每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

9月25日，市場全天沖高回落，滬指2900點(diǎn)得而復(fù)失。截至收盤，滬指漲1.16%，深成指漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指張1.62%。

滬深兩市今日成交額11574億元，較上個(gè)交易日放量1861億，自5月6日以來首次突破萬億。個(gè)股漲多跌少，全市場超4100只個(gè)股上漲。

板塊方面，多元金融、傳媒、跨境支付、電商等板塊漲幅居前，白酒等少數(shù)板塊下跌。

今天A股雖仍以漲為主，但與昨天的光頭陽線不同，指數(shù)在跳空高開的基礎(chǔ)上，最終走出“爆量上影線”。其中滬指錄得陰線，萬得全A收出陽線。

通常這種時(shí)候，有經(jīng)驗(yàn)的股民已經(jīng)開始警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)了。至少操作上，“逢低加倉”好過“追高被套”。

回想今年2月初，市場觸底反彈，走出了“六親不認(rèn)”的強(qiáng)勢8連陽。滬指從2635一路上攻，直到收復(fù)3000點(diǎn)后才進(jìn)入橫盤震蕩。

而為什么今天，僅僅大漲次日市場就有調(diào)整跡象了呢？“牛市體驗(yàn)卡”難道就此到期？

首先，建議大家先別急，保持平常心。

弱市轉(zhuǎn)強(qiáng)的初期，投資者普遍心態(tài)就是“先質(zhì)疑再相信”，稍有風(fēng)吹草動，便搶跑意愿強(qiáng)烈；反而到了牛市中后期，當(dāng)“抄底能賺錢”已成共識，股民更有可能在回調(diào)時(shí)選擇“格局”甚至加倉。

其次，隨著日內(nèi)波動放大，如果感覺自己把握不住，更應(yīng)看清趨勢。

舉例來說，今天之前入場的投資者，短期大概率還有較厚的利潤墊，甚至恰好也是今天逢高減倉的主力。假設(shè)（只是假設(shè)）后續(xù)幾個(gè)交易日，市場回補(bǔ)今天跳空高開的缺口，并進(jìn)一步回落，也只需在提前設(shè)好的止盈點(diǎn)離場——而這就是這次反彈最不及預(yù)期的走勢了。

結(jié)合昨天以來政策面、消息面的巨大樂觀預(yù)期，其實(shí)很難想象短期還能出現(xiàn)什么變數(shù)，足以扭轉(zhuǎn)市場對大漲的渴望。

基于這樣的看法，我們再來回顧今天盤面的兩大細(xì)節(jié)。

1）大金融持續(xù)領(lǐng)漲

截至收盤，多元金融、銀保地、券商等板塊紛紛站上漲幅榜。

以近5個(gè)交易日累計(jì)漲幅來看，這波反彈行情從醞釀到爆發(fā)，最為主動的也是泛金融題材。

畢竟昨天市場熱議的重磅利好，正是來自“一行一局一會”的政策組合拳。

夸張一點(diǎn)地說，就算你不知道它們具體利好什么，只要知道利好“炒股”這件事本身，就夠了。

東興證券研報(bào)指出，政策加速落地，創(chuàng)新工具超市場預(yù)期。

政策以組合拳的方式推出，央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布比較罕見。

央行政策涵蓋了市場關(guān)注度很高的降準(zhǔn)、存量房貸利率和首付比例下調(diào)及央行政策利率調(diào)整，超預(yù)期的提出了新貨幣政策工具來支持股票市場穩(wěn)定，對券商、基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供了資產(chǎn)質(zhì)押從央行獲取流動性政策工具，對上市公司提供了股票回購增持再貸款政策工具，實(shí)質(zhì)上是給機(jī)構(gòu)和上市公司加杠桿的新渠道，為資本市場帶來中長期的資金來源，而且從表述可以看到，在支持力度上還有很大想象空間，實(shí)質(zhì)上就是央行通過金融機(jī)構(gòu)和上市公司，為股票市場提供具有極大想象空間的流動性。

證監(jiān)會在制度建設(shè)上繼續(xù)推進(jìn)新的舉措，推動中長期資金入市和促進(jìn)并購重組，鼓勵上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，上市公司市值管理指引征求意見稿近期發(fā)布，提升并購重組的監(jiān)管包容度，都在一定程度上給了資本市場更多的發(fā)展空間。

其認(rèn)為，未來證券、保險(xiǎn)行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)的投資價(jià)值有望不斷提升。此外，在ETF蓬勃發(fā)展的大環(huán)境下，出于投資需求的差異性，證券ETF的投資價(jià)值也值得關(guān)注。

西部證券也表示，資本市場改革深化、行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有望促進(jìn)非銀板塊基本面及估值修復(fù)。目前非銀板塊估值及持倉均位于行業(yè)底部，建議關(guān)注市場情緒改善下板塊修復(fù)機(jī)會。

2）破凈股獲關(guān)注

同花順軟件顯示，在“大盤風(fēng)向”這一漲幅榜上，“破凈股”今天表現(xiàn)突出，罕見躋身于一系列短線指標(biāo)里。

這是因?yàn)?，昨晚證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》。其中要求，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明。

簡單來說，破凈股尤其是被“錯(cuò)殺”的那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有了更大的升值預(yù)期，而炒股就是“炒預(yù)期”。

相對應(yīng)地，當(dāng)“超跌待漲”逐漸成為當(dāng)下市場香餑餑，前期熱門的高位股持續(xù)退潮，也在情理之中。今天，中交地產(chǎn)走出“天地板”就頗具代表性。

數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，“破凈股”概念下有732只成分股，其中19只個(gè)股漲停。

另據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至昨日（9月24日）收盤，剔除負(fù)值數(shù)據(jù)，滬深兩市破凈股數(shù)量為738只，占比整個(gè)A股的13.79%。目前A股破凈率已躍升至近年高位，并超過此前多次A股歷史大底時(shí)刻。

中國銀河證券朱琦認(rèn)為，破凈股優(yōu)選投資資本回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率相對高的公司。博星證券研究所所長邢星認(rèn)為，政策助推加上公司發(fā)力，破凈股或繼續(xù)上漲。

3）離岸人民幣匯率早盤“破7”

在昨天大漲之后，今天早盤，離岸人民幣一度升破7的重要關(guān)口，觸及6.9915。

券商中國分析稱，這意味著：

一是外圍資金對昨天的利好認(rèn)可度很高；

二是對中國資產(chǎn)的信心在增強(qiáng)；

三是對政策和基本面的后續(xù)預(yù)期也已經(jīng)發(fā)生。

后續(xù)，人民幣會走到什么地步？可能取決于三個(gè)變量：一是美聯(lián)儲降息幅度，9月雖然超預(yù)期，但后續(xù)路徑可能相對靈活，且會相機(jī)抉擇；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激的效果，有效需求是會能快速穩(wěn)步反彈；三是監(jiān)管層面對于匯率的態(tài)度。

而從目前的趨勢來看，第二大變量可能確定性在逐漸增強(qiáng)。

早間，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，9月25日開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.3%，最低投標(biāo)利率1.9%，中標(biāo)利率2%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，上次MLF中標(biāo)利率為2.3%。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝