每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

10月29日晚間，斯瑞新材（SH 688102）公布2024年三季報。

公告顯示，2024年前三季度斯瑞新材營收約9.64億元，同比增長10.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7827萬元，同比增長14.36%；基本每股收益0.1079元，同比增長14.79%。

就在三季報同天，斯瑞新材披露了2024年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向不超過35名的特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過6億元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，本次募集資金用于液體火箭發(fā)動機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（以下簡稱“火箭發(fā)動機(jī)推力室項(xiàng)目”），斯瑞新材科技產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一），并補(bǔ)充流動資金。

募資6億元

拉長時間線發(fā)現(xiàn)，上述6億元募投項(xiàng)目，是斯瑞新材年初就發(fā)起的13.3億元投資方案的一部分。

2024年1月24日，斯瑞新材發(fā)布了關(guān)于投資建設(shè)“斯瑞新材科技產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一）”及“液體火箭發(fā)動機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”的公告。

液體火箭發(fā)動機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資5.10億元，總建設(shè)周期約5年。一階段擬投資2.30億元，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，即此次募投項(xiàng)目之一。

來源：斯瑞新材公告

一階段項(xiàng)目預(yù)計實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)約200噸鍛件、200套火箭發(fā)動機(jī)噴注器面板、500套火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁、外壁等零組件。

斯瑞新材科技產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一）總投資為8.20億元人民幣。

其中，年產(chǎn)3萬套醫(yī)療影像裝備等電真空用材料、零組件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（以下簡稱“醫(yī)療項(xiàng)目”）為此次募投的另一項(xiàng)目，總投資為4億元，擬使用募集資金投資金額 3.4億元，募集資金將主要用于廠房建設(shè)和購置生產(chǎn)設(shè)備等。

項(xiàng)目實(shí)施后，斯瑞新材將具備年產(chǎn)3萬套CT球管零組件、1.5萬套DR射線管零組件、500套直線加速器零組件、3500套半導(dǎo)體產(chǎn)品組件和3萬套高電壓用 VI導(dǎo)電系統(tǒng)組件的生產(chǎn)能力。

此外，斯瑞新材科技產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一）還包括“年產(chǎn)2000萬套光模塊芯片基座/殼體材料及零組件項(xiàng)目”“鎢銅合金材料、零件項(xiàng)目”，按照最初的投資方案，擬分別投資3.2億元、1億元。

來源：斯瑞新材公告

斯瑞新材證券事務(wù)部工作人員告訴記者，火箭發(fā)動機(jī)項(xiàng)目是進(jìn)展最快的，因?yàn)槭窃诂F(xiàn)有的廠房里進(jìn)行生產(chǎn)的，直接購買設(shè)備就可以逐步投產(chǎn)了，其次是醫(yī)療項(xiàng)目。像光模塊、鎢銅合金等項(xiàng)目，可能要等醫(yī)療項(xiàng)目的廠房建好了才會陸續(xù)開展。

值得注意的是，其年初投資項(xiàng)目公告發(fā)布后，上交所向斯瑞新材發(fā)出問詢函，要求其補(bǔ)充披露投資項(xiàng)目分階段的籌資及資金投入計劃、資金來源和投入進(jìn)度安排。同時，要求補(bǔ)充披露公司現(xiàn)存主營產(chǎn)品的具體構(gòu)成，新建項(xiàng)目產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域的區(qū)別與聯(lián)系等信息。

兩大熱門賽道

對于此次6億元募資，斯瑞新材也在公告中表示，隨著近年來我國電子電力、航空航天、軌道交通、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，高端制造領(lǐng)域?qū)π虏牧系男枨筮h(yuǎn)超以往，其作為銅基特種新材料企業(yè)，產(chǎn)能已無法滿足下游市場未來快速增長的需要。

具體來看，斯瑞新材主要產(chǎn)品有高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品、中高壓電接觸材料及制品、高性能金屬鉻粉、CT和DR球管零組件、光模塊芯片基座/殼體、液體火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁等。

本次投資建設(shè)火箭發(fā)動機(jī)推力室項(xiàng)目產(chǎn)品屬于高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品。

根據(jù)斯瑞新材此前披露數(shù)據(jù)，2021年至2023年1-9月，該項(xiàng)目產(chǎn)品收入分別為385.92萬元、2138.94萬元和1001.43 萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的0.44%、2.31%和1.23%，占比并不高。

具體到產(chǎn)品上，此次募投的鍛件，火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁、外壁等零組件，與此前公司研發(fā)的產(chǎn)品品種、性能及產(chǎn)出過程、應(yīng)用領(lǐng)域均無差異，屬于對現(xiàn)有產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)。

來源：斯瑞新材公告

而“火箭發(fā)動機(jī)噴注器面板”屬于新增產(chǎn)品，主要應(yīng)用于航天領(lǐng)域。該產(chǎn)品所用原材料為公司生產(chǎn)的合金材料，與現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)流程基本一致，但加工難度、工藝風(fēng)險小于現(xiàn)有產(chǎn)品。

上述工作人員也做出進(jìn)一步解釋，“我們是一個材料型的研發(fā)平臺，只要我們的材料可用，后期加工的話，無非就是滿足客戶要求進(jìn)行一個形變的過程。”

使用場景上，每經(jīng)記者了解到，衛(wèi)星發(fā)射是火箭的主要應(yīng)用場景，推力室內(nèi)壁是火箭發(fā)動機(jī)的重要組成部分。伴隨著民營企業(yè)在商業(yè)航天領(lǐng)域的爆發(fā)式發(fā)展，也牽動上游新材料和新工藝的應(yīng)用需求，該產(chǎn)品需求量也隨之越來越多。

當(dāng)前，斯瑞新材液體火箭發(fā)動機(jī)推力室材料主要客戶有藍(lán)箭航天、九州云箭、星際榮耀等。

據(jù)公開信息，其制造的液體火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品已經(jīng)供應(yīng)給藍(lán)箭航天朱雀三號VTVL-1試驗(yàn)箭成功應(yīng)用。

來源：VCG111517356489

“火箭發(fā)動機(jī)這塊的話，去年我們的占比并不高，今年感覺會好一些。”上述工作人員表示，“因?yàn)槲覀円埠退{(lán)箭是戰(zhàn)略合作伙伴，并且在下游應(yīng)用領(lǐng)域，只要用到液體火箭發(fā)動機(jī)的民營企業(yè)我們都有在接觸，從下游反饋來講，明顯感覺到比預(yù)期的要好，所以就在加快投資建設(shè)。”

此次募投的另一重點(diǎn)醫(yī)療項(xiàng)目產(chǎn)品屬于CT和DR球管零組件，該產(chǎn)品是醫(yī)療影像設(shè)備中的重要零部件。

在目前的醫(yī)學(xué)檢測手段中，醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)是疾病篩查和診治最主要的信息來源，也是輔助臨床疾病診療的重要手段。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年我國醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場規(guī)模可達(dá)1245億元，2019年至2023年期間復(fù)合增長率達(dá)到10.87%。醫(yī)療影像裝備的普及率和更新?lián)Q代速度在不斷加快。

此次斯瑞新材的募投的醫(yī)療項(xiàng)目產(chǎn)品分為五種。

其中，CT球管零組件、DR射線管零組件、半導(dǎo)體產(chǎn)品組件均與現(xiàn)有產(chǎn)品無差異。新增的直線加速器零組件、高電壓用VI導(dǎo)電系統(tǒng)組件則是在當(dāng)前CT球管零組件、DR射線管零組件生產(chǎn)線上開發(fā)完成。

來源：斯瑞新材公告

值得注意的是，直線加速器零組件的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)用電子加速器，用于治療腫瘤，目前已獲部分客戶驗(yàn)證。

投產(chǎn)增厚業(yè)績？

斯瑞新材是一家新材料研發(fā)制造企業(yè)，其成立于1995年，2022年在科創(chuàng)板掛牌上市。創(chuàng)始人王文斌早年畢業(yè)于西交大金屬材料及熱處理專業(yè)，妥妥的“學(xué)院派”出身。

據(jù)西交大官網(wǎng)披露，斯瑞新材也是西交大材料學(xué)科第一家成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研用全鏈條體系的科創(chuàng)板企業(yè)。

拉長其歷年業(yè)績來看，斯瑞新材也是陜股少有的營收、凈利潤能夠持續(xù)增長的科創(chuàng)企業(yè)。

2019年至2023年，斯瑞新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.66億元、6.81億元、9.68億元、9.94億元、11.80億元，對應(yīng)的凈利潤分別為3050萬元、5211萬元、6336萬元、7801萬元、9834萬元。

最新業(yè)績顯示，2024年前三季度，斯瑞新材營收約9.64億元，同比增長10.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7827萬元，同比增長14.36%。

本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的產(chǎn)能或?qū)⒋蠓黾?進(jìn)一步增厚業(yè)績。

據(jù)斯瑞新材測算，火箭發(fā)動機(jī)推力室項(xiàng)目建成后，達(dá)產(chǎn)當(dāng)年預(yù)計實(shí)現(xiàn)銷售收入20057.39萬元；達(dá)產(chǎn)后，公司謹(jǐn)慎預(yù)計有關(guān)產(chǎn)品價格隨產(chǎn)品成熟度呈下降趨勢，該項(xiàng)目收入預(yù)計在17858.34萬元至20057.39萬元。

而醫(yī)療項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，達(dá)產(chǎn)當(dāng)年預(yù)計實(shí)現(xiàn)銷售收入50700.00萬元。

“醫(yī)療項(xiàng)目是在另外一個廠區(qū)，涉及一些廠房建設(shè)。”上述工作人員表示，“至于達(dá)產(chǎn)以后，我們的下游主要是西門子、聯(lián)影醫(yī)療、昆山醫(yī)源等企業(yè)，目前看訂單都還不錯。”

不過，新材料行業(yè)技術(shù)處于不斷革新中。

斯瑞新材亦在公告里坦言，公司現(xiàn)有材料的下游應(yīng)用領(lǐng)域存在使用其他新型材料的可能，高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料的下游應(yīng)用牽引電機(jī)端環(huán)導(dǎo)條存在碳纖維金屬復(fù)合材料等新型材料，中高壓開關(guān)觸頭存在銅－石墨復(fù)合材料等新型材料。

上述新型材料目前處于研究階段，尚未大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化。

如若公司今后未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢并制定新技術(shù)的研究方向，或研發(fā)速度不及行業(yè)技術(shù)更新速度，將對公司的競爭能力和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

對此，上述工作人員向記者表示，斯瑞新材也會做一些技術(shù)的儲備。“比如說下游要是有新的材料或者是新的應(yīng)用需求的話，我們也是圍繞著標(biāo)桿客戶進(jìn)行研發(fā)，提前布局。”