每經(jīng)評論員 賈運(yùn)可

10月31日晚間，長盈通（SH688143，前收盤價27.58元，市值33.75億元）宣布擬收購武漢生一升光電科技有限公司（生一升光電）股權(quán)，并募集配套資金，以實現(xiàn)光通信領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。然而，這一公告發(fā)布前，長盈通股價在當(dāng)日盤中漲停，最終漲幅達(dá)19.39%。公司股價在利好消息前“搶跑”大漲的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注，并再次提醒投資者在熱炒并購概念時應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

長盈通的主營業(yè)務(wù)涵蓋特種光纖、特種光器件、新型材料及高端裝備，與生一升光電聚焦的光通信器件業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。特別是二者均位于中國光谷，有望憑借區(qū)域及技術(shù)優(yōu)勢，在光通信的市場需求中占得一席。然而，盡管收購表面上看是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，但公司能否借此走出當(dāng)前盈利困境仍存在不確定性。2024年前三季度，長盈通盡管營收增長了36.8%，但歸母凈利潤卻同比下降230.34%，同比由盈轉(zhuǎn)虧，前景并非一片坦途。實際上，自2022年12月12日在科創(chuàng)板上市至今，公司歸母凈利潤呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，2022年、2023年分別為8072.27萬元、1556.28萬元，如今又出現(xiàn)了虧損。這表明公司可能存在過度依賴大客戶等問題，這些問題如不解決，未來可能持續(xù)拖累公司業(yè)績。

其次，市場對并購重組的預(yù)期往往極易引發(fā)股價異動，但投資者需注意的是，在收購具體細(xì)節(jié)尚未公布的情況下，市場已經(jīng)對公司股價作出過度反應(yīng)。特別是在利好消息發(fā)布前，公司股價就接近漲停，這種“搶跑”現(xiàn)象可能涉及內(nèi)幕消息的提前泄露，監(jiān)管部門理應(yīng)對此加大監(jiān)管力度，以確保資本市場的公平公正。

長盈通的收購計劃固然展示了其拓展業(yè)務(wù)、提升競爭力的積極意圖，但未來是否能有效改善公司財務(wù)狀況并扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的業(yè)績下滑趨勢，依然存在較大未知性。光通信行業(yè)前景雖然廣闊，中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2024年中國市場規(guī)?？蛇_(dá)1473億元，但競爭激烈，技術(shù)門檻高，且對研發(fā)投入的要求較高。長盈通的收購是否會對業(yè)績產(chǎn)生持續(xù)、顯著的改善，或仍需看后續(xù)整合效果及資源的利用效率。

綜合來看，長盈通的此次收購將構(gòu)成公司開拓新增長曲線的關(guān)鍵一環(huán)，但實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)絕非易事。投資者在面對公司前景展望時，需意識到潛在風(fēng)險。首先，并購帶來的協(xié)同效應(yīng)尚需時間檢驗，其對公司經(jīng)營是否會產(chǎn)生長期積極作用仍存疑；其次，公司盈利模式穩(wěn)定性較弱且短期內(nèi)難以顯現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。若投資者忽視公司當(dāng)前財務(wù)表現(xiàn)而盲目追漲，將可能面臨較大風(fēng)險。