每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，10月25日中歐基金披露了旗下基金的三季報(bào)，多位知名基金經(jīng)理的三季度動態(tài)和市場觀點(diǎn)隨之曝光。

以葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康為例，該基金三季度增持藥明康德、康龍化成和泰格醫(yī)藥，同時(shí)減持了恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、同仁堂等個(gè)股。值得注意的是，凱萊英重回前十大重倉股，片仔癀則退出了中歐醫(yī)療健康前十大重倉股之列。

而周蔚文管理的中歐時(shí)代先鋒A也有重倉股更換，寧德時(shí)代新進(jìn)前十大重倉股，同時(shí)大幅增持了中際旭創(chuàng)。整體操作思路上，增配的方向有三個(gè)：頭部電池企業(yè)、優(yōu)質(zhì)整車公司、AI上游產(chǎn)業(yè)鏈。

葛蘭：增持買入藥明康德、康龍化成和泰格醫(yī)藥，凱萊英重回前十大重倉股

10月25日早間，中歐基金披露了旗下基金的三季報(bào)，多位知名基金經(jīng)理的最新動向也隨之曝光。

近月來，伴隨醫(yī)療行業(yè)觸底反彈，由葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合也跟上這一波反彈趨勢。在最新披露的三季報(bào)中，近半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)了跑贏業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益。

基金規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了增長，截至三季度末最新規(guī)模為374.28億元，相比二季度末的327.87億元增加了14.16%。

從增減倉的情況來看，三季度中歐醫(yī)療健康A(chǔ)增持了藥明康德、康龍化成和泰格醫(yī)藥，增持幅度分別為9.83%、6.24%和3.27%。與此同時(shí)，前十大重倉股中有6只都被減持，其中減持幅度超過10%的有3只，分別是恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科和同仁堂，這幾只個(gè)股在三季度的漲幅依次為36.66%、54.17%和10.08%。

除此之外，三季度凱萊英重回前十大重倉股行列，最新持股數(shù)量1585.55萬股，片仔癀則退出了中歐醫(yī)療健康前十大重倉股行列。

從配置思路上來看，葛蘭在三季報(bào)中表示，在宏觀環(huán)境持續(xù)變化、行業(yè)內(nèi)部不斷調(diào)整的階段中，只有具備核心產(chǎn)品競爭力、高效經(jīng)營管理能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才能夠真正走出產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期，迎來可持續(xù)的長期發(fā)展。“基于長期價(jià)值投資的思路，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的盈利周期、歷史估值水平、經(jīng)營趨勢等，我們在創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、OTC、消費(fèi)醫(yī)療等領(lǐng)域進(jìn)行了重點(diǎn)配置。”

展望四季度，她表示仍舊看好創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈。海外美聯(lián)儲在2024年9月降息50個(gè)基點(diǎn)，標(biāo)志著美國正式進(jìn)入降息周期，對于全球投融資以及創(chuàng)新類資產(chǎn)估值水平提升都有著較大的正向意義。國內(nèi)創(chuàng)新藥國家談判推進(jìn)方面，國家對于真正“高創(chuàng)新性”和“高臨床價(jià)值”創(chuàng)新藥仍維持著一貫性支持態(tài)度。創(chuàng)新產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升，在9月舉辦的重要國際會議WCLC上，部分中國產(chǎn)品在重要疾病領(lǐng)域發(fā)布了對比全球一線療法的優(yōu)秀結(jié)果數(shù)據(jù)。產(chǎn)品力提升使得國內(nèi)企業(yè)在對外授權(quán)數(shù)量上持續(xù)增加，NewCo模式不斷探索，這也給國內(nèi)企業(yè)融資帶來了新的途徑，相關(guān)融資可以使得中國創(chuàng)新藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展。從全球創(chuàng)新領(lǐng)域探索來看，GLP1等相關(guān)靶點(diǎn)的研究仍在持續(xù)深入，適應(yīng)癥領(lǐng)域拓展以及不同給藥周期、給藥途徑等新品種也在持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)領(lǐng)域市場規(guī)模仍未到天花板。

此外，醫(yī)療器械設(shè)備領(lǐng)域，2024年前三季度需求方的財(cái)務(wù)壓力、設(shè)備置換的政策推進(jìn)使得采購周期有所波動。隨著置換方案逐步落地、國家重磅經(jīng)濟(jì)政策密集出臺，需求剛性的設(shè)備采購有望實(shí)現(xiàn)一定程度的修復(fù)。

周蔚文：增配頭部電池企業(yè)、優(yōu)質(zhì)整車公司、AI上游產(chǎn)業(yè)鏈

作為中歐基金的老將、中歐基金權(quán)益投決會主席，周蔚文在三季度的操作也頗受業(yè)內(nèi)和投資者關(guān)注。

據(jù)三季報(bào)，周蔚文掌管的中歐時(shí)代先鋒基金最新規(guī)模為132.73億元，相比二季度末的123.49億元增加了近10億元。

從增減倉情況來看，三季度中歐時(shí)代先鋒增持買入了萬華化學(xué)、紫金礦業(yè)、森麒麟和中際旭創(chuàng)等個(gè)股，其中對于中際旭創(chuàng)的增持幅度最大、達(dá)到30.93%。同時(shí)，該基金減持了牧原股份、立訊精密和三花智控。

每經(jīng)記者注意到，三季度寧德時(shí)代新進(jìn)中歐時(shí)代先鋒前十大重倉股，最新持股數(shù)量為151.78萬股，相比今年年中的88萬股大手筆增持了超過70%。同時(shí)，溫氏股份掉出了該基金的前十大重倉股。

回顧9月以來的反彈行情，周蔚文在中歐時(shí)代先鋒三季報(bào)中總結(jié)，從結(jié)構(gòu)上看，反彈較多的板塊，一類是直接受益于一攬子政策提振、預(yù)期基本面將有明顯改善的行業(yè)，如非銀金融、房地產(chǎn)、消費(fèi)等；另一類是風(fēng)險(xiǎn)偏好上升后的高彈性品種，如TMT、電力設(shè)備等。石油石化、煤炭、公用事業(yè)等紅利類資產(chǎn)則漲幅有限。

在配置思路上，他表示中歐時(shí)代先鋒延續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會的投資思路，看好有長期價(jià)值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度、盈利在未來1~2年內(nèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)的優(yōu)秀公司?；鹫w維持較高倉位運(yùn)作，相對市場超配養(yǎng)殖、基礎(chǔ)化工和科技制造業(yè)，但考慮到養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格處于歷史較高位置，減持了部分產(chǎn)品成本和產(chǎn)量均有不確定性的公司個(gè)股。

具體操作上，增配的方向有三個(gè)：“一是我們觀察到鋰電價(jià)格進(jìn)入磨底震蕩階段，頭部電池企業(yè)的盈利韌性持續(xù)超預(yù)期，未來兩年隨著行業(yè)見底回暖，公司有望獲得不錯(cuò)的利潤，因此我們增加了頭部電池企業(yè)的配置；二是隨著AI產(chǎn)業(yè)繼續(xù)突破技術(shù)的天花板，模型能力持續(xù)提升，以算力為代表的AI上游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婷鞔_，因此我們繼續(xù)增配了相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司；三是產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出疊加海外市場份額預(yù)期提升的整車公司。”