每經(jīng)編輯 彭水萍

摘要：

9月25日，A股再度上漲，滬指盤中一度突破2900點(diǎn)。兩市總成交額1.15萬(wàn)億元，創(chuàng)4個(gè)多月以來(lái)新高，較前一個(gè)交易日繼續(xù)放量。

鋼材方面，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”“以舊換新”等政策推進(jìn)下，鋼鐵需求有望長(zhǎng)期維持穩(wěn)定。展望下半年，地產(chǎn)寬松信號(hào)持續(xù)釋放，裝修建材企業(yè)需求或有積極變化；同時(shí)在行業(yè)整體應(yīng)收等風(fēng)險(xiǎn)管理持續(xù)加強(qiáng)的背景下，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表有望改善；部分企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整等提質(zhì)轉(zhuǎn)型，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化的企業(yè)市占率有機(jī)會(huì)持續(xù)提升。感興趣的投資者建議關(guān)注基建ETF（159619）、鋼鐵ETF（515210）、建材ETF（159745），一鍵布局基建、鋼鐵、建材板塊龍頭股，享受行業(yè)反彈帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

新一輪消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)推進(jìn)，總體趨勢(shì)是擴(kuò)大補(bǔ)貼產(chǎn)品品類、增加補(bǔ)貼額度、簡(jiǎn)化補(bǔ)貼領(lǐng)取使用流程。全國(guó)范圍來(lái)看，大部分省區(qū)都推出了針對(duì)家電產(chǎn)品的補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則。“以舊換新”政策對(duì)下半年中國(guó)家電市場(chǎng)的銷售具有積極的促進(jìn)作用，未來(lái)十一黃金周有望迎來(lái)家電熱銷高峰，投資者可持續(xù)關(guān)注家電ETF（159996）投資機(jī)會(huì)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在的背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒維持高位，另外市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)仍有較大降息空間，對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。目前來(lái)看，推升本輪金價(jià)上漲的邏輯沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，全球“去美元化”趨勢(shì)下央行持續(xù)增持黃金，黃金作為安全資產(chǎn)的需求不斷提升?？沙掷m(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400），逢低布局。

供給端方面，臨近國(guó)慶產(chǎn)地安檢形勢(shì)將持續(xù)加嚴(yán)，動(dòng)力煤供應(yīng)將有所收緊。從需求端看，由于高溫天氣的持續(xù)，居民用電需求持續(xù)維持高位，動(dòng)力煤價(jià)格小幅反彈。焦煤需求端短期受益于旺季支撐，以及未來(lái)政策落地預(yù)期支持，同樣有望得到提振。煤價(jià)淡季韌性較強(qiáng)，板塊三季度業(yè)績(jī)同環(huán)比增速均有望顯著改善。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好未顯著改善情況下，紅利風(fēng)格仍有望成為重要投資主線?？梢躁P(guān)注煤炭ETF（515220）。

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