每經(jīng)記者 石普寧    每經(jīng)編輯 唐元    

不久之前，上市文旅企業(yè)的半年報紛紛出爐。

與火爆的文旅市場相比，文旅企業(yè)的半年報“溫差”明顯。對于企業(yè)而言，“旺丁不旺財”在報表中的表現(xiàn)之一，便是增收不增利。

“溫差”同樣也體現(xiàn)在文旅企業(yè)之間。從A股21家文旅上市公司半年報來看，宋城演藝的表現(xiàn)可以用“獨樹一幟”來形容：在A股21家文旅上市公司的凈利潤中，宋城演藝獨占50.78%。

一個主打“人造景區(qū)”的宋城演藝，何以占據(jù)“半壁江山”？

“1個能打20個”

從A股21家文旅上市公司半年報來看，其整體營業(yè)收入為158.02億元，同比增加34.88億元，增幅為28.33%，凈利潤合計10.83億元，同比增加1.26億元，增幅為13.19%。

其中，宋城演藝實現(xiàn)營業(yè)收入11.77億元，同比增長59%；凈利潤合計5.5億元，同比增長81.75%。

也就是說，今年上半年，A股21家文旅上市公司的凈利潤中，宋城演藝獨占50.78%，占比在一半以上，被從業(yè)人士調(diào)侃為“1個能打20個”。

圖片來源：宋城演藝發(fā)展股份有限公司2024年半年報截圖

而在具體拆解這份“成績”時，不妨先來看一看今年以來旅游業(yè)值得關(guān)注的一個現(xiàn)象——旺丁不旺財。

在文旅市場持續(xù)火爆，旅游人次、總收入持續(xù)增長的同時，人均消費卻被“平均”了，呈現(xiàn)出增速放緩的態(tài)勢。

本質(zhì)上，這是一個產(chǎn)品供需再平衡的過程。

一個典型的例子是，去哪兒大數(shù)據(jù)預(yù)計今年國慶假期出行成本有望降兩成。而這背后，海通證券研報顯示，國內(nèi)航線方面，2024年1-5月六家主要上市航司，總需求相比2019年增加了10.7%，但是總供給增加了16.9%。

疊加上文旅消費者更加理性，追求性價比的趨勢，A股文旅上市公司半年報中，呈現(xiàn)出了分化的態(tài)勢。

其中，增收不增利的現(xiàn)象比較明顯。在凈利潤方面，14家為盈利，其余為虧損。其中，還有7家公司盈利收窄。除了宋城演藝之外，凈利潤在1億元以上的只有4家，且最高的一家為1.33億元。

在宋城演藝的半年報中，其將營業(yè)收入和凈利潤的增長歸功于“在景區(qū)運營天數(shù)和游客人次大幅增加的驅(qū)動下”。

具體來看，半年報中提到了“新項目、新內(nèi)容、新提升、新營銷、新管理”。

以新項目為例，廣東千古情景區(qū)“上半年日均上演4.2場，游客平均停留時長超過4小時”；三峽千古情景區(qū)“豐富了宜昌的旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，帶動了周邊產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，填補了湖北省大型旅游演出項目的空白”。

圖片來源：宋城演藝公眾號

保證核心收入

入場要收費，是保障宋城演藝凈利潤的根基。

以占營業(yè)收入大頭的杭州宋城旅游區(qū)為例，在小程序上可以看到，其票價共分為特惠、單票、家庭票和聯(lián)票。其中，除了大學(xué)生票是200元以外，其他的票價都在300元以上。

在上述背景下，入場收費為什么顯得很重要？

可以作為對比的是，曲江文旅全資子公司大唐不夜城公司營業(yè)收入約3938.3萬元，凈利潤約23.53萬元。而大唐不夜城是免費入場模式，并且還有配套的表演。

上述數(shù)據(jù)與大唐不夜城在社交媒體上的熱度形成鮮明對比。因此，“大唐不夜城半年僅賺23.53萬元”的話題也在上個月登上熱搜。

正如業(yè)內(nèi)人士指出，雖然目前自然或人文景區(qū)的營收日趨多元，但核心收入還是來自門票銷售。在此基礎(chǔ)上，宋城演藝實際是在跑通“主題公園+文化演藝”的商業(yè)模式后，再完成規(guī)?；臄U(kuò)張。

在這方面，作為90年代就起家的宋城演藝，在打造“千古情”這個產(chǎn)品時，無疑是經(jīng)驗豐富的。

另一方面，從2013年開始，宋城演藝選擇復(fù)制擴(kuò)張的地區(qū)一般也都是傳統(tǒng)的主要旅游目的地，其中既有三亞、麗江、九寨溝等旅游城市，也有上海、西安等大城市。

而今年上半年的一個趨勢是，宋城演藝新項目“補缺”的作用開始凸顯。

廣東千古情景區(qū)的定位是粵港澳大灣區(qū)首個以演藝為核心的文旅項目；三峽千古情景區(qū)瞄準(zhǔn)的則是填補湖北省大型旅游演出項目的空白。

圖片來源：宋城演藝公眾號

值得關(guān)注的是，除了以重資產(chǎn)的方式運營以外，宋城演藝也有輕資產(chǎn)項目，主要是輸出品牌和設(shè)計。

其中，三峽千古情景區(qū)即為后者的代表項目。據(jù)8月29日投資者關(guān)系活動記錄表，三峽千古情一攬子服務(wù)費用總計2.6億元。2024年一季度確認(rèn)了約5千萬元，二季度確認(rèn)約9.5千萬元。

而設(shè)計策劃費的毛利率非常之高。宋城演藝的半年報顯示，其設(shè)計策劃費的營業(yè)收入1.42億元，毛利率達(dá)到97.61%。

政府賦能何在？

能夠在上世紀(jì)90年代主題公園熱潮中一路走來，宋城演藝的“護(hù)城河”，究竟是什么？

通過上述分析不難看出，可以是“主題公園+文化演藝”的模式；也可以是“重資產(chǎn)”+“輕資產(chǎn)”的組合運營；也可以是規(guī)?；敵?hellip;…

不過，宋城演藝的注冊地址——浙江省杭州市之江路148號，也能透出幾分“玄機(jī)”。

翻看地圖不難看出，這里也是杭州宋城所在的地方。而杭州宋城，不僅是宋城演藝“起家”之處，一直以來也是其保證營業(yè)收入的大盤。

半年報顯示，杭州宋城旅游區(qū)上半年營業(yè)收入達(dá)2.93億元，“夜游、狂歡、穿越、換裝、武俠等各項活動開展有聲有色，吸引了大批年輕游客體驗參與，打造了多元演藝模式的示范效應(yīng)。”

圖片來源：宋城演藝公眾號

同時，半年報中還有結(jié)合其所在地區(qū)——杭州市西湖區(qū)來看，一個有意思的地方：“報告期內(nèi)，公司第十二次獲得‘全國文化企業(yè)30強(qiáng)’殊榮，取得社會效益和經(jīng)濟(jì)效益雙豐收。”

事實上，除了宋城演藝之外，全國文化30強(qiáng)企業(yè)還有2家都在西湖區(qū)（華策影視、浙江出版聯(lián)合集團(tuán)）。而西湖區(qū)也是浙江省之江文化產(chǎn)業(yè)帶唯一核心區(qū)。

在新冠疫情期間，旅游企業(yè)遭受到前所未有的挑戰(zhàn)，2020年2月28日，宋城演藝收到杭州市西湖區(qū)2019年特殊貢獻(xiàn)企業(yè)扶持資金1400萬元。

而杭州，歷來就是文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市之一。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，2023年，杭州文化產(chǎn)業(yè)增加值攀升到3211億元，占全市GDP比重16%，“成為助推杭州市GDP躍上2萬億元臺階的重要力量之一。”

另一方面，宋城演藝輸出項目的所在地，往往也有當(dāng)?shù)卣纳碛啊?/span>

比如，當(dāng)?shù)孛襟w在報道三峽千古情景區(qū)開園時，便形容該項目為“政企合作共唱‘一臺好戲’”。

據(jù)報道，三峽千古情景區(qū)由湖北交投集團(tuán)、宜都市人民政府、宋城演藝聯(lián)合打造，項目所處地也在湖北交投集團(tuán)打造的宜都鱘龍灣文化旅游產(chǎn)業(yè)園內(nèi)。

值得注意的是，旅游業(yè)肩負(fù)的，已然不僅僅是一筆“經(jīng)濟(jì)賬”。正如宋城演藝半年報中所言，“旅游對于拉動內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)、活躍市場、提振信心具有非常重要的作用。”