國資容錯(cuò)機(jī)制正加速建立，深圳首提培育“大膽資本”。10月24日，深圳市委金融辦發(fā)布關(guān)于公開征求《深圳市促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024-2026）（公開征求意見稿）》意見（下稱《意見》），其中提到，以培育引導(dǎo)耐心資本、大膽資本服務(wù)深圳市“20+8”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集群為主線。分析人士認(rèn)為，這利好創(chuàng)投板塊。以下是10月25日一些券商晨會(huì)精華研報(bào)，僅供參考。

銀河證券：三個(gè)方向的并購重組專題投資較為值得關(guān)注

銀河證券研報(bào)稱，自2024年7月下旬以來，重組指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)較全A指數(shù)占優(yōu)。隨著并購重組政策支持力度加大，參與并購重組的上市公司數(shù)量有望逐漸增多；上市公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合或多元化戰(zhàn)略，有望提高資產(chǎn)質(zhì)量、提升經(jīng)營效率、提升估值空間，從而提高投資價(jià)值。展望后市，三個(gè)方向的并購重組專題投資仍較為值得關(guān)注：第一，央國企并購重組，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)中的央國企并購重組；第二，科創(chuàng)板公司并購重組，尤其是計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)；第三，金融行業(yè)并購重組，尤其是券商行業(yè)。

國泰君安：中國制造具備競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品出海和產(chǎn)能出海共同發(fā)力

國泰君安表示，全球資本和貨物流動(dòng)顯示美國主導(dǎo)的制造業(yè)回流正在進(jìn)行。往后看，預(yù)計(jì)美國國內(nèi)和對外投資將持續(xù)加碼，日韓及印度/越南等新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)承接產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，而歐洲制造業(yè)提升難度較大?？紤]到海外制造業(yè)體系的完備性較弱，部分面臨人力和原材料成本壓力，制造業(yè)回流進(jìn)程存在較多困難，進(jìn)展速度可能逐步放緩。而中國制造業(yè)體系完善，有望憑借產(chǎn)品性價(jià)比和部分領(lǐng)域的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)在國際市場保持競爭地位。相關(guān)出海投資線索：①新興經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能建設(shè)加速，中國工程機(jī)械/船舶/電網(wǎng)設(shè)備/基礎(chǔ)化工受益；②中國消費(fèi)品性價(jià)比優(yōu)勢突出，非美國家出口加速，關(guān)注家電/家具/紡服；③中國在部分領(lǐng)域具備技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢，產(chǎn)能出海挖掘需求增量且規(guī)避貿(mào)易限制，關(guān)注電子/鋰電/汽車及零部件等。

中信證券：物業(yè)服務(wù)行業(yè)的類公用事業(yè)屬性特征和頭部化趨勢明顯

中信證券表示，物業(yè)行業(yè)的全覆蓋已經(jīng)基本完成，物業(yè)費(fèi)的強(qiáng)粘性、物業(yè)合同的高續(xù)約率，則進(jìn)一步證明了行業(yè)的類公用事業(yè)屬性。此外，物業(yè)行業(yè)仍然是高度分散的行業(yè)，頭部公司市占率仍然不高，但頭部化趨勢非常明確，頭部企業(yè)的市占率有提升趨勢。我們推薦運(yùn)營穩(wěn)健的品質(zhì)物業(yè)服務(wù)公司。

中金公司：美國設(shè)備投資有望重啟 電力設(shè)備供需趨緊迎來發(fā)展機(jī)遇

中金公司研報(bào)稱，美國設(shè)備投資有望重啟，電力設(shè)備供需趨緊迎來發(fā)展機(jī)遇。2024年9月美國啟動(dòng)降息周期，根據(jù)中金宏觀組預(yù)測，在結(jié)構(gòu)性需求增量與美國經(jīng)濟(jì)回暖的共同提振下，美國有望開啟新一輪的設(shè)備投資周期。中金公司認(rèn)為，降息周期下再工業(yè)化提速和電源投資重啟，美國電力設(shè)備需求高增；而美國本土供給緊張局面短期或難以緩解，中國電力設(shè)備企業(yè)有望受益于供給缺口帶來的出海機(jī)遇。

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