廚房體系”，精準(zhǔn)狙擊消費(fèi)者痛點。

《中國凈潔廚房空間發(fā)展趨勢洞察》顯示，消費(fèi)者對廚房“清潔、無油煙、通風(fēng)情況良好”的期待位列第一；有75.02%的消費(fèi)者對廚房電器“不容易清潔”表示不滿意。

2024年，華帝持續(xù)聚焦“好清潔”，持續(xù)為消費(fèi)者構(gòu)造凈潔廚房的“三重凈界”(產(chǎn)品之凈、空間之凈、感官之凈)。今年3月，2024中國家電及消費(fèi)電子博覽會(AWE2024)上，華帝推出帶廚房空氣管理系統(tǒng)的新一代集成烹飪中心“凈³”系列，以及多款業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的“凈潔”技術(shù)和產(chǎn)品，如搭載“雙子變距全域洗”的巨能洗洗碗機(jī)JWB19-B8、“大容積雙芯過濾”的集成凈飲中心A500等，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

需要注意的是，在2024年廚電大環(huán)境欠佳的背景下，集成烹飪中心作為新興品類，成為少數(shù)零售額仍能保持增長的細(xì)分品類。這說明，華帝的產(chǎn)品策略是正確的。

中國廚房作為家居生活重要組成部分，消費(fèi)者對其是“既要、也要、又要”。除了“凈潔”，中國消費(fèi)者對廚電的另一重要期待是——纖薄。這幾年，薄而美、多色系、空間感和隱藏式的廚電產(chǎn)品備受追捧。

華帝這些年在超薄產(chǎn)品創(chuàng)新上，也下了不少功夫。今年上半年，華帝陸續(xù)推出超薄小飛碟系列煙機(jī)、超薄新氧煙機(jī)J6200Z等新品。近日，由中國家電網(wǎng)主辦的2024中國廚電行業(yè)高峰論壇上，華帝憑借過硬產(chǎn)品實力，斬獲三項行業(yè)大獎，其中有兩項與超薄有關(guān)。華帝超薄平嵌煙機(jī)小飛碟i11S36、炬焰灶8E35分別被評為“2024中國廚電行業(yè)凈薄科技產(chǎn)品”和“2024中國廚電行業(yè)換新優(yōu)選產(chǎn)品”。

據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心發(fā)布的最新市場報告顯示，2023年，國內(nèi)超薄煙機(jī)線上市場銷量排名中，華帝的市場份額位居榜首。

差異化產(chǎn)品定位、持續(xù)堅持產(chǎn)品創(chuàng)新投入，是華帝取得成功的關(guān)鍵。

線下渠道增長顯著

通讀華帝股份2024年中期業(yè)績報告不難發(fā)現(xiàn)，上半年公司在渠道端的有效發(fā)力動作不斷。

公司稱，報告期內(nèi)，公司堅持以零售為導(dǎo)向，推進(jìn)各項營銷活動，加深滲透市場一線，提升終端銷售額。今年上半年，新零售新增門店數(shù)量超過3000家，持續(xù)推動代運(yùn)營模式，強(qiáng)化終端門店運(yùn)營管理；電商高價位段顯著提升，煙灶套裝4500+占比提升21.3%，單品煙機(jī)2500+占比提升6.6%。

換而言之，電商渠道策略有調(diào)整，輔以產(chǎn)品力，獲得了高價位段市占率提升；線下渠道積極開拓，成功觸摸到了零售規(guī)模的新增長點。

據(jù)悉，上半年華帝堅持拓展以代理制為主的線下渠道，快速推進(jìn)本地生活項目，深入探索小區(qū)通道模式，建立華帝核心渠道（V60）俱樂部。這番努力換來了可喜的成績。報告期內(nèi)，華帝的線下渠道實現(xiàn)營業(yè)收入15.85億元，同比增長20.8%。

渠道下沉也是華帝今年上半年重點工作。報告期內(nèi)，公司在京東、天貓、蘇寧、五星等平臺的動銷門店數(shù)量已超過2萬家，門店覆蓋率持續(xù)提升。下沉渠道實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長41.35%。

來自奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了華帝今年在線下市場取得的突破性成果。數(shù)據(jù)顯示，線下油煙機(jī)市場，華帝線下銷售量、額市占率分別同比提升0.78%、0.68%；燃?xì)庠?，華帝線下銷售量、額市占率分別同比上升0.22%、0.35%；消毒柜線下銷額市占率也上升0.12%，洗碗機(jī)則雙線銷額市占率均有輕微提升。

市場覆蓋和用戶觸達(dá)上，華帝股份目前擁有“華帝”“百得”“華帝家居”三大自主品牌，搭建起了多層次、跨區(qū)域的品牌矩陣。其中“華帝”瞄準(zhǔn)高端市場發(fā)力；“百得”主要以國內(nèi)三四線城市以及海外區(qū)域為目標(biāo)市場；“華帝家居”品牌則聚焦智能家居領(lǐng)域，全方位觸達(dá)多層次消費(fèi)者。可以說，在培育“子品牌”這件事上，廚電行業(yè)里，華帝走在了前面。

據(jù)奧維云網(wǎng)最新預(yù)測，新一輪家電“以舊換新”政策刺激下，廚電行業(yè)將迎來煥新需求釋放期。廚電行業(yè)“優(yōu)等生”華帝有實力“吃到”更多的蛋糕。文/林林

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）