每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

9月，市場(chǎng)再度出現(xiàn)大熱券商“金股”。據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，有多達(dá)12家券商在9月金股組合共同推薦了比亞迪；有11家券商共同推薦了陽(yáng)光電源。

值得注意的是，9月港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭又重新進(jìn)入了券商金股的視線，分別有5家券商推薦了騰訊控股，4家券商推薦了阿里巴巴，這是之前數(shù)月內(nèi)未曾出現(xiàn)的情況。

今年來(lái)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)調(diào)整格局，同時(shí)，各券商金股組合的市場(chǎng)表現(xiàn)也不盡如人意。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年1月~8月，有多達(dá)33家券商的金股組合累計(jì)收益率為負(fù)，占比高達(dá)87%。另有23家券商的金股組合累計(jì)收益率不足-10%，顯示出所謂金股的“含金量”并不高。

港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭再成熱門

一個(gè)月前，各家券商推出的8月金股組合一度出現(xiàn)多只大熱標(biāo)的。例如，共有多達(dá)12家券商共同推薦了美的集團(tuán)；有10家券商共同推薦了比亞迪；9家券商共同推薦了立訊精密；同時(shí)有6家券商推薦的金股分別為中際旭創(chuàng)、長(zhǎng)安汽車；同時(shí)有5家券商推薦的金股分別為寧德時(shí)代、徐工機(jī)械。不過(guò)，這些8月熱門金股在實(shí)盤表現(xiàn)中喜憂參半，缺乏明顯的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，投資者要想從中獲得收益仍然并不容易。

截至目前，各券商的9月金股組合大多已發(fā)布完畢。據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，繼上個(gè)月后，9月再度出現(xiàn)有10余家券商共同推薦的大熱金股。具體而言，據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，有多達(dá)12家券商在9月金股組合中共同推薦比亞迪；有11家券商共同推薦陽(yáng)光電源；有8家券商共同推薦寧德時(shí)代、美的集團(tuán)。

9月同時(shí)有6家券商推薦的金股分別為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)太保、立訊精密；同時(shí)有5家券商推薦的金股為騰訊控股；同時(shí)有4家券商推薦的金股有8個(gè)，分別為紫金礦業(yè)、中國(guó)海油、新易盛、三一重工、牧原股份、領(lǐng)益智造、海光信息、阿里巴巴-W；還有18只金股同時(shí)有3家券商推薦，包括中煤能源、中控技術(shù)、中國(guó)石油、中國(guó)石化等。

值得注意的是，在9月，騰訊控股和阿里巴巴兩大港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭再度成為熱門券商金股，為之前數(shù)月內(nèi)未曾出現(xiàn)的情形。近期，市場(chǎng)上各大機(jī)構(gòu)對(duì)港股市場(chǎng)的關(guān)注度有所提升，前不久包括中信、中金、高盛在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)外頭部券商共同發(fā)聲看多港股。

9月券商金股行業(yè)推薦度排名圖片來(lái)源：每市從9月金股的行業(yè)推薦度排名來(lái)看，電子行業(yè)再次領(lǐng)先，機(jī)械設(shè)備板塊持續(xù)復(fù)蘇，本月排名第二；電力設(shè)備繼續(xù)保持第三；而此前市場(chǎng)熱度持續(xù)較高的汽車行業(yè)本月掉出前五；醫(yī)藥行業(yè)的排名則有所回升。此前幾個(gè)月，國(guó)防軍工板塊的市場(chǎng)關(guān)注度曾持續(xù)攀升，而9月國(guó)防軍工板塊推薦度則直接掉出了前十。

前8月平均收益率為負(fù)

今年來(lái)，伴隨著A股市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，各券商金股組合的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣慘淡。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年1~8月，只有5家券商的金股組合累計(jì)收益率為正；而有多達(dá)33家券商的金股組合累計(jì)收益率為負(fù)、占比高達(dá)87%。另外，有23家券商的金股組合累計(jì)收益率不足-10%?？傮w來(lái)看，38家券商金股組合，今年1~8月的平均收益率為-11.4%，跑輸上證指數(shù)近7個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，今年1~8月，還有6家券商的金股組合累計(jì)收益率不足-20%，分別是國(guó)元證券金股組合、東海證券金股組合、西部證券金股組合、中銀證券金股組合、中原證券金股組合、東興證券金股組合。其中，國(guó)元證券金股組合今年1~8月的累計(jì)收益率為-31%，排在行業(yè)末尾。

整體來(lái)看，今年1~8月，在全部38個(gè)有市場(chǎng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的券商金股組合中，能跑贏同期上證指數(shù)的只有7個(gè)，占比僅18.4%。

展望9月市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能將降息的這一變量受到了較多券商關(guān)注。國(guó)聯(lián)證券日前指出，9月重視降息周期下估值修復(fù)以及政策驅(qū)動(dòng)下內(nèi)需修復(fù)的機(jī)會(huì)。一方面，Jack Hole會(huì)議后，市場(chǎng)降息預(yù)期進(jìn)一步走強(qiáng)，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期較高，全球或進(jìn)一步展開(kāi)降息交易；對(duì)國(guó)內(nèi)而言，降息落地最大意義或在于促進(jìn)國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好的回升和估值的修復(fù)。另一方面，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的決心較為堅(jiān)定，各項(xiàng)政策逐步落地，疊加海外降息落地后，國(guó)內(nèi)政策空間或逐步打開(kāi)，9月或是下半年最重要的內(nèi)需交易窗口期。重視穩(wěn)增長(zhǎng)加碼下，內(nèi)需交易升溫的機(jī)會(huì)。

中信建投策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新觀點(diǎn)稱，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息已成定局，對(duì)中國(guó)股市構(gòu)成利好，港股反應(yīng)可能更為明顯。降息周期啟動(dòng)也象征著美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)換，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，除了匯率環(huán)境有利外，擴(kuò)內(nèi)需的必要性也進(jìn)一步上升。從努力完成今年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)看，預(yù)計(jì)9月中國(guó)擴(kuò)內(nèi)需迎來(lái)擴(kuò)內(nèi)需關(guān)鍵窗口期。值得注意的是，8月新增地方專項(xiàng)債已經(jīng)提速，創(chuàng)2022年6月以來(lái)最大單月發(fā)行規(guī)模，預(yù)計(jì)未來(lái)專項(xiàng)債項(xiàng)目資本金范圍將不斷優(yōu)化調(diào)整，擴(kuò)內(nèi)需有效性將提振。同時(shí)，如今擴(kuò)內(nèi)需仍有必要加碼，貨幣政策、財(cái)政政策與地產(chǎn)政策等有望逐步落地，且結(jié)構(gòu)上對(duì)消費(fèi)與服務(wù)的支持有望提升。

綜合來(lái)看，中信建投策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)與盈利增速有望好于三季度。由于內(nèi)需景氣的整體確認(rèn)見(jiàn)底尚需時(shí)間，因此投資機(jī)會(huì)更多會(huì)先從預(yù)期景氣見(jiàn)底和估值修復(fù)展開(kāi)，預(yù)計(jì)機(jī)會(huì)線索會(huì)相對(duì)多元，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)偏好與主題投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注受益“擴(kuò)內(nèi)需”政策的方向與成長(zhǎng)性行業(yè)。