每經(jīng)評(píng)論員 張蕊

10月18日，中國(guó)人民銀行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）相關(guān)工作的通知》。

此舉旨在落實(shí)增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的要求，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。首批已有包括華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金等在內(nèi)的20家證券、基金公司獲批開展互換便利操作，合計(jì)申請(qǐng)額度超2000億元，這一舉措無疑為市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁的信心與動(dòng)力。

創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，是我國(guó)貨幣政策工具箱中的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，具有重要意義。首先，這一工具是落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)關(guān)于“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”要求的具體實(shí)踐。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變、金融市場(chǎng)波動(dòng)性增加的背景下，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性，是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。

其次，互換便利工具的推出，體現(xiàn)了央行對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化的敏銳洞察和積極應(yīng)對(duì)。通過創(chuàng)新金融工具，央行優(yōu)化金融資源配置，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，為非銀金融機(jī)構(gòu)提供更為靈活的融資渠道，增強(qiáng)其抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。這一舉措不僅有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，還能激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

第三，互換便利工具的落地，是央行積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。通過提供高質(zhì)量的流動(dòng)性資產(chǎn)，互換便利能夠提升證券、基金、保險(xiǎn)公司的資金獲取能力和股票增持能力，進(jìn)而促進(jìn)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為堅(jiān)實(shí)的金融支持。

互換便利工具的落地，將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，帶來諸多好處。

具體而言，它將為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)，發(fā)揮“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的作用。同時(shí)，通過提供高質(zhì)量的流動(dòng)性資產(chǎn)，互換便利工具將大幅提升相關(guān)機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，增強(qiáng)市場(chǎng)投資者的信心。

此外，由于抵押物包含滬深300成分股等，資金的投向一定程度上會(huì)向這些優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)傾斜，這可能會(huì)推動(dòng)藍(lán)籌股的價(jià)值回歸和股價(jià)上漲。該工具的實(shí)施還將促進(jìn)投融資良性循環(huán)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，有助于擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)。

面對(duì)這一新的貨幣政策工具，相關(guān)非銀金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極采取措施，以充分利用互換便利工具帶來的機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)要深入研究政策細(xì)節(jié)，密切關(guān)注央行和證監(jiān)會(huì)的政策動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門的溝通，確保對(duì)政策理解到位。同時(shí)要加速推進(jìn)內(nèi)部相關(guān)制度流程的制定和業(yè)務(wù)系統(tǒng)的搭建與完善，確保新工具的安全落地。

除此之外，機(jī)構(gòu)還應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)情況和資產(chǎn)負(fù)債特征，制定適應(yīng)自身需求和市場(chǎng)環(huán)境的投資和融資策略，靈活應(yīng)用好互換便利工具，優(yōu)化自身的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升資金使用效率。最后，還要積極尋找優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，為投資者創(chuàng)造更多的價(jià)值。