每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河11月9日發(fā)布研報(bào)，給予鋼鐵行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下調(diào)，原料端對(duì)鋼材價(jià)格支撐有限。本周(截止11月07日)螺紋鋼均價(jià)為3588.6元/噸，較上周下跌57.0元/噸，跌幅1.56%;本周線材均價(jià)3812.2元/噸，較上周下跌53.4元/噸，跌幅為1.38%。本周熱軋板均價(jià)為3658.0元/噸，較上周下跌3.2元/噸，跌幅為0.09%;本周大中型材均價(jià)為3693.8元/噸，較上周下跌34.2元/噸，跌幅為0.92%。本周焊管均價(jià)為4021.1元/噸，較上周下跌8.71元/噸，跌幅為0.22%;無(wú)縫管均價(jià)4518.6元/噸，較上周下跌18.0元/噸，跌幅為0.40%。本周市場(chǎng)逐漸步入淡季，商家表示市場(chǎng)詢價(jià)減少，交易氛圍較為冷清。受寒冷天氣影響，商家出貨速度放緩，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，部分商品價(jià)格小幅下降。周中，隨著人大會(huì)議的召開(kāi)和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，期貨市場(chǎng)止跌回升，市場(chǎng)情緒有所回暖。整體看基本面需求提振有限，鋼廠庫(kù)存持續(xù)增加，原料價(jià)格的底部支撐也相對(duì)薄弱，加之美國(guó)大選對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)性下調(diào)。本周焦煤原料市場(chǎng)整體交易表現(xiàn)不振，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，焦炭對(duì)成本的支撐顯得較為薄弱。焦化行業(yè)整體開(kāi)工率在合理水平，維持正常出貨。但由于前期部分鋼廠對(duì)原料進(jìn)行了補(bǔ)庫(kù)，目前焦炭的庫(kù)存量較高，導(dǎo)致鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)情緒較弱，對(duì)焦炭市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響?？傮w來(lái)看，本周原料對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用較為有限。

24Q3鋼鐵行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓，特鋼供需格局強(qiáng)于普鋼。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024前三季度，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入4.54萬(wàn)億元，同比下降6.87%;營(yíng)業(yè)成本為4.31萬(wàn)億元，同比下降6.14%;利潤(rùn)總額289.77億元，同比下降56.39%;平均利潤(rùn)率為0.64%,同比下降0.72個(gè)百分點(diǎn)。上市特鋼企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52.28億元，同比-33.61%;24Q3,上市特鋼企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.02億元，同比-47.43%,環(huán)比-23.82%?；谔劁撈髽I(yè)綁定高端制造業(yè)需求，下游具備多元化、分散化的特點(diǎn)，供需格局明顯強(qiáng)于普鋼。

投資建議：隨著一系列增量政策的實(shí)施，黑色金屬預(yù)期向好，鋼鐵基本面保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的積極影響下，終端需求有望增長(zhǎng)。我們認(rèn)為多項(xiàng)政策有利于提升鋼鐵行業(yè)集中度，改善不平衡的供需關(guān)系，修復(fù)其盈利能力。隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程加快，高端制造行業(yè)的鋼鐵需求有望邊際改善。加之受益于下游航空航天、汽車(chē)制造等領(lǐng)域發(fā)展，特鋼消費(fèi)前景較好，特鋼企業(yè)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。建議關(guān)注：基本面向好的特鋼板塊相關(guān)龍頭公司，普鋼板塊的政策利好預(yù)期帶來(lái)的邊際改善等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游地產(chǎn)基建等需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格不確定性風(fēng)險(xiǎn)；鋼鐵行業(yè)政策重大變化的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“含胖量”大增，胖東來(lái)廣東首家調(diào)改商超開(kāi)業(yè)！不設(shè)利潤(rùn)目標(biāo)，普通員工工資6000元起，日工作時(shí)長(zhǎng)不超8小時(shí)

(記者 王曉波)

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