“當(dāng)前，我國社會融資總額中，間接融資仍然占據(jù)主體地位，這也就意味著我們需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創(chuàng)投資的發(fā)展之路。”李云澤表示。

前期，大型商業(yè)銀行下設(shè)的金融資產(chǎn)投資公司已在上海開展股權(quán)投資試點，探索了路徑，積累了經(jīng)驗，也鍛煉了隊伍，已經(jīng)具備擴(kuò)大試點的條件。根據(jù)國務(wù)院的有關(guān)部署，為切實發(fā)揮試點的引領(lǐng)帶動作用，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局?jǐn)M采取以下三個方面的措施來加以推動：一是擴(kuò)大試點城市的范圍。金融監(jiān)管總局將會同有關(guān)部門研究將試點范圍由原來的上海擴(kuò)大至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市。

二是放寬限制。適當(dāng)放寬股權(quán)投資金額和比例限制，將表內(nèi)投資占比由原來的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來的20%提高到30%。三是優(yōu)化考核。指導(dǎo)相關(guān)機(jī)構(gòu)落實盡職免責(zé)的要求，建立健全長周期、差異化的績效考核。下一步，將及時總結(jié)經(jīng)驗，繼續(xù)研究擴(kuò)大試點城市范圍；同時不斷優(yōu)化配套政策，積極推動更多的項目盡快落地。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，試點擴(kuò)大將引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新等新興領(lǐng)域，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；同時，試點擴(kuò)大將帶動更多資金流入權(quán)益市場，為資本市場帶來增量資金，疊加其他政策支持，市場情緒有望加快回暖，促進(jìn)資本市場與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

將協(xié)同發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機(jī)制

小微企業(yè)聯(lián)系千家萬戶，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)就業(yè)、改善民生的重要力量。近年來，金融監(jiān)管總局會同人民銀行持續(xù)加強政策引領(lǐng)，協(xié)同多方發(fā)力，改進(jìn)小微企業(yè)的融資服務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，全國普惠型小微企業(yè)貸款余額達(dá)到了31.9萬億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計下降了3.5個百分點。“為進(jìn)一步打通中小微企業(yè)融資的堵點和卡點，國家金融監(jiān)督管理總局將重點從兩個方面采取措施。”李云澤表示：

第一，會同國家發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。這個機(jī)制借鑒前期房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的經(jīng)驗，在區(qū)縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”：一手牽企業(yè)，開展千企萬戶大走訪活動，深入了解小微企業(yè)經(jīng)營情況和實際困難，尤其是全面摸排小微企業(yè)的融資需求；一手牽銀行，把依法合規(guī)經(jīng)營、有真實融資需求、信用狀況良好的小微企業(yè)，推薦給銀行機(jī)構(gòu)。銀行機(jī)構(gòu)要及時對接，原則上一個月內(nèi)完成授信審批，確保信貸資金直達(dá)小微企業(yè)，真正打通惠企利民的“最后一公里”。

第二，優(yōu)化無還本續(xù)貸政策。2014年，原銀監(jiān)會發(fā)布了小微企業(yè)的續(xù)貸政策，俗稱“36號文”，明確符合條件的小微企業(yè)，貸款到期后仍有融資需求的，可以申請續(xù)貸。也就是說，小微企業(yè)貸款到期無須償還本金即可接續(xù)融資，該業(yè)務(wù)也被稱為“無還本續(xù)貸”。該政策深受小微企業(yè)歡迎，在推動小微企業(yè)融資方面起到了積極的作用。

“接下來，我們將從三個方面對續(xù)貸政策進(jìn)一步優(yōu)化。”李云澤表示，首先，將續(xù)貸對象由原來的部分小微企業(yè)擴(kuò)展至所有小微企業(yè)，貸款到期后有真實融資需求，同時又存在資金困難的小微企業(yè)，符合條件的均可申請續(xù)貸支持；其次，將續(xù)貸政策階段性擴(kuò)大到中型企業(yè)，期限暫定為三年，也就是對2027年9月30日前到期的中型企業(yè)流動資金貸款，都可以參照小微企業(yè)的續(xù)貸政策；第三，調(diào)整風(fēng)險分類標(biāo)準(zhǔn)，對依法合規(guī)、持續(xù)經(jīng)營、信用良好企業(yè)的貸款辦理續(xù)期，不因續(xù)貸單獨下調(diào)風(fēng)險分類。

李云澤進(jìn)一步指出，為確保中小微企業(yè)信貸的相關(guān)支持政策真正實施到位，特別是解決基層信貸人員開展中小微企業(yè)授信業(yè)務(wù)的顧慮，總局近期發(fā)布了普惠信貸盡職免責(zé)制度，細(xì)化盡職免責(zé)的相關(guān)情形，以充分調(diào)動基層工作人員的積極性和主動性，努力形成敢貸、愿貸、能貸、會貸的長效機(jī)制。

將擴(kuò)大保險資金長期投資改革試點

由于保險資金兼具長期性和穩(wěn)健性，所以險資一直被看作是最大的機(jī)構(gòu)投資者之一。培育壯大保險資金等耐心資本也成為當(dāng)前政策關(guān)注的熱點。

9月11日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(以下簡稱“保險業(yè)新版‘國十條’”)，對我國保險業(yè)未來5到10年的改革發(fā)展作出了系統(tǒng)籌劃和安排。其中強調(diào)，發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。提升保險資產(chǎn)管理公司長期資金管理能力。

李云澤表示，國務(wù)院剛剛發(fā)布的保險業(yè)新版“國十條”，對保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了全面部署和系統(tǒng)規(guī)劃，我國保險業(yè)正迎來難得的歷史性機(jī)遇?？梢灶A(yù)見，今后我國保險市場將不斷擴(kuò)大，保險密度和深度將持續(xù)提升。保險資金規(guī)模大、期限長、來源穩(wěn)定，天然具有耐心資本的屬性，必將成為支持資本市場健康持續(xù)發(fā)展重要的價值投資者。

“資本市場對金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑都具有重要作用。金融監(jiān)管總局一直高度重視資本市場，積極引導(dǎo)銀行、保險和資管機(jī)構(gòu)維護(hù)資本市場穩(wěn)定。前期，經(jīng)國務(wù)院同意，我們推動中國人壽、新華人壽開展試點，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，募集保險資金投資資本市場。該基金注冊資本500億元，已正式開始投資運作，目前進(jìn)展順利。”李云澤表示，下一步，將繼續(xù)支持資本市場持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

具體來看，一是擴(kuò)大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對資本市場的投資力度。二是督促指導(dǎo)保險公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵引導(dǎo)保險資金開展長期權(quán)益投資。三是鼓勵理財公司、信托公司加強權(quán)益投資能力建設(shè)，發(fā)行更多長期限權(quán)益產(chǎn)品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。

“險資做好長期投資者對于市場來說，有望帶來四大變化。”李柯瑩表示，首先，穩(wěn)定市場波動，增強市場韌性；其次，提升市場流動性，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展；第三，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)；第四，支持實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。

李柯瑩認(rèn)為，以穩(wěn)定市場波動、增強市場韌性為例，保險資金因為負(fù)債久期長的特色，具備長期投資理念。當(dāng)保險資金成為市場的長期投資者時，它們更可能采取價值投資的理念，不會因短期波動而頻繁買賣，從而有助于穩(wěn)定市場波動，增強市場的韌性。

記者注意到，今年以來，險資加倉跡象明顯，并舉牌10余家上市公司。人保集團(tuán)旗下人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極踐行金融央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)，緊扣國家政策鼓勵方向，圍繞服務(wù)“五篇大文章”，通過項目投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。堅定高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新發(fā)展ABS業(yè)務(wù)。用好政策工具，適當(dāng)增加股票整體配置規(guī)模。積極落實長期考核導(dǎo)向，體現(xiàn)保險資金耐心資本定位。

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