每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 程鵬 吳永久    

目前，4家上市期貨公司和13家新三板掛牌期貨公司半年報已經(jīng)披露完畢，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，不論是從期貨市場整體的成交狀況，還是行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營情況，都顯示出期貨行業(yè)目前正面臨一定的壓力。不過，在壓力之下，3家上市期貨公司依然交出了較為亮眼的成績單，實現(xiàn)了困境中的破局。

而今年上半年，上述17家期貨公司中，虧損額度最大的則是由知名投資大佬葛衛(wèi)東間接控股的混沌天成期貨，其在過去三年均連續(xù)大虧，主要因為股票投資。

期貨公司業(yè)績整體承壓 3家上市期貨公司逆勢增長

2024年上半年，4家上市期貨公司和13家新三板掛牌期貨公司共實現(xiàn)營業(yè)收入239.60億元，較去年同期的275.02億元下降12.88%；共實現(xiàn)凈利潤7.92億元，較去年同期的9.32億元下降15.02%。

這17家期貨公司中，有7家公司在上半年較去年同期實現(xiàn)了增長。不過剔除虧損的公司后，僅有4家期貨公司較去年同期實現(xiàn)了增長，分別為南華期貨、瑞達期貨、弘業(yè)期貨、福能期貨，其中有3家屬于主板上市公司。

從市場板塊來看，上市期貨公司的盈利能力明顯好于新三板掛牌期貨公司。2024年上半年，4家上市期貨公司均實現(xiàn)了盈利；在13家新三板掛牌期貨公司中，有8家實現(xiàn)了盈利，有5家處于虧損狀態(tài)，分別為華龍期貨、渤海期貨、紫金天風(fēng)、邁科期貨、混沌天成。

上市期貨公司和新三板掛牌期貨公司的整體業(yè)績下滑是在市場成交量下行的情況下發(fā)生的。1~6月全國期貨市場累計成交量為34.60億手，同比下降12.43%；累計成交額為281.51萬億元，同比增長7.40%。而期貨行業(yè)7月份的成交數(shù)據(jù)仍在延續(xù)下滑態(tài)勢。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會，2024年7月全國期貨交易市場成交量為7.11 億手，同比下降13.53%；成交額為41.71萬億元，同比下降12.62%。

伴隨著期貨市場成交量的下降，期貨行業(yè)的業(yè)績也整體表現(xiàn)出了下滑的態(tài)勢。《每日經(jīng)濟新聞》記者整理中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)， 2024年1~6月，全國150家期貨公司母公司（不包含各類子公司）共實現(xiàn)營業(yè)收入179.76億元，較去年同期的186.87億元下降3.81%；共實現(xiàn)凈利潤38.44億元，較去年同期的49.57億元下降22.45%。

對于行業(yè)整體表現(xiàn)出下滑背后的原因，記者采訪到了前華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理、現(xiàn)財經(jīng)評論員周聰先生，他表示主要有以下幾點原因：“一是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭激烈，手續(xù)費收得越來越低；二是對高頻交易的限制；三是國內(nèi)降息周期，期貨公司在銀行的保證金利息收入也在降低；四是期貨公司資管能力不夠，盈利能力差；五是期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)目前仍處于政府補貼紅利期，未來存在下降的可能。”

而南華期貨相關(guān)負責(zé)人對記者表示，“當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依舊復(fù)雜多變，期貨公司的傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨行業(yè)競爭加劇、低利率環(huán)境等多重因素影響，整體盈利能力有所下降。未來隨著國內(nèi)政策的繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟進一步回暖，也將促進期貨市場活躍度的提升，推動行業(yè)發(fā)展。”

海通證券分析師孫婷認為，未來期貨市場成交規(guī)模將有所回升。一是受諸多不確定因素影響，大宗商品價格波動加劇將進一步催生更多產(chǎn)業(yè)客戶的避險需求；二是目前國內(nèi)期貨市場交易品種不斷擴充，隨著廣州期貨交易所的建立和碳排放權(quán)期貨的上市，將進一步擴大期貨交易的基礎(chǔ)。

記者發(fā)現(xiàn)，雖然上半年期貨行業(yè)整體表現(xiàn)出了下滑，但上市期貨公司的業(yè)績降幅明顯小于行業(yè)整體情況。如4家上市期貨公司實現(xiàn)營業(yè)收入167.78億元，較去年同期的166.28億元增長0.91%；實現(xiàn)凈利潤6.88億元，較去年同期的7.05億元下降2.4%。

在4家上市期貨公司中，除了永安期貨上半年凈利潤下降25.35%外，其余3家期貨公司上半年凈利潤均實現(xiàn)了增長。

境外業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)成破局抓手

在行業(yè)數(shù)據(jù)普遍下行的背景下，上市期貨公司南華期貨、瑞達期貨、弘業(yè)期貨卻實現(xiàn)了逆勢增長。記者整理發(fā)現(xiàn)，境外業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)成為了這些期貨公司逆勢增長的重要抓手。

南華期貨上半年實現(xiàn)營業(yè)收入26.38億元，同比下降了16.14%；但其凈利潤2.30億元同比增長36.73%。記者發(fā)現(xiàn)，南華期貨上半年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般。其上半年境內(nèi)手續(xù)費及傭金凈收入為1.65億元，同比下降了19.89%；公司的場外衍生品業(yè)務(wù)新增名義本金324.65億元，同比下降了23.70%。

相較而言，南華期貨的財富管理業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)則十分亮眼。2024年上半年，公司公募基金管理規(guī)模為214.22億元，同比增加了20.54%。其全資子公司橫華國際實現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，凈利潤2.00億元，凈利率高達62.30%，成為公司凈利潤的主要來源。

值得注意的是，雖然南華期貨近90%的凈利潤由境外業(yè)務(wù)創(chuàng)造，但其半年報顯示，其境外資產(chǎn)為117.23億元，占總資產(chǎn)的比例僅為28.37%。

對于境外業(yè)務(wù)的發(fā)展，南華期貨相關(guān)負責(zé)人對記者表示，南華期貨是首批赴港設(shè)立分支機構(gòu)的期貨公司，并在中國香港、美國芝加哥、新加坡和英國倫敦設(shè)有當(dāng)?shù)爻峙频慕鹑跈C構(gòu)。公司旗下各子公司在境外取得了包括倫敦金屬交易所（LME）、芝加哥商業(yè)交易所（CME）等在內(nèi)的14家主流交易所的會員資格、11個清算資質(zhì)。

該負責(zé)人進一步稱，近年來，隨著中國期貨市場的不斷發(fā)展開放以及“一帶一路”倡議的持續(xù)推進，“走出去”的中國企業(yè)的境外風(fēng)險管理需求在不斷提升，境外投資者參與境內(nèi)期貨市場的積極性也在逐步提高，期貨公司境外業(yè)務(wù)的發(fā)展具備了廣闊的空間。

瑞達期貨今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.02億 元，同比增長65.44%；實現(xiàn)凈利潤1.37億元，同比增長16.60%。

記者發(fā)現(xiàn)，瑞達期貨上半年業(yè)績增長主要是因風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的貢獻。據(jù)瑞達期貨半年報，公司今年上半年風(fēng)險管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.03億元，同比大增167.09%。其中，公司子公司瑞達新控場外衍生品交易實際名義本金539.89億元，同比增長37.83%；權(quán)利金收入1.44億元，同比增長63.05%。

不過，瑞達期貨對記者表示，公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)更多的是一種恢復(fù)性增長。瑞達期貨2023年半年報顯示，其2023年上半年風(fēng)險管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，較2022年同期下降 65.45%。

瑞達期貨的境外業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較小，但卻呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。其全資子公司瑞達國際金融股份有限公司上半年境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1064.96萬元，較上年同期增長160.1%。

相較風(fēng)險管理業(yè)務(wù)與境外業(yè)務(wù)，瑞達期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則表現(xiàn)平平。今年上半年，瑞達期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.45億元，同比下降了16.2%。

而關(guān)于期貨行業(yè)的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，海通證券分析師孫婷認為，在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭激烈、行業(yè)傭金費率面臨下行壓力等環(huán)境下，向以風(fēng)險管理業(yè)務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是期貨公司發(fā)展的重要方向，預(yù)計未來風(fēng)險管理業(yè)務(wù)在期貨行業(yè)營收及利潤中貢獻將進一步提升。

弘業(yè)期貨2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.28億元，同比增長了12.90%；實現(xiàn)凈利潤1280.07萬元，同比大幅增長79.61%。不過，弘業(yè)期貨上半年的利潤而是主要靠投資收益帶來。數(shù)據(jù)顯示，弘業(yè)期貨上半年實現(xiàn)投資收益2286.1萬元，占利潤總額的137.58%。

葛衛(wèi)東旗下期貨公司炒股連續(xù)三年半虧損

值得注意的是，混沌天成今年上半年虧損6702.97萬元，是上述17家期貨公司中虧損額最大的一家。據(jù)混沌天成半年報，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.86億元，同比增長了17.19%；實現(xiàn)凈利潤-6702.97萬元，虧損額較上年同期擴大5189.22萬元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，混沌天成期貨是由知名投資人葛衛(wèi)東間接控股的一家期貨公司。公開資料顯示，葛衛(wèi)東是一位依靠期貨投資發(fā)家的“超級牛散”，是“牛散”中的“頂流”，長期位列《胡潤全球富豪榜》。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，葛衛(wèi)東及其旗下公司現(xiàn)身多家上市公司的十大流通股東名單之中，持股市值超過40億元。

每日經(jīng)濟新聞記者發(fā)現(xiàn)，混沌天成已經(jīng)連續(xù)3年虧損。2021~2023年，混沌天成的凈利潤分別為-1.64億元、-2.19億元、-1.83億元。如果今年混沌天成繼續(xù)虧損，其將實現(xiàn)連續(xù)4年虧損。

通過混沌天成過去3年的年報可以發(fā)現(xiàn)，混沌天成虧損的主要原因在于其投資股票失利。2021~2023年，混沌天成的公允價值變動損益和投資收益之和分別為：-1.72億元、-2.43億元、-0.77億元。

每日經(jīng)濟新聞記者發(fā)現(xiàn)，混沌天成2021~2023年的投資收益和公允價值變動均是因為股票投資收益或浮盈變動所致。

而今年上半年，混沌天成投資股票虧損仍拖累了其業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)混沌天成期貨2024年半年報，公司今年上半年投資收益為-9307.07萬元，本期較上期減少6754.39萬元，主要是因為本期母公司股票賣出虧損較去年增加所致；公允價值變動收益為3810.12萬元，較去年減少174.14萬元，主要是母公司股票投資浮虧較去年增加。

對于混沌天成的業(yè)績情況，每日經(jīng)濟新聞記者多次撥打其財報所留聯(lián)系電話，均顯示無法接通。截至發(fā)稿，混沌天成也尚未回復(fù)記者的采訪郵件。

值得注意的是，混沌天成不僅遭受業(yè)績上的壓力，其合規(guī)情況也同樣面臨風(fēng)險。9月6日晚間，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于對混沌天成期貨股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》，主要因為混沌天成未建立健全對香港子公司的全面風(fēng)險管理體系，未及時發(fā)現(xiàn)香港子公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險并采取有效管控措施，違反了《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（證監(jiān)會令第155號，下同）第五十一條的規(guī)定。同時，混沌天成總經(jīng)理黃璐、首席風(fēng)險官李楠也被深圳證監(jiān)局采取出具警示函措施的決定。

記者|閆峰峰

編輯|程鵬 吳永久 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

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