每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

9月9日晚間，禾川科技（SH688320，前收盤(pán)價(jià)22.10元，市值33.37億元）發(fā)布公告，宣布擬終止其可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃。這一計(jì)劃原本擬募資7.5億元，用于工業(yè)傳動(dòng)系統(tǒng)和光伏逆變器的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等。此后，經(jīng)過(guò)調(diào)整，募資金額縮減至5.77億元，部分募投項(xiàng)目也被刪除。盡管公司解釋稱(chēng)，終止該計(jì)劃是因下游行業(yè)環(huán)境變化和公司戰(zhàn)略調(diào)整，但更深層次的原因或與未能滿足監(jiān)管對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)再融資投向主業(yè)的要求等因素有關(guān)。

科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)再融資的嚴(yán)格要求，特別是“投向主業(yè)”的監(jiān)管“紅線”，既確保了募資活動(dòng)的規(guī)范性和企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也是對(duì)企業(yè)的一種保護(hù)，避免了企業(yè)因盲目多元化擴(kuò)展而偏離核心業(yè)務(wù)，造成戰(zhàn)略失焦。禾川科技雖然聲稱(chēng)其可轉(zhuǎn)債募資計(jì)劃符合投向主業(yè)要求，但監(jiān)管部門(mén)此前對(duì)募投項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的聯(lián)系存疑，這可能是募資計(jì)劃終止的潛在原因之一。

禾川科技此次終止募資計(jì)劃的背景不僅僅是監(jiān)管要求的影響，更有其內(nèi)部業(yè)績(jī)的壓力。截至今年上半年，禾川科技已連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)虧損，今年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降近20%，凈虧損約2919.47萬(wàn)元。公司表示，業(yè)績(jī)下滑主要受制于大客戶所在的新能源行業(yè)需求疲軟。此外，重要股東近期的減持行為也加劇了外界對(duì)公司的信任危機(jī)。

面對(duì)這一局面，禾川科技需要重新審視其經(jīng)營(yíng)策略。

首先，緊扣主業(yè)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)發(fā)展的重中之重。作為一家工業(yè)自動(dòng)化解決方案提供商，禾川科技的伺服系統(tǒng)等核心產(chǎn)品在多個(gè)新興行業(yè)中具有廣泛應(yīng)用，企業(yè)應(yīng)加大對(duì)這些產(chǎn)品的研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣力度。其次，針對(duì)原募投項(xiàng)目中的高效工業(yè)電機(jī)、精密傳動(dòng)導(dǎo)軌絲杠等產(chǎn)品線，公司可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部資源配置，推進(jìn)項(xiàng)目的逐步落地，以提升整體競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)響應(yīng)速度。

在資金方面，公司需要更加注重現(xiàn)金流管理，減少負(fù)債壓力。現(xiàn)階段公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，如何優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提高運(yùn)營(yíng)效率是禾川科技需要解決的核心問(wèn)題。同時(shí)，公司應(yīng)增強(qiáng)與資本市場(chǎng)的溝通，透明化地展示未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃，穩(wěn)定投資者信心，避免股東減持等行為進(jìn)一步打擊市場(chǎng)預(yù)期。

總的來(lái)看，禾川科技此次可轉(zhuǎn)債計(jì)劃的終止為其提供了反思和調(diào)整的契機(jī)。在未來(lái)的發(fā)展中，公司應(yīng)繼續(xù)圍繞主業(yè)創(chuàng)新，提升技術(shù)能力，同時(shí)通過(guò)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。只有堅(jiān)持核心業(yè)務(wù)的深耕與創(chuàng)新，禾川科技才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。