每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

央行提供流動(dòng)性，平準(zhǔn)基金，貸款增持回購(gòu)，互換便利，并購(gòu)重組……今日A股放量大漲！源于今日一場(chǎng)重磅發(fā)布會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)表示，支持匯金公司加大投資力度，推動(dòng)長(zhǎng)期資金投資股市。同時(shí)還表示，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)的大事，將大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)。

重磅政策有了，資金哪里來？央行行長(zhǎng)表示，將創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持再貸款，用于回購(gòu)增持上市公司股票，首期是3000億，如果做得好后續(xù)可以追加。只能用于投資股票市場(chǎng)的互換便利首期操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴(kuò)大規(guī)模。

對(duì)此，有私募表示，央行下場(chǎng)提供無限“子彈”，這個(gè)就是超級(jí)利好，A股歷史沒有過的。今天可能是A股市場(chǎng)由資金流出轉(zhuǎn)變成資金流入的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，部分場(chǎng)外資金開始進(jìn)場(chǎng)了。

政策：證監(jiān)會(huì)支持長(zhǎng)期資金入市，鼓勵(lì)并購(gòu)重組

今天A股滬指上漲4.15%，“燃爆”行情的無疑是今日新聞發(fā)布會(huì)上釋放的重磅信號(hào)，大金融全線抬升，券商股集體大漲，多元金融板塊掀起漲停潮，上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)2800點(diǎn)，收盤報(bào)收2863點(diǎn)。

市場(chǎng)暴漲的背后，首先是政策利好，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，證監(jiān)會(huì)將支持匯金公司加大投資力度，推動(dòng)長(zhǎng)期資金投資股市。國(guó)家金融監(jiān)管總局李云澤表示，將支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度。鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開展長(zhǎng)期權(quán)益投資。鼓勵(lì)理財(cái)公司、信托公司發(fā)行更多長(zhǎng)期限權(quán)益產(chǎn)品。 

吳清還表示，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)的大事，資本市場(chǎng)通過促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)一步促進(jìn)資源有效配置，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)的背景下，亟須發(fā)揮好企業(yè)并購(gòu)重組的關(guān)鍵作用。新“國(guó)九條”對(duì)活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)做出重要部署，為進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組活力，證監(jiān)會(huì)將大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)的收購(gòu)。 

對(duì)此，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)長(zhǎng)期資金投資股市，并強(qiáng)調(diào)并購(gòu)重組在資本市場(chǎng)中的重要性。并購(gòu)重組是讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向權(quán)益市場(chǎng)的“繞道上市”捷徑。通過支持企業(yè)并購(gòu)重組，資本市場(chǎng)能夠有效整合資源，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)和提質(zhì)增效，特別是在當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)變革和我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下顯得尤為重要。并購(gòu)重組使得企業(yè)能夠迅速獲取所需的技術(shù)和資源，提升競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也為資本市場(chǎng)注入了新的活力，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。

有市場(chǎng)人士指出，大禮包帶來的不僅是宏觀和資本市場(chǎng)的政策刺激，更是高層態(tài)度和決心的轉(zhuǎn)變。這種力度帶來的不是反彈而是反轉(zhuǎn)。后續(xù)將有持續(xù)性的行情，不會(huì)延續(xù)雞肋反彈的模式，初步普漲超跌修復(fù)后，會(huì)快速回歸景氣度投資，務(wù)必重視景氣度和板塊、個(gè)股邊際變化。

同時(shí)，也有游資人士表示，今天可能是A股市場(chǎng)由資金流出轉(zhuǎn)變成資金流入的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，部分場(chǎng)外資金開始進(jìn)場(chǎng)了。另外從私募動(dòng)向來看，近期也在積極抄底，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月全月備案私募證券產(chǎn)品數(shù)量為131只，而9月來，截至9月23日共計(jì)備案私募證券產(chǎn)品255只，環(huán)比大幅增長(zhǎng)。另外股票私募倉(cāng)位止跌回升，包括百億私募在內(nèi)的多數(shù)私募加倉(cāng)。截至9月13日，49.88%的百億私募倉(cāng)位處于中等水平，滿倉(cāng)百億私募占比為41.35%。

資金：央行提供流動(dòng)性，貸款增持回購(gòu)，互換便利

目前的A股市場(chǎng)缺的就是資金，重磅利好政策有了，資金從哪里來？為提振投資者信心，央行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)全新工具，這也是央行首次設(shè)立支持資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。央行行長(zhǎng)潘功勝今日宣布，創(chuàng)設(shè)5000億元證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。在額度安排上，互換便利首期操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴(kuò)大規(guī)模，“做得好可以再來5000億元、甚至第三個(gè)5000億元”。

另外，央行創(chuàng)設(shè)3000億元股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購(gòu)和增持股票。“股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款利率1.75%，首期額度為3000億元，未來可視運(yùn)用情況擴(kuò)大規(guī)模。專項(xiàng)再貸款是向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，用于回購(gòu)和增持股票。 

對(duì)此，有資深市場(chǎng)人士在朋友圈表示，1.75%的利息來增持股份，如果公司市值從30億漲到40億，除去成本都是大賺的，上市公司肯定愿意去做，美國(guó)的微軟、蘋果就是不斷回購(gòu)注銷?；Q便利工具首期就是5000億，證券、基金、保險(xiǎn)公司自己持有的股票，去央行抵押成現(xiàn)金繼續(xù)買股票，而且只能用來買股票。這個(gè)本質(zhì)上就是央行下場(chǎng)提供無限“子彈”，這個(gè)就是超級(jí)利好，A股歷史上沒有過的，不是以往那些降息降準(zhǔn)的利好可比的。 

目前二級(jí)市場(chǎng)缺的更多是信心！從5000億的互換便利，以及央行提供的3000億的增持回購(gòu)貸款額度來看，主要是提升了投資者的信心，5000億金融公司互換便利為A股注入了新的流動(dòng)性，同時(shí)優(yōu)化了投資結(jié)構(gòu)，資金會(huì)進(jìn)一步向優(yōu)秀公司集中，這有效提升了投資者的信心！回購(gòu)和增持上市公司股票，有助于穩(wěn)定股價(jià)，并且回購(gòu)和增持行為本身也會(huì)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，吸引更多資金進(jìn)入股市，同威投資研究總監(jiān)馮翔告訴記者。 

新一輪牛市啟動(dòng)？來看百億私募怎么解讀

重磅利好頻出，是否意味著新一輪牛市啟動(dòng)？重陽(yáng)投資表示，系列政策組合拳發(fā)出了宏觀政策進(jìn)一步加力的強(qiáng)烈信號(hào)，央行此次創(chuàng)設(shè)了兩個(gè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)。一是非銀機(jī)構(gòu)可以將持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換質(zhì)押從央行獲得國(guó)債等高流動(dòng)性資產(chǎn)，并將這些資金投向于A股市場(chǎng)。今年以來中央?yún)R金公司也從央行和商業(yè)銀行獲得了流動(dòng)性支持，這一工具將擴(kuò)展到全部符合條件的非銀金融機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。第二個(gè)工具是股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款，這有利于對(duì)公司前景信心較高的上市公司回購(gòu)增持自身股票，更好地實(shí)現(xiàn)市值管理。當(dāng)然這些政策為市場(chǎng)打開了想象空間，后續(xù)其他政策特別是財(cái)政政策也有進(jìn)一步加力的可能。 

星石投資告訴記者，今日政策整體力度超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市產(chǎn)生較積極的影響，有望推動(dòng)股市逐漸走出底部。央行雙降，提供長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)各部門融資成本下行，傳統(tǒng)的寬松總量貨幣政策將為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)營(yíng)造更好的政策環(huán)境，有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，這對(duì)股市也是利好信號(hào)。創(chuàng)設(shè)新的政策工具支持股票市場(chǎng)，有助于為股市增加新的流動(dòng)性，有助于緩解當(dāng)前股市信心偏弱、成交低迷、存量博弈的現(xiàn)實(shí)。 

星石投資認(rèn)為，后續(xù)A股或?qū)⒂瓉?/span>3類新增資金，分別是首期操作規(guī)模5000億元的證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利、首期規(guī)模3000億的股票回購(gòu)增持再貸款以及正在研究中的平準(zhǔn)基金。新設(shè)立的政策工具是一種制度突破，信號(hào)意義比較大，有望增加各類投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。政策信號(hào)明確，提振了市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。 

中歐瑞博聯(lián)席投資總監(jiān)、對(duì)沖交易部總監(jiān)黃松杰告訴記者，該兩項(xiàng)工具的創(chuàng)設(shè)對(duì)A股和港股都具有積極的意義，總體而言都是專門針對(duì)股市的流動(dòng)性支持，對(duì)當(dāng)下流動(dòng)性匱乏的A股有較強(qiáng)的針對(duì)性。我們認(rèn)為形成一輪中級(jí)別行情的可能性較大。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，兩項(xiàng)全新工具對(duì)于A股市場(chǎng)的影響力度空前，奠定A股長(zhǎng)牛就此起航的跨時(shí)代史詩(shī)篇章。"低成本融資、高股息回報(bào)"的模式，將為企業(yè)回購(gòu)股票與長(zhǎng)期持有提供強(qiáng)勁持續(xù)有效動(dòng)力，也有助于提升公司的市值管理能力。其次多管道開渠引水，大幅度提升流動(dòng)性工具的互通互聯(lián)，5000億元的互換便利，允許這些機(jī)構(gòu)將持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等作為抵押，換取央行的高流動(dòng)性資產(chǎn)，這些資金專門用于股市投資，將為市場(chǎng)帶來增量資金。通過提供低成本資金和增加市場(chǎng)流動(dòng)性，這些措施有助于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，這也為新一輪牛市的啟動(dòng)提供了必要的先決條件。

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