每經(jīng)記者 可楊    每經(jīng)編輯 董興生    

近日，國(guó)新辦連續(xù)舉辦新聞發(fā)布會(huì)，公布了一系列新政策，引起廣泛關(guān)注和熱議。這些政策“組合拳”旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

為此，10月19日晚間的節(jié)目中，央視知名欄目《對(duì)話》邀請(qǐng)遼寧大學(xué)校長(zhǎng)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)士余淼杰，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員賈康，以及清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒等多位資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)解讀與深入探討，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》副總編輯韓瑞蕓作為媒體代表出席并參與對(duì)話。

圖片來(lái)源：《對(duì)話》欄目官方微信公眾號(hào)

在節(jié)目中，幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)、提振消費(fèi)等當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題，展開(kāi)了深入細(xì)致的剖析。他們不僅從各自的專(zhuān)業(yè)角度出發(fā)，對(duì)新政進(jìn)行了全面解讀，還就如何更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)、把握未來(lái)發(fā)展機(jī)遇提出了寶貴的意見(jiàn)和建議。

在談到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，專(zhuān)家們一致認(rèn)為，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨一些挑戰(zhàn)，但政府出臺(tái)的一系列政策無(wú)疑為民眾提供了一顆“定心丸”。他們指出，政策的落地需要時(shí)間，且必須保持政策的連貫性，同時(shí)還需要結(jié)合深層次改革，進(jìn)一步解放生產(chǎn)力、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，為長(zhǎng)期發(fā)展提供支撐。

談經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：吃下“定心丸”只是第一步

近期，“財(cái)政部長(zhǎng)請(qǐng)大家放心”微博話題熱度持續(xù)走高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)何時(shí)回暖，引發(fā)廣泛討論。

余淼杰指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)“水溫”正在逐步上升。今年第三季度，我國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的回暖跡象。他分析道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)主要是需求疲軟和供給沖擊，這些因素共同導(dǎo)致了市場(chǎng)預(yù)期的減弱。不過(guò)，今年前三季度，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值32.33萬(wàn)億元，歷史同期首破32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%?；谶@一增速，預(yù)計(jì)全年外貿(mào)總額將達(dá)到44萬(wàn)億元至45萬(wàn)億元之間，增速有望突破5%。這一數(shù)據(jù)不僅印證了世界需求的復(fù)蘇趨勢(shì)，也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力將得到更有效的釋放，而新政的推出，也無(wú)疑將給民眾生活帶來(lái)更多便利和福祉。

賈康則表示，如果宏觀數(shù)據(jù)能夠持續(xù)向好，那么，微觀層面的預(yù)期和信心也有望轉(zhuǎn)向積極。這種溫差的縮小，不僅符合人們的意愿，也符合從短期到中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的客觀支撐力和主觀努力所產(chǎn)生的積極效應(yīng)。

近期，政府出臺(tái)的一系列政策，無(wú)疑為民眾提供了一顆“定心丸”。

賈康進(jìn)一步指出，在政策方向上，政府在進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)，貨幣政策也采取了更為積極的措施。同時(shí)，未來(lái)還將有更多政策加碼。但與此同時(shí)，他也表示，僅僅依靠政策本身是不夠的。此前，財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人在政策信息發(fā)布時(shí)特別強(qiáng)調(diào)了改革的意義和重要性，在通過(guò)政策發(fā)力對(duì)沖當(dāng)前不利因素的同時(shí)，還需要將短期效應(yīng)與改革緊密結(jié)合，進(jìn)一步解放生產(chǎn)力、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，為長(zhǎng)期發(fā)展提供支撐。

田軒也提示，“定心丸吃到位，水溫回暖不一定是必然過(guò)程”，從政策實(shí)施到信心恢復(fù)，再到真正的經(jīng)濟(jì)回暖，是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程。他強(qiáng)調(diào)，政策落地需要時(shí)間，而且必須保持政策的連貫性。同時(shí)，他也呼吁，為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定且高質(zhì)量發(fā)展，必須進(jìn)行深層次的改革，調(diào)整制度和體制中固有的不合理之處，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這樣才能使得政策短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)之后，確保長(zhǎng)期穩(wěn)定高質(zhì)量的發(fā)展。

談資本市場(chǎng)：牛市是閃現(xiàn)還是持續(xù)？

近期，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)備受關(guān)注。當(dāng)前的市場(chǎng)，究竟是牛市閃現(xiàn)還是牛市持續(xù)，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)不一。

余淼杰傾向于支持“長(zhǎng)勢(shì)慢牛”的觀點(diǎn)。他指出，政策出臺(tái)后，市場(chǎng)往往會(huì)在初期作出迅速反應(yīng)，隨后會(huì)進(jìn)入一個(gè)逐步調(diào)整的階段，波浪式的起伏在所難免。另一方面，余淼杰認(rèn)為，股市的核心在于打通與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系。換言之，要讓股市的錢(qián)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，真正推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。只有當(dāng)生產(chǎn)力得到培養(yǎng)，企業(yè)全要素生產(chǎn)率得到提升，各種生產(chǎn)要素得到創(chuàng)新性的配置，“我們的產(chǎn)業(yè)才能實(shí)現(xiàn)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)”。

賈康則認(rèn)為，在中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程中，總是存在著一些“事與愿違”的矛盾。盡管人們普遍期望市場(chǎng)能呈現(xiàn)出“慢牛配合長(zhǎng)牛”的態(tài)勢(shì)，但實(shí)際情況卻往往表現(xiàn)為“牛短熊長(zhǎng)”。尤其是最近一次牛市之前，市場(chǎng)曾經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的熊市。在他看來(lái)，雖然當(dāng)前市場(chǎng)確實(shí)展露出了牛市的跡象，但未來(lái)依舊存在不確定性，勢(shì)必會(huì)伴隨劇烈的市場(chǎng)震蕩。

田軒則明確指出，目前，資本市場(chǎng)已經(jīng)邁入一個(gè)由政策推動(dòng)的“技術(shù)性牛市階段”。政府的貨幣政策和財(cái)政政策雙管齊下，改變了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)估值?；?ldquo;技術(shù)性牛市”帶動(dòng)，帶來(lái)了“資金面牛市”，大量散戶，尤其是新一代的00后投資者，正涌入股市。然而，他強(qiáng)調(diào)：“我們最終追求的應(yīng)該是基于基本面的牛市——通過(guò)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、質(zhì)量和治理水平，帶動(dòng)信心提升、促進(jìn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這樣的牛市才是可持續(xù)的。”

那么，走向慢牛、長(zhǎng)牛的道路究竟還需要哪些條件？田軒認(rèn)為，首要的是提升上市公司的質(zhì)量，確保這些作為資本市場(chǎng)主體的企業(yè)具備高水平的盈利能力、創(chuàng)新能力和治理能力。“購(gòu)買(mǎi)公司股票，實(shí)質(zhì)上買(mǎi)的是未來(lái)的現(xiàn)金流。”因此，推動(dòng)資本市場(chǎng)的整體進(jìn)步，必須確保構(gòu)成股市的每一家上市公司具備高質(zhì)量的盈利能力和創(chuàng)新能力。

此外，田軒還表示，盡管資本市場(chǎng)常被視為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但中國(guó)的資本市場(chǎng)并沒(méi)有準(zhǔn)確反映我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)。理論上講，上市公司應(yīng)該代表著國(guó)家最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，在上千萬(wàn)企業(yè)中只有最優(yōu)質(zhì)的幾千家能夠在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資。但實(shí)際上，資本市場(chǎng)并未能充分展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全貌。

田軒認(rèn)為，這暴露出了一些需要改革的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，包括從發(fā)行制度到交易制度、并購(gòu)重組制度以及監(jiān)管和退市制度等各個(gè)環(huán)節(jié)。“盡管在過(guò)去30多年中，我們?nèi)〉昧艘幌盗谐删?，但仍然存在諸多問(wèn)題，如股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中、大股東減持、虛假重組等現(xiàn)象，以及監(jiān)管中政府與市場(chǎng)邊界等問(wèn)題。”田軒認(rèn)為，只有雙管齊下，既提升上市公司質(zhì)量又深化資本市場(chǎng)改革，才能有望迎接“慢牛、長(zhǎng)牛”時(shí)代。

談提振消費(fèi)：直接發(fā)錢(qián)還是提升收入？

當(dāng)前，另一個(gè)備受矚目的議題便是如何有效提振消費(fèi)，是直接發(fā)放現(xiàn)金還是尋求更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的收入增長(zhǎng)之道？

“14億出頭的中國(guó)人，既沒(méi)有可能，也沒(méi)有特別的必要，按照推平頭的方式每人發(fā)一份錢(qián)。”賈康首先表示。他強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)的提振并非簡(jiǎn)單地通過(guò)“撒錢(qián)”就能實(shí)現(xiàn)，更重要的是要提振市場(chǎng)信心和改善民眾預(yù)期。在宏觀政策的制定和執(zhí)行中，必須重視預(yù)期管理，讓市場(chǎng)主體真切感受到政策帶來(lái)的積極變化，從而增強(qiáng)信心。

余淼杰同樣認(rèn)為，逐個(gè)發(fā)放現(xiàn)金對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用有限。對(duì)富人而言，小額現(xiàn)金幾乎無(wú)法觸動(dòng)其消費(fèi)意愿；而對(duì)于窮人，尤其是極度貧困的人群，即便拿到一定的現(xiàn)金，他們的消費(fèi)增長(zhǎng)也往往十分有限。因此，他更傾向于采用如發(fā)放消費(fèi)券或鼓勵(lì)以舊換新等更為精準(zhǔn)的刺激措施。

田軒則進(jìn)一步指出，直接發(fā)放現(xiàn)金的做法在邏輯和實(shí)踐上都不太恰當(dāng)。他認(rèn)為，這種做法通常只在經(jīng)濟(jì)遭遇巨大困境時(shí)才被采用。如果考慮發(fā)放現(xiàn)金或消費(fèi)券，應(yīng)該更有針對(duì)性地選擇那些邊際消費(fèi)傾向較高的人群，如低收入家庭，在特定時(shí)期如國(guó)慶節(jié)給予一次性補(bǔ)貼，他們對(duì)這筆錢(qián)的邊際消費(fèi)傾向較高，可能確實(shí)需要這筆錢(qián)來(lái)支付房租、各類(lèi)生活費(fèi)用。因此，有針對(duì)性的補(bǔ)貼是可行的，但無(wú)差別的發(fā)放現(xiàn)金不可取。

在討論如何提升個(gè)人收入時(shí)，賈康再次強(qiáng)調(diào)了就業(yè)的重要性。他認(rèn)為，就業(yè)是民眾安居樂(lè)業(yè)的基礎(chǔ)，也是社會(huì)穩(wěn)定的關(guān)鍵。

田軒則從收入結(jié)構(gòu)的角度進(jìn)行了分析。他提出，只有同時(shí)提升工資收入和投資收入兩個(gè)方面，才能有效解決老百姓可支配收入的問(wèn)題。一方面，工資收入的提升主要依賴于就業(yè)情況，特別是年輕人的就業(yè)狀況。“解決就業(yè)問(wèn)題，抓手在企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)在吸納就業(yè)方面發(fā)揮著巨大作用，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)支持幫扶非常重要。”

另一方面，也不能忽視投資收入。田軒表示，在當(dāng)前股市日益成為民眾投資重要渠道的背景下，必須重視股市的發(fā)展，使其不僅能幫助上市公司籌集資金，同時(shí)成為一個(gè)投資市場(chǎng)，讓老百姓能夠從中賺到錢(qián)。

余淼杰則提出，降低個(gè)人所得稅率也是提升消費(fèi)意愿的一種手段，在當(dāng)前情況下，這也許是比較重要的方式。他認(rèn)為，通過(guò)提高個(gè)稅起征點(diǎn)等方式減輕民眾稅負(fù)，可以直接增加可支配收入，從而提升消費(fèi)意愿。同時(shí)，關(guān)于解決就業(yè)問(wèn)題，余淼杰補(bǔ)充說(shuō)，應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確衡量失業(yè)率。通常而言，失業(yè)是指有求職意愿卻未能找到工作的情況。但本科畢業(yè)生選擇繼續(xù)深造考研，這是否應(yīng)被視為失業(yè)？從科學(xué)計(jì)算指標(biāo)的角度來(lái)看，這類(lèi)人群不應(yīng)計(jì)入失業(yè)人口，也不應(yīng)計(jì)入勞動(dòng)市場(chǎng)總量。

余淼杰建議，首先必須承認(rèn)靈活就業(yè)的合法性；其次，更為重要的是，企業(yè)收入提升才能使員工獲得更多的收入，進(jìn)而才有可能促進(jìn)消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。