“當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)融資總額中，間接融資仍然占據(jù)主體地位，這也就意味著我們需要走出一條具有中國(guó)特色的科技金融尤其是科創(chuàng)投資的發(fā)展之路。”李云澤表示。

前期，大型商業(yè)銀行下設(shè)的金融資產(chǎn)投資公司已在上海開(kāi)展股權(quán)投資試點(diǎn)，探索了路徑，積累了經(jīng)驗(yàn)，也鍛煉了隊(duì)伍，已經(jīng)具備擴(kuò)大試點(diǎn)的條件。根據(jù)國(guó)務(wù)院的有關(guān)部署，為切實(shí)發(fā)揮試點(diǎn)的引領(lǐng)帶動(dòng)作用，鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局?jǐn)M采取以下三個(gè)方面的措施來(lái)加以推動(dòng)：一是擴(kuò)大試點(diǎn)城市的范圍。金融監(jiān)管總局將會(huì)同有關(guān)部門研究將試點(diǎn)范圍由原來(lái)的上海擴(kuò)大至北京等18個(gè)科技創(chuàng)新活躍的大中型城市。

二是放寬限制。適當(dāng)放寬股權(quán)投資金額和比例限制，將表內(nèi)投資占比由原來(lái)的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來(lái)的20%提高到30%。三是優(yōu)化考核。指導(dǎo)相關(guān)機(jī)構(gòu)落實(shí)盡職免責(zé)的要求，建立健全長(zhǎng)周期、差異化的績(jī)效考核。下一步，將及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)研究擴(kuò)大試點(diǎn)城市范圍；同時(shí)不斷優(yōu)化配套政策，積極推動(dòng)更多的項(xiàng)目盡快落地。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，試點(diǎn)擴(kuò)大將引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新等新興領(lǐng)域，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；同時(shí)，試點(diǎn)擴(kuò)大將帶動(dòng)更多資金流入權(quán)益市場(chǎng)，為資本市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，疊加其他政策支持，市場(chǎng)情緒有望加快回暖，促進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

將協(xié)同發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機(jī)制

小微企業(yè)聯(lián)系千家萬(wàn)戶，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)就業(yè)、改善民生的重要力量。近年來(lái)，金融監(jiān)管總局會(huì)同人民銀行持續(xù)加強(qiáng)政策引領(lǐng)，協(xié)同多方發(fā)力，改進(jìn)小微企業(yè)的融資服務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，全國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款余額達(dá)到了31.9萬(wàn)億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計(jì)下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)。“為進(jìn)一步打通中小微企業(yè)融資的堵點(diǎn)和卡點(diǎn)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局將重點(diǎn)從兩個(gè)方面采取措施。”李云澤表示：

第一，會(huì)同國(guó)家發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。這個(gè)機(jī)制借鑒前期房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)，在區(qū)縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”：一手牽企業(yè)，開(kāi)展千企萬(wàn)戶大走訪活動(dòng)，深入了解小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和實(shí)際困難，尤其是全面摸排小微企業(yè)的融資需求；一手牽銀行，把依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、有真實(shí)融資需求、信用狀況良好的小微企業(yè)，推薦給銀行機(jī)構(gòu)。銀行機(jī)構(gòu)要及時(shí)對(duì)接，原則上一個(gè)月內(nèi)完成授信審批，確保信貸資金直達(dá)小微企業(yè)，真正打通惠企利民的“最后一公里”。

第二，優(yōu)化無(wú)還本續(xù)貸政策。2014年，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了小微企業(yè)的續(xù)貸政策，俗稱“36號(hào)文”，明確符合條件的小微企業(yè)，貸款到期后仍有融資需求的，可以申請(qǐng)續(xù)貸。也就是說(shuō)，小微企業(yè)貸款到期無(wú)須償還本金即可接續(xù)融資，該業(yè)務(wù)也被稱為“無(wú)還本續(xù)貸”。該政策深受小微企業(yè)歡迎，在推動(dòng)小微企業(yè)融資方面起到了積極的作用。

“接下來(lái)，我們將從三個(gè)方面對(duì)續(xù)貸政策進(jìn)一步優(yōu)化。”李云澤表示，首先，將續(xù)貸對(duì)象由原來(lái)的部分小微企業(yè)擴(kuò)展至所有小微企業(yè)，貸款到期后有真實(shí)融資需求，同時(shí)又存在資金困難的小微企業(yè)，符合條件的均可申請(qǐng)續(xù)貸支持；其次，將續(xù)貸政策階段性擴(kuò)大到中型企業(yè)，期限暫定為三年，也就是對(duì)2027年9月30日前到期的中型企業(yè)流動(dòng)資金貸款，都可以參照小微企業(yè)的續(xù)貸政策；第三，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)依法合規(guī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信用良好企業(yè)的貸款辦理續(xù)期，不因續(xù)貸單獨(dú)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類。

李云澤進(jìn)一步指出，為確保中小微企業(yè)信貸的相關(guān)支持政策真正實(shí)施到位，特別是解決基層信貸人員開(kāi)展中小微企業(yè)授信業(yè)務(wù)的顧慮，總局近期發(fā)布了普惠信貸盡職免責(zé)制度，細(xì)化盡職免責(zé)的相關(guān)情形，以充分調(diào)動(dòng)基層工作人員的積極性和主動(dòng)性，努力形成敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸的長(zhǎng)效機(jī)制。

將擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)

由于保險(xiǎn)資金兼具長(zhǎng)期性和穩(wěn)健性，所以險(xiǎn)資一直被看作是最大的機(jī)構(gòu)投資者之一。培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本也成為當(dāng)前政策關(guān)注的熱點(diǎn)。

9月11日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“保險(xiǎn)業(yè)新版‘國(guó)十條’”)，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)5到10年的改革發(fā)展作出了系統(tǒng)籌劃和安排。其中強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)。培育真正的耐心資本，推動(dòng)資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。提升保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司長(zhǎng)期資金管理能力。

李云澤表示，國(guó)務(wù)院剛剛發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)新版“國(guó)十條”，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了全面部署和系統(tǒng)規(guī)劃，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)正迎來(lái)難得的歷史性機(jī)遇?？梢灶A(yù)見(jiàn)，今后我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)將不斷擴(kuò)大，保險(xiǎn)密度和深度將持續(xù)提升。保險(xiǎn)資金規(guī)模大、期限長(zhǎng)、來(lái)源穩(wěn)定，天然具有耐心資本的屬性，必將成為支持資本市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展重要的價(jià)值投資者。

“資本市場(chǎng)對(duì)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)疑都具有重要作用。金融監(jiān)管總局一直高度重視資本市場(chǎng)，積極引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管機(jī)構(gòu)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。前期，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，我們推動(dòng)中國(guó)人壽、新華人壽開(kāi)展試點(diǎn)，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，募集保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)。該基金注冊(cè)資本500億元，已正式開(kāi)始投資運(yùn)作，目前進(jìn)展順利。”李云澤表示，下一步，將繼續(xù)支持資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

具體來(lái)看，一是擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度。二是督促指導(dǎo)保險(xiǎn)公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開(kāi)展長(zhǎng)期權(quán)益投資。三是鼓勵(lì)理財(cái)公司、信托公司加強(qiáng)權(quán)益投資能力建設(shè)，發(fā)行更多長(zhǎng)期限權(quán)益產(chǎn)品，積極參與資本市場(chǎng)，多渠道培育壯大耐心資本。

“險(xiǎn)資做好長(zhǎng)期投資者對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有望帶來(lái)四大變化。”李柯瑩表示，首先，穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性；其次，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展；第三，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)；第四，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

李柯瑩認(rèn)為，以穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性為例，保險(xiǎn)資金因?yàn)樨?fù)債久期長(zhǎng)的特色，具備長(zhǎng)期投資理念。當(dāng)保險(xiǎn)資金成為市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資者時(shí)，它們更可能采取價(jià)值投資的理念，不會(huì)因短期波動(dòng)而頻繁買賣，從而有助于穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的韌性。

記者注意到，今年以來(lái)，險(xiǎn)資加倉(cāng)跡象明顯，并舉牌10余家上市公司。人保集團(tuán)旗下人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極踐行金融央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)，緊扣國(guó)家政策鼓勵(lì)方向，圍繞服務(wù)“五篇大文章”，通過(guò)項(xiàng)目投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、盤(pán)活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。堅(jiān)定高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新發(fā)展ABS業(yè)務(wù)。用好政策工具，適當(dāng)增加股票整體配置規(guī)模。積極落實(shí)長(zhǎng)期考核導(dǎo)向，體現(xiàn)保險(xiǎn)資金耐心資本定位。

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