每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月14日發(fā)布研報(bào)，給予汽車(chē)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

事件：中汽協(xié)發(fā)布2024年9月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：9月汽車(chē)銷(xiāo)量為280.9萬(wàn)輛，同比-1.7%,環(huán)比+14.5%;產(chǎn)量為279.6萬(wàn)輛，同比-1.9%,環(huán)比+12.2%;出口53.9萬(wàn)輛，同比+21.4%,環(huán)比+5.4%。其中：1)乘用車(chē)銷(xiāo)售252.5萬(wàn)輛，同比+1.5%,環(huán)比+15.8%;2)商用車(chē)銷(xiāo)售28.4萬(wàn)輛，同比-23.5%,環(huán)比+4.4%;3)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售128.7萬(wàn)輛，同比+42.3%,其中，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量117.6萬(wàn)輛，環(huán)比+18.8%,同比+45.5%,新能源汽車(chē)出口11.1萬(wàn)輛，環(huán)比+0.9%,同比+15.6%。新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的45.8%。

1)“金九”車(chē)市銷(xiāo)量表現(xiàn)穩(wěn)健，地補(bǔ)政策效果釋放，“銀十”車(chē)市銷(xiāo)量增長(zhǎng)可期

乘用車(chē)方面，9月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)售206.8萬(wàn)輛，環(huán)比+18.6%,同比-1.8%,在中央以舊換新補(bǔ)貼+地方置換補(bǔ)貼的政策推動(dòng)下，“金九”車(chē)市銷(xiāo)量表現(xiàn)穩(wěn)健，同比微降主要是去年同期高基數(shù)疊加部分地區(qū)消費(fèi)者持幣觀望情緒所致，截止9月底，我國(guó)31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)(不含港澳臺(tái))已全部推出乘用車(chē)置換補(bǔ)貼政策，政策推出自9月中上旬起加速，前期未推出政策地區(qū)消費(fèi)者持幣觀望情緒較高，10月地補(bǔ)政策效果有望加速釋放，考慮到去年10月銷(xiāo)量基數(shù)低于9月，“銀十”車(chē)市銷(xiāo)量增長(zhǎng)可期。

商用車(chē)方面，9月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售20.2萬(wàn)輛，同比-34.4%,環(huán)比+1.9%,出口8.2萬(wàn)輛，同比+29.8%,環(huán)比+11.0%,出口維持較高景氣度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平穩(wěn)，受高基數(shù)影響同比出現(xiàn)較大降幅。分車(chē)型來(lái)看，貨車(chē)銷(xiāo)售24.2萬(wàn)輛，同比-25.7%,環(huán)比+4.4%,客車(chē)銷(xiāo)售4.2萬(wàn)輛，同比-7.3%,環(huán)比+4.3%,貨車(chē)表現(xiàn)弱于客車(chē)市場(chǎng)。

2)新能源增勢(shì)不減，頭部車(chē)企國(guó)慶期間訂單表現(xiàn)亮眼，有望為“銀十”銷(xiāo)量增長(zhǎng)提供核心助力

新能源方面，9月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)售112.8萬(wàn)輛，同比+47.6%,滲透率達(dá)到54.6%,同比+18.3pct,環(huán)比+0.2pct,續(xù)創(chuàng)新高，新能源將成為“銀十”銷(xiāo)量增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，近期多款新車(chē)取得亮眼市場(chǎng)表現(xiàn)，如阿維塔07 上市20小時(shí)大定達(dá)11673臺(tái)、極氮7X大定破兩萬(wàn)、智界R7上市14天大定破兩萬(wàn)、埃安RT國(guó)慶假期訂單超9000臺(tái)。國(guó)慶期間，受益于補(bǔ)貼政策效果釋放，車(chē)企訂單表現(xiàn)搶眼，比亞迪國(guó)慶期間訂單達(dá)16萬(wàn)臺(tái)、鴻蒙智行國(guó)慶期間大定超2.86萬(wàn)臺(tái)、零跑?chē)?guó)慶期間鎖單17397臺(tái)、理想國(guó)慶期間新增訂單突破2萬(wàn)臺(tái)、領(lǐng)克全系車(chē)型國(guó)慶期間訂單突破1.3萬(wàn)臺(tái)、極氪國(guó)慶期間訂單超萬(wàn)臺(tái)、智己LS6國(guó)慶期間大定超8000臺(tái)、小米國(guó)慶期間鎖單超6000臺(tái)，展現(xiàn)出“銀十”車(chē)市消費(fèi)熱情，有望為10月車(chē)市銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁動(dòng)能。

出口方面，9月乘用車(chē)出口45.7萬(wàn)輛，同比+20%,環(huán)比+4.5%,延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，9月新能源汽車(chē)出口11.1萬(wàn)輛，環(huán)比+0.9%,同比+15.6%。1)分車(chē)型來(lái)看，9月純電動(dòng)出口8.9萬(wàn)輛，同比-3.6%,環(huán)比+1.1%,插混出口2.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.9倍，環(huán)比-0.1%,整體表現(xiàn)穩(wěn)健。2)企業(yè)端來(lái)看，整車(chē)出口前十企業(yè)中，奇瑞出口量達(dá)10.9萬(wàn)輛，同比+20.7%,占總出口量的20.2%。與上年同期相比，江汽出口增速最為顯著,出口達(dá)2.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍。1-9月，整車(chē)出口前十企業(yè)中，從增速上來(lái)看，比亞迪出口30.2萬(wàn)輛，同比+96.3%;吉利出口40.4萬(wàn)輛，同比+63.4%;長(zhǎng)安出口42萬(wàn)輛，同比+61%,出口市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部集中度有所提升。

投資建議：整車(chē)推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)；智能化零部件推薦華域汽車(chē)、伯特利、德賽西威、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；出口增長(zhǎng)面臨海外政策制約的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——避雷還是低吸？170余只減持股大揭秘，有一類(lèi)減持股形成投資機(jī)會(huì)

(記者 王曉波)

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