本周，大盤上攻，走出了10月9日以來的最強(qiáng)修復(fù)行情。不過，大盤周五高開低走，加上周五的政策力度并沒有“小作文”傳的那么強(qiáng)，市場有一絲擔(dān)憂情緒。

那么，修復(fù)行情結(jié)束了嗎？該如何看待當(dāng)前的行情？后續(xù)機(jī)會(huì)又在哪里？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的話題進(jìn)行討論。

牛博士：本周大盤的表現(xiàn)非常給力，上證指數(shù)周漲幅超過5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅更是超過9%。對(duì)于周五的政策，你怎么看？周五市場高開低走，如何看待當(dāng)前的大盤走勢(shì)？

道達(dá)：在11月8日舉行的十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上，我國直接安排10萬億元，將大幅減輕地方政府的化債壓力。

在達(dá)哥看來，這些舉措能夠降低地方政府每年負(fù)擔(dān)的利息成本，能解決地方政府短期的現(xiàn)金流問題。用大白話來說就是，錢流動(dòng)起來，才有信心去消費(fèi)，形成良性循環(huán)。

政策是符合預(yù)期的，但一些投資者認(rèn)為不及預(yù)期，達(dá)哥覺得，主要是“小作文”將預(yù)期拉得太高。達(dá)哥認(rèn)為，這并不重要，重要的是表態(tài)。

正如財(cái)政部部長藍(lán)佛安所說，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。目前正在積極謀劃下一步的財(cái)政政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

三大事件本周全部落地，一是美國總統(tǒng)大選，二是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，三是十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議。其中，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，在預(yù)期之內(nèi)，這有助于拓展我國貨幣政策及財(cái)政政策的空間。

未來是否會(huì)有新的經(jīng)濟(jì)增量政策，首先要關(guān)注12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政治局會(huì)議，其次是要觀察明年1月特朗普就任美國總統(tǒng)后，他所做的和說的是不是一樣，到時(shí)再看我國是否會(huì)出臺(tái)更多的政策措施。

對(duì)于當(dāng)前及未來一段時(shí)間的政策，達(dá)哥覺得就像我們打牌一樣，不能一次將大牌打完。既要前瞻性出牌，也要根據(jù)對(duì)手的牌面來出牌。

除了上述三大宏觀事件之外，國家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布了10月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)，央行周五發(fā)布了三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。這些宏觀事件，總體呈中性，但略偏利好。

不過，有一件事需要注意，那就是許久不見的“停牌核查”重出江湖。

浩歐博因多次觸及股票交易異常波動(dòng)及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形，公司股票將進(jìn)行停牌核查。

本輪行情以來，一些個(gè)股被炒成了妖股，連板不斷，但都沒有停牌核查。

浩歐博是本輪行情以來的第一只停牌核查股，如今停牌核查，在達(dá)哥看來，對(duì)妖股的炒作有一絲警示的味道，畢竟過度投機(jī)不利于行情的發(fā)展。那些漲幅巨大的高位小盤股，下周可能要注意風(fēng)險(xiǎn)。

本周的重要事件，雖然對(duì)大盤短期有所影響，但對(duì)中期走勢(shì)影響不大。比如，美國總統(tǒng)大選事件落地，市場出現(xiàn)擔(dān)憂情緒，但第二天市場就對(duì)這種擔(dān)憂情緒進(jìn)行了有力的回?fù)簟?/p>

在達(dá)哥看來，本輪行情的政策力度超出想象，這讓市場進(jìn)入了牛市初期。我炒股這么多年，借用《亮劍》里李云龍的臺(tái)詞來形容就是，從來沒打過這么富裕的仗。

史無前例的政策支持，以及A股市場日均超1.5萬億元的成交額，已經(jīng)沒有理由看空。

大市方面，周五各大指數(shù)高開后回落，周五尾盤的殺跌，可能還會(huì)對(duì)周一有所影響。

從上證指數(shù)來看，周四收出的是中陽線，這就意味著在周三的高點(diǎn)3420點(diǎn)附近會(huì)有支撐作用。即便周一再度展開調(diào)整，也是短期調(diào)整。只要3420點(diǎn)能守住，短線就不會(huì)有問題。

從上證指數(shù)的周K線來看，9月30日的收盤點(diǎn)位是3336點(diǎn)。在本周突破之前，10月18日-29日的高點(diǎn)在3340點(diǎn)；周四的中陽線低點(diǎn)在3356點(diǎn)。

在本周突破之前，達(dá)哥提到，上證指數(shù)的阻力在3330點(diǎn)-3350點(diǎn)區(qū)間。本周突破之后，這個(gè)阻力區(qū)間就轉(zhuǎn)換成為了支撐區(qū)間。而上述的3336點(diǎn)、3356點(diǎn)基本都處于這個(gè)支撐區(qū)間之內(nèi)。

整體來看，大盤要突破10月8日的高點(diǎn)，短期不太容易，畢竟整理時(shí)間太短了，而且本周的上攻有政策預(yù)期的推動(dòng)。

因此，我認(rèn)為，大盤接下來會(huì)以震蕩的方式進(jìn)行整固。不過，仍需要提防走勢(shì)超預(yù)期的情況，比如下周一調(diào)整之后，會(huì)不會(huì)再創(chuàng)本輪新高。牛市中，短期是否調(diào)整不重要，倉位才是最重要的。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享，尤其是“從來沒打過這么富裕的仗”的觀點(diǎn)，讓人豁然開朗。那么，在你看來，下周的機(jī)會(huì)在哪些方向呢？

道達(dá)：周末，關(guān)于臺(tái)積電等方面的“小作文”，大家比較關(guān)注。這方面目前還沒有獲得消息證實(shí)，但并不妨礙市場提升以自主可控大科技為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向的預(yù)期。

這個(gè)方向主要有半導(dǎo)體、芯片、光刻機(jī)/光刻膠、中國版“星鏈”、軍工、信創(chuàng)等板塊，以及有落地速度加快或落地預(yù)期加快的低空經(jīng)濟(jì)、飛行汽車、商業(yè)航天、車路云等板塊。

之前達(dá)哥說過，新質(zhì)生產(chǎn)力大概率會(huì)成為本輪牛市的核心主線，主要原因在于，經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

半導(dǎo)體，是需加快自主可控、國產(chǎn)替代進(jìn)程的典型代表，達(dá)哥之前多次提到要重點(diǎn)關(guān)注。這方面，最簡單的方式就是尋找設(shè)備、材料、封測、集成電路、分立器件等各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭。

從走勢(shì)來看，半導(dǎo)體、芯片、光刻機(jī)/光刻膠等板塊的一些中大市值公司，周五創(chuàng)下了本輪行情的新高，這是明顯的市場信號(hào)。

信創(chuàng)板塊近期明顯走強(qiáng)，板塊指數(shù)創(chuàng)下新高。從行業(yè)層面來看，基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品類上市公司正迎來三大拐點(diǎn)，明年建設(shè)確定性強(qiáng)。

首先是業(yè)績方面。第二季度信創(chuàng)賽道的收入增速已回暖，第三季度部分基礎(chǔ)軟硬件公司業(yè)績出現(xiàn)超預(yù)期增長。

其次是政策方面。9月30日，新一期安全可靠測評(píng)結(jié)果公告出爐，給國產(chǎn)替代帶來指引。

最后是產(chǎn)品方面。華為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切艅?chuàng)重要參與者，預(yù)期未來純血鴻蒙將帶來全新生態(tài)，發(fā)布軟硬一體式創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)入新產(chǎn)品密集發(fā)布期。

從黨政信創(chuàng)建設(shè)這個(gè)方向來看，一批個(gè)股正在創(chuàng)本輪新高，比如中國軟件、中國長城、太極股份、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、中科曙光等。

軍工板塊方面，對(duì)比歷史估值及公募持倉情況，目前還有很大的提升空間。此外，行業(yè)四季度訂單漸近，明年將迎來高景氣。

板塊內(nèi)，中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力、中國衛(wèi)通、光啟技術(shù)、中航西飛等一些中大市值公司，本周創(chuàng)下了本輪行情的新高。

在投資方向上，近期達(dá)哥多次提到，要“兩條腿走路”：一個(gè)是新質(zhì)生產(chǎn)力，另一個(gè)是藍(lán)籌白馬。

10月18日以來，藍(lán)籌白馬嘗試了三次切換，一旦切換成功，有望走出一段階段性領(lǐng)漲行情。而目前還沒有完全切換成功，但不妨礙逢低布局。

最后作一個(gè)總結(jié)：下周一大盤大概率會(huì)有回調(diào)的需求，支撐在3420點(diǎn)附近，在我看來，調(diào)整到這個(gè)位置，大概率就差不多了。如果調(diào)整超預(yù)期，對(duì)于倉位較輕的投資者來說，下方的支撐位3330點(diǎn)-3350點(diǎn)區(qū)間會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的入場布局時(shí)機(jī)。

風(fēng)格方面，重點(diǎn)關(guān)注市場風(fēng)格切換能否成功，一旦藍(lán)籌白馬“上位”，將有望迎來階段性領(lǐng)漲行情。對(duì)于漲幅已大的高位小盤股，要警惕風(fēng)險(xiǎn)。板塊方面，依舊是“兩條腿走路”：一是二線藍(lán)籌方向，二是新質(zhì)生產(chǎn)力方向。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝