每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

進(jìn)入10月末，上市公司迎來(lái)三季報(bào)密集披露期，A股市場(chǎng)做多氛圍雖濃，但由于前期漲幅過(guò)大，上周略放緩上攻步伐，三大股指反彈力度均有所收窄，每經(jīng)品牌100指數(shù)也維持震蕩，以1015.41點(diǎn)報(bào)收。

楊靖制圖

在A股市場(chǎng)仍處估值低位、美國(guó)降息的背景下，后市持續(xù)反彈可期。

上周A股市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)

隨著央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)同時(shí)推出多項(xiàng)重磅政策，上周A股市場(chǎng)繼續(xù)保持震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，截至10月25日收盤(pán)，上證指數(shù)周漲1.17%，以3299.7點(diǎn)報(bào)收；深證成指周漲2.53%，以10619.85點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指周漲2%，以2238.9點(diǎn)報(bào)收；科創(chuàng)50指數(shù)周漲1.28%，以991.22點(diǎn)報(bào)收；每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌0.38%，以1015.41點(diǎn)報(bào)收。

政策方面，上周，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年10月21日貸款市場(chǎng)報(bào) 價(jià) 利 率（LPR）為 1 年 期LPR3.1%，5年期以上LPR3.6%，1年期和5年期LPR均下調(diào)25BP。此前央行曾表示：“預(yù)計(jì)LPR會(huì)下行0.2~0.25個(gè)百分點(diǎn)。”最終政策落地為下調(diào)幅度的上限，且是LPR報(bào)價(jià)改革以來(lái)的最大降幅，顯示貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。

9月26日以來(lái)，一攬子增量政策陸續(xù)落地。除貨幣政策外，財(cái)政部也明確：“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。”與此同時(shí)，發(fā)改委也表示：“將近一半的增量政策已出臺(tái)實(shí)施，接下來(lái)還將有一批增量政策繼續(xù)出臺(tái)實(shí)施。”整體而言，積極的政策環(huán)境還將延續(xù)，且存在進(jìn)一步加碼的空間。政策預(yù)期尚存，有助于推動(dòng)市場(chǎng)信心的提振，并帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升。

有券商分析指出，短期而言，三季報(bào)披露密集期的到來(lái)以及海外市場(chǎng)不確定性增大，將對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定擾動(dòng)。不過(guò)站在中期來(lái)看，市場(chǎng)仍有較大空間，在政策有力呵護(hù)和持續(xù)推進(jìn)下，市場(chǎng)邏輯將從政策預(yù)期主導(dǎo)向業(yè)績(jī)預(yù)期主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)化。

四川長(zhǎng)虹半個(gè)月近翻倍

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，上海電氣周漲幅達(dá)到41.37%，表現(xiàn)最強(qiáng)；上上周大漲超過(guò)40%的四川長(zhǎng)虹，上周再度大漲38.72%，半個(gè)月累計(jì)漲幅近乎翻倍。另外，光伏主要龍頭公司通威股份、天合光能以及隆基綠能的周漲幅也均超過(guò)20%。

周市值增長(zhǎng)方面，寧德時(shí)代上周市值增長(zhǎng)達(dá)到396億元，小米集團(tuán)、通威股份以及隆基綠能周市值增長(zhǎng)也均超過(guò)300億元，市值增長(zhǎng)幅度較大。

資料顯示，上海電氣是電力裝備與智能制造龍頭企業(yè)，公司持續(xù)提升能源裝備產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，聚焦新能源裝備并積極拓展“風(fēng)光儲(chǔ)氫”等多能互補(bǔ)業(yè)務(wù)。在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，公司有望利用龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)市占率，同時(shí)在公司技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)支撐下，儲(chǔ)能和氫能業(yè)務(wù)也有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

通威股份的電池龍頭地位穩(wěn)固。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，電池出貨量自2017年以來(lái)已連續(xù)7年全球領(lǐng)先，為行業(yè)首家電池出貨量累計(jì)超過(guò)200GW的企業(yè)。

通威股份的高純晶硅產(chǎn)量連續(xù)多年位居全球第一，上半年國(guó)內(nèi)市占率超過(guò)25%。公司N型硅料出貨大幅提升并持續(xù)推進(jìn)降本工作，目前單位綜合電耗降至50度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si以?xún)?nèi)，各項(xiàng)生產(chǎn)消耗指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，成本保持行業(yè)領(lǐng)先。基于公司硅料產(chǎn)能規(guī)模及全面生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)下行周期，目前多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)保持滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。

隆基綠能則是國(guó)內(nèi)BC電池先行者，持續(xù)深耕技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出。公司旗下隆基嘉興工廠是全球光伏行業(yè)唯一的“燈塔工廠”，智能化、數(shù)字化處于全球領(lǐng)先水平。

光伏板塊ETF大幅反彈

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與光伏板塊相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如光伏龍頭ETF（516290）、光伏ETF（515790）和光伏30ETF（560980）等。值得關(guān)注的是，包括光伏龍頭ETF（516290）在內(nèi)多只光伏相關(guān)ETF上周漲幅均超過(guò)15%，反彈幅度較大。

從投資邏輯來(lái)看，2021年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈快速擴(kuò)張，跨界玩家涌入，產(chǎn)能快速釋放，疊加技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生較大變化。行業(yè)價(jià)格處于歷史底部，擊穿各環(huán)節(jié)成本線，企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，2024年初以來(lái)多項(xiàng)政策文件指引供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。

受到行業(yè)低迷、企業(yè)業(yè)績(jī)欠佳影響，光伏板塊個(gè)股經(jīng)歷了長(zhǎng)期下跌。光伏行業(yè)市場(chǎng)情緒及股價(jià)均已來(lái)到底部，光伏超跌個(gè)股在當(dāng)前政策利好、市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的情況下，具有情緒改善、技術(shù)進(jìn)步、出清重組、低估值優(yōu)勢(shì)及反彈潛力等利好因素，因此更具投資吸引力。

據(jù)了解，光伏龍頭 ETF（516290）和光伏ETF（515790）均追蹤的是中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)。該指數(shù)從滬深市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司證券中，選取不超過(guò)50只最具代表性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)光伏產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)主要權(quán)重股來(lái)看，隆基綠能、通威股份以及天合光能等權(quán)重占比約20%，這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

光伏30ETF（560980）則追蹤的是中證光伏龍頭30指數(shù)。該指數(shù)從滬深市場(chǎng)業(yè)務(wù)涉及光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上市公司證券中，選取30只規(guī)模較大、盈利較好的證券作為指數(shù)樣本，以反映光伏產(chǎn)業(yè)龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

封面圖片來(lái)源：楊靖制圖