每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月21日發(fā)布研報，給予電子行業(yè)推薦評級。

事件：市場調(diào)研機構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布的最新報告顯示，2024年第二季度全球服務(wù)器市場收入同比增長35%至454.22億美元，其中AI服務(wù)器收入占比增長至29%。

服務(wù)器規(guī)模高速成長，AI服務(wù)器占比提升：近兩年，全球處于AIGC的爆發(fā)階段，用于提供高容量、高性能數(shù)據(jù)存儲和處理服務(wù)的超大型數(shù)據(jù)中心加速落成，驅(qū)動行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。2024Q2,在AI服務(wù)器需求急劇上升的推動下，全球服務(wù)器行業(yè)快速擴容，收入同比增長35%至454.22億美元，AI服務(wù)器的收入占比也持續(xù)提高。此前，TrendForce將2024年全球出貨量增幅上修至41.5%,出貨量達到167萬臺。其中，AI服務(wù)器出貨量比重將達到12.2%,同比提升3.4pct;收入占比將高達65%,收入占比高于出貨量占比系A(chǔ)I服務(wù)器附加值較高。2024年，我國AI服務(wù)器行業(yè)也將高速發(fā)展，預計出貨量同比增長18.92%至42.1萬臺，市場規(guī)模將同比增長14.29%至560億元。

AI芯片市場規(guī)模同步增長，新品層出不窮：AI芯片是AI服務(wù)器的核心組件之一，主要用于處理人工智能應用中的大量計算任務(wù)，提供算力支持。因此，AI芯片的市場規(guī)模將隨著AI服務(wù)器的擴容同步增長。2024年，AI芯片市場也發(fā)布了多款重要的新產(chǎn)品，其中英偉達在GTC大會上發(fā)布的B200 GPU在計算能力上實現(xiàn)了巨大的代際飛躍；AMD發(fā)布的MI325X GPU啟用了HBM3E高帶寬內(nèi)存；聯(lián)發(fā)科的天璣9400也將采用全大核架構(gòu)與先進AI技術(shù)的融合。頭部廠商對人工智能需求的快速響應也是AI市場保持強勁增長態(tài)勢的催化劑。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2024年服務(wù)器中所使用的AI加速器總價值將達到210億美元，2028年將進一步增加至330億美元。

臺積電業(yè)績顯著得益于AI芯片的強勁需求：2024Q3,臺積電實現(xiàn)營收23.5億美元，同比增長36%,環(huán)比增長12.9%,主要得益于智能手機市場的復蘇和人工智能領(lǐng)域的強勁需求。按應用平臺劃分，HPC收入占比已經(jīng)高達51%,環(huán)比增長11%。臺積電預測，2024年服務(wù)器AI處理器的收入貢獻將增長3倍以上，占總收入的15%左右，足以彰顯臺積電對AI持續(xù)發(fā)展的信心。我們認為，AI應用仍將是半導體新周期的核心推動力，而AI應用的受益者也將逐步從龍頭廠商向外擴散。

投資建議：AI應用仍將是半導體行業(yè)發(fā)展的主要動能。建議關(guān)注國產(chǎn)算力芯片公司：寒武紀、海光信息；PCB公司：滬電股份、勝宏科技、景旺電子、生益科技、生益電子；半導體材料公司：華海誠科、雅克科技、清溢光電、江豐電子；半導體設(shè)備公司：北方華創(chuàng)、拓荊科技、中科飛測；集成電路封測公司：通富微電、長電科技、甬矽電子。

風險提示：半導體行業(yè)復蘇不及預期的風險，國際貿(mào)易摩擦激化的風險，技術(shù)迭代和產(chǎn)品認證不及預期的風險，產(chǎn)能瓶頸的風險。

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(記者 王曉波)

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