每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘

人民幣的跨境應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)容。

9月2日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于以高水平開放推動服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》）指出，擴(kuò)大人民幣在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的跨境使用，支持開展人民幣跨境貿(mào)易融資和再融資業(yè)務(wù)。

這將助推相關(guān)部門加快出臺支持人民幣跨境貿(mào)易融資的相關(guān)舉措，尤其在人民幣跨境再融資業(yè)務(wù)扶持方面，相關(guān)部門將加快出臺跨境人民幣信用證再貼現(xiàn)相關(guān)舉措，致力于形成跨境人民幣再融資的基礎(chǔ)利率，推動人民幣在跨境貿(mào)易領(lǐng)域獲得更大范疇的應(yīng)用。

跨境人民幣貿(mào)易融資需求旺盛

今年以來，越來越多跨國企業(yè)都在積極嘗試使用人民幣開展國際貿(mào)易融資。

這背后，是三大因素起到日益顯著的助推作用，一是美元利率高企導(dǎo)致跨國企業(yè)美元融資成本“水漲船高”，紛紛轉(zhuǎn)向使用利率相對較低的人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易融資；二是相比日元等其他貨幣，今年以來人民幣匯率波動相對平穩(wěn)，令跨國企業(yè)的匯率風(fēng)險相應(yīng)降低；三是新興市場國家持續(xù)推進(jìn)跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，尤其是越來越多新興市場當(dāng)?shù)仄髽I(yè)將貿(mào)易合同結(jié)算貨幣從美元轉(zhuǎn)向人民幣，帶動人民幣跨境貿(mào)易融資的需求增加。

這驅(qū)動相關(guān)部門將擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易融資領(lǐng)域的應(yīng)用，作為推動人民幣國際化穩(wěn)步發(fā)展的新舉措。

《意見》的面世，標(biāo)志著相關(guān)部門將在更大范疇支持人民幣跨境貿(mào)易融資。

一位外資銀行人士向記者表示，當(dāng)前驅(qū)動人民幣國際化的因素眾多，比如人民幣在跨境貿(mào)易領(lǐng)域的結(jié)算、貿(mào)易融資、人民幣計(jì)價的海外債券發(fā)行、數(shù)字人民幣的國際結(jié)算等。今年以來，推動人民幣國際化的最大驅(qū)動力，來自海外市場的人民幣貿(mào)易融資需求增加。

“過去兩三年期間，我們看見人民幣在國際貿(mào)易融資的需求一直在增長，特別是在今年上半年，眾多企業(yè)希望將貿(mào)易合同結(jié)算貨幣從美元轉(zhuǎn)成人民幣，但在這個過程需要一個支撐點(diǎn)，就是人民幣跨境貿(mào)易融資，否則企業(yè)難以完成跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。”他強(qiáng)調(diào)說。

這位外資銀行人士還注意到，首先使用跨境人民幣貿(mào)易融資的，主要是中資企業(yè)，其次是部分世界500強(qiáng)企業(yè)，之后是東盟地區(qū)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。究其原因，是東盟企業(yè)涉及的跨境國際貿(mào)易量相對較小，所以他們對人民幣國際貿(mào)易融資的敏感度相對低一點(diǎn)。但是，通過將人民幣與其他貨幣進(jìn)行國際貿(mào)易融資成本與幣值穩(wěn)定比較，當(dāng)前東盟地區(qū)企業(yè)開始積極使用人民幣做國際貿(mào)易融資，接受度正逐步提高。

在他看來，人民幣在跨境貿(mào)易融資場景得到廣泛應(yīng)用，也有助于減少中資企業(yè)出海過程的匯率風(fēng)險。具體而言，不少中資企業(yè)出海過程，往往會遭遇較高的匯率風(fēng)險。要解決這個挑戰(zhàn)，一個化繁為簡的辦法就是盡量使用本幣。尤其是中資企業(yè)的記賬貨幣依然是人民幣，所以銀行盡可能增加人民幣跨境的使用量與使用場景，盡可能幫助中資企業(yè)減少外匯兌換，才是根本的辦法。

人民幣國際再融資工具“啟航”

要進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易融資領(lǐng)域的應(yīng)用，首先需解決人民幣的供給問題。

記者獲悉，當(dāng)前不同國家的人民幣供給存在著較大差異。比如新加坡等國家的人民幣供給相對充足，便于跨國企業(yè)開展人民幣跨境貿(mào)易融資；但在其他一些國家，受資本管制舉措等因素影響，人民幣在當(dāng)?shù)氐墓?yīng)相對較少，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在人民幣跨境貿(mào)易融資方面遭遇“無米之炊”。

為了解決這個問題，這些當(dāng)?shù)仄髽I(yè)只能通過大型銀行尋求美元掉期交易完成人民幣跨境貿(mào)易融資，但由于掉期點(diǎn)價不夠穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)在人民幣跨境貿(mào)易融資過程遭遇較高的“融資利率風(fēng)險”。

在這種情況下，有外資銀行建議中國央行能提供人民幣跨境貿(mào)易再融資工具，比如國際信用證再貼現(xiàn)產(chǎn)品，一方面方便部分新興市場國家銀行通過國際信用證再貼現(xiàn)產(chǎn)品獲得人民幣融資，解決當(dāng)?shù)厝嗣駧殴┙o不足的難題，另一方面國際信用證再貼現(xiàn)產(chǎn)品能形成一個“基礎(chǔ)利率”，有助于銀行在這個“基礎(chǔ)利率”上加點(diǎn)，形成相對穩(wěn)定的人民幣跨境貿(mào)易融資利率，有效解決此前企業(yè)通過美元掉期交易完成人民幣跨境貿(mào)易融資所遭遇的利率不穩(wěn)定或利率偏高問題。

隨著《意見》面世，相關(guān)部門不但將加快跨境人民幣信用證再貼現(xiàn)工具等跨境人民幣再融資工具創(chuàng)設(shè)，還將促進(jìn)海外市場盡早形成人民幣貿(mào)易融資的“利率錨”，吸引更多跨國企業(yè)使用人民幣開展跨境貿(mào)易融資。

上述外資銀行人士指出，一旦這個“利率錨”形成，銀行可以根據(jù)企業(yè)信用評級，在此基礎(chǔ)上增加30或50個基點(diǎn)作為跨境貿(mào)易融資利率，由此企業(yè)能形成相對穩(wěn)定的跨境貿(mào)易融資成本預(yù)期，并采取措施更好的管理自己的融資成本，更大膽地使用人民幣開展國際貿(mào)易融資。反之若沒有一個“穩(wěn)定的跨境貿(mào)易融資成本預(yù)期”，跨國企業(yè)不知道下次國際貿(mào)易融資的利率高低，由此帶來諸多操作不確定性，令他們不敢放心使用人民幣進(jìn)行國際貿(mào)易融資。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝