中國資本市場、證券行業(yè)迎來具有標志性意義的重大事件。國泰君安證券、海通證券雙雙發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產(chǎn)重組。

響應國家戰(zhàn)略，推動打造一流投資銀行

近期，相關(guān)部門多次強調(diào)推動頭部證券公司做優(yōu)做強。去年10月底召開的中央金融工作會議提出，要“加快建設金融強國”“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”“支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強”。今年4月，國務院發(fā)布新“國九條”，提出“支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”。證監(jiān)會也集中出臺相關(guān)配套政策文件，明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機構(gòu)”的目標。

在政策引導下，今年以來中小券商整合步伐明顯加快，但頭部券商合并尚停留在“傳聞”階段。本次國泰君安證券、海通證券的合并，是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單，也是目前中國資本市場史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多業(yè)務牌照與多家境內(nèi)外上市掛牌子企業(yè)，屬于重大無先例的創(chuàng)新事項。按照2023年數(shù)據(jù)測算，合并后新機構(gòu)的總資產(chǎn)、歸母凈資產(chǎn)將分別達1.68萬億元、3300億元，位居行業(yè)首位，證券業(yè)“超級航母”呼之欲出。

實現(xiàn)優(yōu)勢互補，重塑頭部券商競爭格局

國泰君安證券、海通證券均為國內(nèi)歷史悠久、規(guī)模領(lǐng)先的綜合類證券公司，成功跨越了中國資本市場發(fā)展的各個周期與歷程。其中，國泰君安證券由誕生于1992年的國泰證券和君安證券在1999年新設合并成立，綜合實力長期保持行業(yè)前三；海通證券成立于1988年，是國內(nèi)早先成立的證券公司中唯一未被更名、合并的大型證券公司。

業(yè)內(nèi)人士評價，國泰君安證券、海通證券同為大型綜合性券商，在業(yè)務結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)風控、科創(chuàng)金融、國際布局等方面各具特色。本次合并符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，既有利于雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，增強客戶服務能力，提升集約管理水平與運營效率；也有利于推動優(yōu)勢互補，完善重點領(lǐng)域、重點產(chǎn)業(yè)、重點區(qū)域布局，全面提升抗風險能力，增強核心競爭力，更好履行職責使命，提升服務實體經(jīng)濟能級。

持續(xù)深化改革，加快建設國際金融中心

本次合并的另一項重要背景是兩家券商同屬上海國資。公開資料顯示，國泰君安證券實際控制人為上海國際集團有限公司，海通證券第一大股東為上海國盛（集團）有限公司。

強大的金融機構(gòu)和國際金融中心是金融強國的關(guān)鍵要素，《上海市貫徹〈國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023-2025年）〉的實施方案》明確提出要“支持頭部證券公司加強業(yè)務創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組，打造一流投資銀行”，上海十二屆市委五次全會提出要“深入推進國企改革深化提升行動”“緊緊圍繞‘五個中心’建設加大改革開放突破力度”。本次合并重組有利于整合上海金融國資優(yōu)勢資源，打造一家與上海國際金融中心地位相匹配的一流投資銀行，有效健全完善上海國際金融中心的要素體系，增強上海國際金融中心的競爭力、影響力，推動上海走出一條具有中國特色的國際金融中心建設之路，更好地服務建設金融強國的戰(zhàn)略目標。

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文/安安