國(guó)慶假期，又一次來(lái)到“余額不足”的日子。 不過(guò)這一次，相信A股股民從沒有如此迫不及待地等待開盤。因?yàn)?，港股那邊在這個(gè)假期，漲瘋了！ 10月7日，港股市場(chǎng)開盤，三大指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)力拉升，不過(guò)高開不到半小時(shí)后沖高回落轉(zhuǎn)跌，一度讓股民的心懸吊吊的，好在隨后港股逐步拉升并企穩(wěn)。 截至當(dāng)日收盤，恒生指數(shù)漲1.6%報(bào)23099.78點(diǎn)，恒生國(guó)企指數(shù)漲2.14%報(bào)8330.85點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲3.05%報(bào)5386.48點(diǎn)。 半導(dǎo)體板塊集體暴漲，截至收盤，華虹半導(dǎo)體漲超16%，晶門半導(dǎo)體漲超14%，中芯國(guó)際漲超21%。 個(gè)股方面，腦洞科技一度上漲599%，截至收盤漲超275%，成交超7500萬(wàn)港元。 從A50的走勢(shì)來(lái)看，亦未受到上周人民幣貶值和美元指數(shù)拉升的影響。富時(shí)中國(guó)A50期貨指數(shù)早盤直線拉升，截至發(fā)稿，上漲2.82%，自9月下旬以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)40%。 外圍股市：港股年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑全球！三大A股ETF迫不及待加速 十一長(zhǎng)假期間，A股股民最關(guān)注的莫過(guò)于港股，而港股的搶眼表現(xiàn)也成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)。 10月2日，港股全天上演狂歡表演，當(dāng)日恒生指數(shù)漲6.2%，恒生科技指數(shù)漲8.53%，國(guó)企指數(shù)大漲7.08%，“牛市旗手”券商板塊多只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)罕見的飆升，其中申萬(wàn)宏源香港、招商證券（港股）當(dāng)天分別大漲206%、81.3%。 在經(jīng)過(guò)10月3日短暫的回調(diào)后，10月4日港股再度大漲，10月7日繼續(xù)沖高。截至10月7日收盤，A股國(guó)慶休市期間，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)9.3%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅更是高達(dá)13.36%。 值得注意的是，經(jīng)過(guò)近期的強(qiáng)勢(shì)反彈之后，港股市場(chǎng)年內(nèi)的漲幅已領(lǐng)跑全球，并大幅領(lǐng)先于美國(guó)、日本股市等。截至10月4日，年初至今恒生科技指數(shù)上漲38.9%，恒生指數(shù)上漲33.4%。 在港股及A50大漲背景之下，與A股關(guān)聯(lián)度較高的ETF，今日也是迫不及待，再度加速大漲。 在港交所上市的科創(chuàng)50ETF——博時(shí)科創(chuàng)50今日高開高走，尾盤再度出現(xiàn)拉升，收盤漲超32%；南方科創(chuàng)板50ETF今日也再次大幅拉升，盤中漲超31%，午后雖有所回落，但收盤漲幅也達(dá)14.35%。 在日本東京上市的南方中證500ETF更是一度大漲超75%，該基金上周漲幅巨大。這或許是A股開盤后相關(guān)指數(shù)的預(yù)演。 消息匯總：節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注國(guó)新辦發(fā)布會(huì) 除港股及相關(guān)A股ETF大漲“預(yù)演”節(jié)后看多行情之外，國(guó)慶假期及節(jié)后的消息面也多偏積極，以下精選部分最新消息。 一、假期要聞回顧 上交所：自10月8日起延長(zhǎng)接受指定交易申報(bào)指令時(shí)間 10月6日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于延長(zhǎng)接受指定交易申報(bào)指令時(shí)間的通知》，其中指出，自10月8日起，由每個(gè)交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00，調(diào)整為每個(gè)交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。通知中提到，這個(gè)時(shí)間調(diào)整，就是為方便新增開戶的指定交易，提高效率。市場(chǎng)傳言分析這個(gè)時(shí)間調(diào)整是為取消集合競(jìng)價(jià)，完全是誤讀。 國(guó)家外匯管理局：9月外儲(chǔ)規(guī)模增長(zhǎng)282億美元 10月7日，國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33164億美元，較8月末上升282億美元，升幅為0.86%。黃金儲(chǔ)備則連續(xù)5個(gè)月保持不變。 國(guó)家外匯管理局表示，2024年9月，受主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件沒有改變，將繼續(xù)為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。 美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期 美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬(wàn)人，為2024年3月以來(lái)最大增幅，預(yù)估為增加15萬(wàn)人，前值為增加14.2萬(wàn)人。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從8.9萬(wàn)人修正至14.4萬(wàn)人；8月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.2萬(wàn)人修正至15.9萬(wàn)人。修正后，7月和8月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前高7.2萬(wàn)人。 國(guó)慶假期各大券商開戶數(shù)創(chuàng)歷史新高，港股開戶也活躍 據(jù)央視網(wǎng)，雖然國(guó)慶假期A股休市，但各大交易所和券商并沒有休息。記者來(lái)到北京一家券商的電話客服中心，這里上百個(gè)工位座無(wú)虛席，7×24小時(shí)輪班提供電話服務(wù)，甚至比平時(shí)都忙碌。而各大券商的開戶數(shù)更是在假期創(chuàng)出了歷史新高。線上開戶咨詢應(yīng)接不暇，線下投顧“兩融”熱火朝天，有的券商營(yíng)業(yè)部甚至緊急調(diào)配外省支援。 此外，國(guó)慶假期港股正常開市，火熱行情讓近一周香港市場(chǎng)的開戶量等數(shù)據(jù)也有一定幅度增長(zhǎng)。近一周以來(lái)，華泰國(guó)際漲樂全球通每日下載量較平時(shí)多2倍；每日開戶申請(qǐng)數(shù)量較平日翻倍；總孖展較前一周增長(zhǎng)兩成，日活用戶比平時(shí)多1倍。 摩根士丹利：財(cái)政措施推動(dòng)下中國(guó)股市可能再上漲15% 摩根士丹利近期表示，如果中國(guó)政府在未來(lái)幾周宣布更多的支出措施，中國(guó)股市可能進(jìn)一步上漲10%至15%?！斑M(jìn)一步加大財(cái)政擴(kuò)張力度的預(yù)期又回到了桌面上，這使得投資者很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)首次從通貨再膨脹的角度來(lái)看待中國(guó)，" 摩根士丹利首席中國(guó)股票策略師Laura Wang在接受采訪時(shí)表示。"上一次投資者通過(guò)這個(gè)鏡頭來(lái)看待中國(guó)，實(shí)際上是在去年年初之后。當(dāng)時(shí)全球投資者給出的估值是MSCI中國(guó)指數(shù)預(yù)期市盈率的12倍左右?！? 北京公積金中心：京籍二孩以上家庭購(gòu)房最高可貸到160萬(wàn)元 北京住房公積金管理中心10月3日發(fā)布消息，為落實(shí)9月26日中央政治局會(huì)議精神，根據(jù)市委市政府要求，回應(yīng)群眾關(guān)切，公積金中心加大住房公積金貸款支持力度，對(duì)京籍二孩以上家庭購(gòu)房，住房公積金可貸款額度將上浮40萬(wàn)元，最高可貸到160萬(wàn)，更好滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。 二、節(jié)后大事提醒 國(guó)新辦10月8日召開發(fā)布會(huì)，發(fā)改委詳解經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn) 10月8日上午10時(shí)，國(guó)務(wù)院新聞辦公室將舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好”有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。 新股新基申購(gòu) 節(jié)后一周（10月8日-10月11日）A股有1只新股申購(gòu)，為普云農(nóng)（301556.SZ）。 托普云農(nóng)申購(gòu)時(shí)間在10月8日，申購(gòu)上限0.5萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值5萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格14.5元，發(fā)行市盈率11.73倍，行業(yè)市盈率40.35倍。 資料顯示，托普云農(nóng)是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)的政府部門、企事業(yè)單位、科研院校等提供數(shù)據(jù)采集、分析決策、精準(zhǔn)執(zhí)行、科學(xué)管理服務(wù)。 當(dāng)周共計(jì)27只（A類與C類合并統(tǒng)計(jì)）新基金發(fā)行，其中債券型基金6只，混合型基金4只，股票型0只，指數(shù)基金14只、Reits 3只。 機(jī)構(gòu)看市：A股此輪行情是反轉(zhuǎn)！最新券商金股搶先看 從最新的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，目前的國(guó)內(nèi)外頂級(jí)機(jī)構(gòu)及分析師普遍看好后市。在此，給大家分享部分券商及策略分析師的核心觀點(diǎn)，同時(shí)順帶送上券商最新的10月“金股”名單，以供參考。 高盛：上調(diào)中國(guó)股市至“超配”，預(yù)計(jì)還能漲15%-20% 高盛在最新的報(bào)告中將中國(guó)股市上調(diào)至“超配”，高盛認(rèn)為，中國(guó)股市仍有進(jìn)一步的上漲潛力，將MSCI中國(guó)的目標(biāo)價(jià)從66提高到84，將滬深300指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從4000點(diǎn)提高到4600點(diǎn)。 這意味著，從當(dāng)前水平來(lái)看，總回報(bào)率有大約15%-18%的上升空間。 行業(yè)配置方面，高盛表示，鑒于資本市場(chǎng)活動(dòng)增加和資產(chǎn)表現(xiàn)改善，將保險(xiǎn)和其他金融（例如，券商、交易所、投資公司）上調(diào)至“超配”。同時(shí)，高盛維持對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和娛樂、技術(shù)硬件和半導(dǎo)體、消費(fèi)者零售和服務(wù)以及日用品的“超配”立場(chǎng)。 中信證券：當(dāng)前正處于預(yù)期大逆轉(zhuǎn)向行情大拐點(diǎn)的過(guò)渡階段，配置兩條主線 中信證券研報(bào)指出，政策信號(hào)出現(xiàn)重大變化，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，未來(lái)內(nèi)需政策持續(xù)加碼或推動(dòng)價(jià)格信號(hào)提前到來(lái)，行情將迎來(lái)大拐點(diǎn)；在預(yù)期大逆轉(zhuǎn)后，以散戶為主的增量資金集中入場(chǎng)為特征，脈沖式上漲短期內(nèi)還會(huì)持續(xù)；當(dāng)前正處于預(yù)期大逆轉(zhuǎn)向行情大拐點(diǎn)的過(guò)渡階段，以低P/B和內(nèi)需修復(fù)為核心，待價(jià)格信號(hào)確認(rèn)，迎來(lái)行情大拐點(diǎn)后，將開啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級(jí)別牛市行情，機(jī)構(gòu)投資者將迎來(lái)更佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)。 首先，從政策和價(jià)格信號(hào)來(lái)看，9月末貨幣工具的創(chuàng)新及政治局會(huì)議對(duì)地產(chǎn)的表態(tài)均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，年內(nèi)增量財(cái)政政策的規(guī)?；蛳鄬?duì)溫和，但使用方向或有明顯擴(kuò)容，增量政策影響下，價(jià)格信號(hào)的拐點(diǎn)預(yù)計(jì)將提前到來(lái)。 其次，從行情特征來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者近期明顯增倉(cāng)A股，但散戶入場(chǎng)更為迅猛，此輪行情疊加了預(yù)期劇烈逆轉(zhuǎn)和散戶增量資金集中入場(chǎng)兩個(gè)特征，脈沖式上漲仍以預(yù)期和資金面推動(dòng)為主，基本面驗(yàn)證為輔。 最后，從配置思路來(lái)看，行情過(guò)渡階段有兩條主線，一是低P/B風(fēng)格重估，二是內(nèi)需板塊估值修復(fù)，建議淡化紅利和出海；待價(jià)格信號(hào)確認(rèn)，迎來(lái)行情大拐點(diǎn)后，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的行情料將逐步回歸，屆時(shí)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需兩大板塊預(yù)計(jì)將持續(xù)占優(yōu)。 興證策略：堅(jiān)定牛市思維，時(shí)間、空間暫不設(shè)限 興證策略最新發(fā)布報(bào)告表示，“抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為” 的政策新導(dǎo)向下，市場(chǎng)邏輯已經(jīng)反轉(zhuǎn)。 從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，牛市啟動(dòng)時(shí)，大多會(huì)經(jīng)歷一個(gè)底部快速修復(fù)的階段。之后，則逐步進(jìn)入到上漲斜率相對(duì)平緩、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、賺錢效應(yīng)更強(qiáng)的窗口。本輪市場(chǎng)從9月中旬的底部快速抬升以來(lái)，至今上證綜指已累計(jì)上漲27.2%，漲幅與2019年的熊牛反轉(zhuǎn)接近，低于前幾輪牛市初期。 從中期的維度來(lái)說(shuō)，大家要摒棄熊市思維，堅(jiān)定多頭思維，對(duì)行情的時(shí)間和空間不要設(shè)限，因?yàn)橘Y金動(dòng)力仍源源不斷。 結(jié)構(gòu)上，短期關(guān)注跌深反彈，中長(zhǎng)期關(guān)注“科技牛”、“內(nèi)需牛”、“出海?！比笾骶€。 首先，精選“科技?！?，包括半導(dǎo)體、通信、新能源車、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)AI、醫(yī)藥生物、先進(jìn)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力等方向。新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域是長(zhǎng)期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點(diǎn)。政治局會(huì)議的強(qiáng)調(diào)下，監(jiān)管層的有力推動(dòng)下，未來(lái)并購(gòu)重組將為“科技?！睅?lái)明顯催化效應(yīng)。 其次，精選“內(nèi)需牛”，看好新興服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)消費(fèi)等領(lǐng)域的泛消費(fèi)行業(yè)龍頭，關(guān)注分紅、增持、回購(gòu)注銷行為。本輪政策刺激更加重視需求側(cè)，內(nèi)需消費(fèi)受益。從各行業(yè)估值角度來(lái)看，泛消費(fèi)板塊估值仍處在歷史較低水平。中報(bào)顯示龍頭基本面穩(wěn)健，并積極通過(guò)分紅、回購(gòu)回報(bào)股東。 第三，繼續(xù)看好 “出海牛”。掘金新能源車、電力設(shè)備、家電、消費(fèi)電子、家具等出海產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勝者。隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，海外經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回暖，外需維持高景氣將帶來(lái)“出海鏈”相關(guān)公司的機(jī)會(huì)。 海通策略：借鑒“519”行情，短期趨勢(shì)跟蹤成交量和換手率 海通策略發(fā)布最新報(bào)告稱，本輪行情與1999年“519”行情相似，走出需求低迷、物價(jià)下跌的困境，先修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，再恢復(fù)實(shí)體需求，初期是資產(chǎn)重估行情。 1999年-2001年，資產(chǎn)重估的“519”行情最終升級(jí)為基本面驅(qū)動(dòng)的牛市。本輪新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期基本面回升，還需財(cái)政繼續(xù)發(fā)力。 借鑒“519”行情，短期趨勢(shì)跟蹤成交量和換手率。地產(chǎn)和消費(fèi)醫(yī)藥過(guò)去3年跌幅大，政策發(fā)力的重估行情彈性更大，券商受益于市場(chǎng)成交放量。 廣發(fā)策略劉晨明：一波流還是牛市起點(diǎn)？決勝在冬季 節(jié)前的5個(gè)交易日，A股主要寬基指數(shù)和風(fēng)格指數(shù)漲幅均在25%左右，背后體現(xiàn)了怎樣的預(yù)期變化？海外有哪些類似經(jīng)驗(yàn)值得借鑒？ 廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明復(fù)盤了中國(guó)、美國(guó)、日本等主要股票市場(chǎng)寬基指數(shù)5日上漲超20%的情況，共11輪行情，得到的核心結(jié)論： 階段①：T0-T5暴力反彈20%-25% 階段②：T5-T20其中8個(gè)案例再反彈7%左右 階段③：T20-T60進(jìn)入緩沖期，震蕩為主 階段④：T60開始決勝負(fù)，是走牛市，還是重新下跌 劉晨明分析認(rèn)為，討論市場(chǎng)是否能進(jìn)入牛市，關(guān)鍵還是對(duì)基本面的判斷，類似2015年“杠桿牛”暴漲暴跌的情況，既不會(huì)帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)拉動(dòng)消費(fèi)、而且容易導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大概率是決策層很難接受的結(jié)果。而對(duì)于基本面（ROE）的預(yù)期，背后的核心還是未來(lái)的財(cái)政力度。 根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，每年12月初的政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，基本可以確立轉(zhuǎn)年經(jīng)濟(jì)工作（尤其是財(cái)政赤字）的基調(diào)，這一點(diǎn)遠(yuǎn)比10-11月新增多少財(cái)政來(lái)的重要。因此，12月初可能就成了A股市場(chǎng)的決勝時(shí)刻——究竟是一波流、還是牛市起點(diǎn)。 板塊上看，短期維度，預(yù)期變化最大的還是順周期板塊。從政策態(tài)度扭轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，預(yù)期變化幅度最明顯的還是金融地產(chǎn)、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為代表的順周期板塊。同時(shí)，電子也是典型的順周期板塊，在2016-2017年的順周期牛市、2020年的順周期牛市、2022年11月的順周期大反彈中，電子（半導(dǎo)體、消費(fèi)電子）都沒有缺席。此輪第一波上漲之后，市場(chǎng)可能繼續(xù)向成長(zhǎng)板塊中的順周期方向擴(kuò)散，包括但不限于電子和部分計(jì)算機(jī)、游戲。 三大券商策略分析師看后市：A股此輪行情是反轉(zhuǎn) 華金證券首席策略分析師鄧?yán)娭赋觯敬蜛股快速上漲行情目前還未出現(xiàn)見頂標(biāo)志，預(yù)計(jì)節(jié)后上漲大概率持續(xù)，但可能有震蕩，“當(dāng)前來(lái)看全部A股換手率只有4%左右，成交額從低點(diǎn)已回升5倍，若按極致水平，日成交額可能達(dá)到5-10萬(wàn)億甚至更高才有見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)?！编?yán)娬J(rèn)為， 短期補(bǔ)漲邏輯繼續(xù)占優(yōu)，節(jié)后繼續(xù)關(guān)注科技成長(zhǎng)、核心資產(chǎn)和金融地產(chǎn)。另外，短期漲幅靠后石化、家電等行業(yè)后期也可能補(bǔ)漲。 在華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文看來(lái)，最近爆發(fā)的這輪行情，其背后的核心原因主要是受益政策的邊際變化之后，帶來(lái)A股市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的徹底改變，場(chǎng)內(nèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，從而帶動(dòng)場(chǎng)外新增資金的跑步進(jìn)場(chǎng)，在流動(dòng)性極度寬裕背景下，推升了A股市場(chǎng)的快速走升。嚴(yán)凱文表示，對(duì)后市持積極樂觀的態(tài)度。A股市場(chǎng)長(zhǎng)周期來(lái)講有望迎來(lái)流動(dòng)性與盈利定價(jià)的雙輪驅(qū)動(dòng)。因此節(jié)后行情依然處于做多情緒的釋放階段，投資者可積極把握。 中信建投證券首席策略官陳果旗幟鮮明地認(rèn)為，A股此輪行情是反轉(zhuǎn)，而非反彈，對(duì)市場(chǎng)中期趨勢(shì)可繼續(xù)看好。在行業(yè)配置上，陳果建議關(guān)注四個(gè)方面：一是受益于央行對(duì)資本市場(chǎng)支持的非銀金融；二是受益于存量房貸利率下調(diào)的家電、汽車、社服等；三是受益于降息和地產(chǎn)支持政策、前期跌幅較大的地產(chǎn)鏈、鋼鐵等；四是5月下旬以來(lái)跌幅較大，受益于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的輕工、食品飲料等。 在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的最后，順路給大家分享一下券商最新的10月“金股”組合。 截至發(fā)稿，共有160只標(biāo)的入圍超過(guò)20家券商的10月月度“金股”組合，寧德時(shí)代、美的集團(tuán)成為最受券商關(guān)注標(biāo)的，紫金礦業(yè)、比亞迪、東方財(cái)富、新華保險(xiǎn)、五糧液、恒玄科技、柳工等也獲得多家券商聯(lián)合推薦。 歷史啟示：盤點(diǎn)那些年的大牛市和超級(jí)牛股 A股這輪行情能夠漲多高？市場(chǎng)主線會(huì)在哪些板塊？近期我們的小伙伴道達(dá)號(hào)盤點(diǎn)了歷史上的大牛市和其中的超級(jí)牛股，讓我們一起來(lái)總結(jié)其中的規(guī)律，以期對(duì)研判未來(lái)的行情走向有所參考。 由于2000年前的股市處于發(fā)展初期，所能總結(jié)的規(guī)律不多，很多股民都對(duì)此也沒有太多的印象，所以在此僅盤點(diǎn)2000年之后的大牛市和超級(jí)牛股的規(guī)律。 2005～2007年的大牛市 我國(guó)加入WTO后，制造業(yè)和外貿(mào)出口開始飛速發(fā)展，比如汽車、家電、挖掘機(jī)等，房地產(chǎn)成為支柱產(chǎn)業(yè)，城鎮(zhèn)化率快速提升，房地產(chǎn)帶動(dòng)了很多個(gè)行業(yè)，如家電、鋼鐵、水泥、白酒等。在股權(quán)分置改革實(shí)施下，上證指數(shù)從998點(diǎn)漲至6124點(diǎn)，漲幅達(dá)5倍。 在當(dāng)時(shí)，只要買了股票持有不動(dòng)，基本上都能賺錢，業(yè)績(jī)好的股票通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)刺激股價(jià)上漲，比如當(dāng)時(shí)的高成長(zhǎng)股蘇寧電器，業(yè)績(jī)不好的通過(guò)重組來(lái)刺激股價(jià)大漲。當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了基民熬夜排隊(duì)買基金，股民蜂擁開戶的場(chǎng)景。 表現(xiàn)最好的板塊主要有： 一是受益于國(guó)際貿(mào)易的造船股。比如中國(guó)船舶（由滬東重機(jī)重組而成），該股從3塊左右最高漲至130多元。 二是房地產(chǎn)板塊。萬(wàn)科、保利、金地、建發(fā)等大漲，與房地產(chǎn)發(fā)展緊密聯(lián)系的空調(diào)龍頭格力電器和家電龍頭美的電器（2013年美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器，實(shí)現(xiàn)整體上市）。 三是白酒股。由于人們的生活水平提高，以及各行各業(yè)對(duì)高端白酒的消費(fèi)需求，白酒板塊貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等大藍(lán)籌漲幅較大。 四是券商股。券商板塊也出現(xiàn)大牛股，比如參股券商的遼寧成大、中山公用，以及借殼上市的國(guó)金證券和海通證券，具有借殼預(yù)期的S前鋒當(dāng)時(shí)連續(xù)拉出幾十個(gè)“一字漲?！薄? 五是有色金屬和黃金板塊。受益于美元貶值大周期和制造業(yè)的熱潮，寶鈦股份、云南銅業(yè)、中金黃金、山東黃金等都是超級(jí)牛股。重組進(jìn)軍稀土行業(yè)的廣晟有色從1塊多最高在2010年漲到100多元。 這波牛市是股民最津津樂道的大牛市，因?yàn)閰⑴c人數(shù)較多，一些股民賺了錢之后，在高位賣出，然后買了房子，又吃到了房?jī)r(jià)上漲的紅利。 2013～2015年的大牛市 2013～2015年的大牛市，最先從創(chuàng)業(yè)板和中小板開始，主板市場(chǎng)行情則是從2014年下半年開始。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是行情的主角，從585點(diǎn)漲到4000點(diǎn)，上證指數(shù)從2000點(diǎn)附近最高漲至5178點(diǎn)。 政策面主要的利好有鼓勵(lì)并購(gòu)重組，券商的融資融券業(yè)務(wù)大發(fā)展，很多投資者融資炒股，上市公司積極進(jìn)行并購(gòu)重組和市值管理。當(dāng)時(shí)的并購(gòu)重組也是比較火爆，流行跨界并購(gòu)。 在創(chuàng)業(yè)板中，出現(xiàn)了一些漲幅達(dá)幾十倍的大牛股，比如互聯(lián)網(wǎng)金融的東方財(cái)富、銀之杰，互聯(lián)網(wǎng)教育的全通教育等。當(dāng)時(shí)有個(gè)段子說(shuō)，一位女新股民把銀之杰錯(cuò)聽成“人之杰”，就是覺得股票名字好聽，就買了它，放在那不動(dòng)，甚至忘記了股票名字就賺了幾十倍。當(dāng)然這是段子。 TMT行業(yè)中出現(xiàn)了一些大牛股，大部分來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，比如網(wǎng)宿科技、易華錄、光環(huán)新網(wǎng)、萬(wàn)達(dá)信息、朗瑪信息等，原因是這些板塊個(gè)股受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”的政策利好。 在2014年下半年，受益于“一帶一路”倡議的板塊和券商股開啟牛市第一波，在2015年上半年創(chuàng)業(yè)板的恒順眾昇受益于“一帶一路”，漲幅就達(dá)10倍。 這波行情，還是普漲行情，賺錢難度不大，出現(xiàn)了一些10倍股，所以股民對(duì)此輪牛市也是印象深刻。一些謹(jǐn)慎的老股民提前下車，而錯(cuò)過(guò)了2015年上半年的大牛市。 2019～2021年的牛市 在這波牛市中，不再是普漲行情，在牛市也可能出現(xiàn)虧錢。就拿券商板塊來(lái)看，投行業(yè)務(wù)做得好的中信建投是大牛股，其他券商股漲幅則沒那么誘人。 市場(chǎng)比較看重業(yè)績(jī)，白酒板塊受益于房地產(chǎn)上升周期，股價(jià)表現(xiàn)較好。受益于出口的光伏板塊表現(xiàn)出色，隆基股份、通威股份表現(xiàn)較好。由于新冠疫情的影響，一些醫(yī)藥股漲幅較大，比如智飛生物、新華制藥、CRO板塊等。 新能源車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)出色，比如鋰電池的寧德時(shí)代、碳酸鋰的贛鋒鋰業(yè)、稀土板塊的北方稀土、鈷礦股華友鈷業(yè)等。在2020年下半年，銅業(yè)股紫金礦業(yè)受益于銅價(jià)上漲和新能源車?yán)瓌?dòng)，也表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。 在2021年初，公募基金重倉(cāng)股達(dá)到高峰，上證50指數(shù)見頂。在2021年下半年，新能源車股票繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)公募基金發(fā)明“賽道投資”這種模式。 從歷史上的這些牛市來(lái)看，有以下共同點(diǎn)： 一是股市政策利好+經(jīng)濟(jì)刺激政策共同推動(dòng)一輪牛市，有的是“政策底”和“市場(chǎng)底”同步，有的是先見“政策底”，后見“市場(chǎng)底”。 二是股市是由資金推動(dòng)，入場(chǎng)資金的規(guī)模大小會(huì)很直觀地影響行情的高度，超級(jí)大牛市的背后都是資金的大規(guī)模入市。 三是大牛股所處的行業(yè)分為成長(zhǎng)型行業(yè)和周期性行業(yè)。成長(zhǎng)型行業(yè)前景廣闊，產(chǎn)品需求旺盛，產(chǎn)品需求空間大，或者產(chǎn)品具有較大的漲價(jià)空間。周期性行業(yè)，如何把握住行業(yè)的拐點(diǎn)十分考驗(yàn)研究功底。 四是，牛市初期，投資者比較看重業(yè)績(jī)，在牛市后期，市場(chǎng)看重概念前景，從炒市盈率到“市夢(mèng)率”，一些概念股會(huì)表現(xiàn)很好。