每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周四A股大多回落，僅北交所大漲。截至收盤，上證綜指跌0.68%至3280.26點。深綜指跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.06%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.16%，北證50指數(shù)逆勢上漲4.06%且創(chuàng)歷史新高。全A總成交額為1.56萬億元，較周三的1.96萬億元明顯縮窄。

北交所獨漲而滬深股市下跌，或多或少應提示了盤面偏弱，這在以往也經(jīng)常能得到驗證。本輪行情于9月下旬啟動之前，A股處于持續(xù)弱勢之中，當時經(jīng)常會出現(xiàn)“北交所獨漲而滬深股市下跌”現(xiàn)象。自本輪行情啟動之后，這樣的背離其實已很少見了，周四算是首次出現(xiàn)，故可能值得投資者重視。

由周四A股盤面看，多元金融、橡膠制品、與NMN概念相關的生物制品、ST等板塊漲幅居前，前一天表現(xiàn)較好的航空、船舶、風電、光伏等板塊跌幅居前。

由這幾天板塊表現(xiàn)看，能漲的一般具有兩特征，一是之前漲幅落后，有補漲屬性，二是消息面碰巧有利好配合，比如周三光伏行業(yè)有利好，周四NMN行業(yè)也有利好。這樣的盤面特征雖然看上去比較正常，卻也提示了市場的主動性進攻動能暫較欠缺。

周邊市場方面，隔夜美股三大股指均跌1%左右，周四中國香港股市恒指跌1.30%，恒生科技指數(shù)跌2.64%。匯市方面，周三有所上漲的美元指數(shù)于周四亞太時段明顯回落，這也帶動了近期表現(xiàn)稍弱的人民幣匯率回升。至周四傍晚時分，離岸人民幣已回升至7.12一線。

周四A股的量能明顯縮窄，個人覺得過度縮量應是個失分項。在基本面有太多重要因素懸而未決的情況下，大盤出現(xiàn)縮量原本也比較正常，但如果縮量過多或縮量的持續(xù)時間過久，那么投資者就應該提防市場轉冷。

A股本輪行情，明顯有政策驅動因素。只要主力機構意在中線或長線，多半會進行較大手筆的布局，這種情況下成交量一般就不會萎縮過度。如果主力機構出力較少，自然會體現(xiàn)在成交額上。

上面提到的“懸而未決基本面因素”目前看主要有兩個，一是國內(nèi)后續(xù)財政刺激政策的規(guī)模或力度，二是美國的大選。

未來兩周投資者可能會覺得較難熬，操作方面，建議減少操作頻率，暫以持股觀望為主。按一般理解，當不確定性相對較多時，多空在操作上均可能有所保留，故A股大概率將維持平衡或震蕩格局。