每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 楊夏    

編者按

11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所（以下簡稱三大交易所）發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》（以下簡稱《指南》），對外公開征求意見。據(jù)悉，《指南》本次先行設(shè)置《總體要求與披露框架》和《應(yīng)對氣候變化》兩個具體指南。

本文聚焦解讀第二號具體指南《應(yīng)對氣候變化》（以下簡稱二號指南），邀請專家深度解讀，并從上市公司實踐的角度提供建議，比如，企業(yè)如何有效地識別和評估其對氣候變化的影響、企業(yè)應(yīng)如何識別和把握氣候相關(guān)機遇以及對于不同行業(yè)而言，溫室氣體排放量核算方法的適用性等。

11月11日，在阿塞拜疆舉行的聯(lián)合國氣候變化框架公約第二十九次締約方大會（COP29）首日開幕會上，各締約方就《巴黎協(xié)定》啟動國際碳交易市場的一系列關(guān)鍵基本規(guī)則達成一致。雖然離該市場正式成立還有一大段路要走，但此舉無疑將為中國以及中國上市公司帶來更多機遇。

不過，如何適應(yīng)國際碳市場的標準，尤其是在項目的透明度和附加性驗證（證明某個減排項目或活動產(chǎn)生的減排量是額外的）方面，中國企業(yè)還需提升信披水平以及對減排項目的審查和認證力度。《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》關(guān)于“應(yīng)對氣候變化”的具體指南，在這方面為中國企業(yè)提供了“教科書”。

上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾向《每日經(jīng)濟新聞》記者書面回復(fù)表示，二號指南體現(xiàn)出三大交易所積極推動上市公司加強ESG（環(huán)境、社會、治理）信息透明度的決心，這對于促進資本市場的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。同時，她亦指出，盡管二號指南已經(jīng)較為全面，仍有改進空間，比如進一步細化同行業(yè)面臨的氣候風險類型及其評估方法。

專家建議從4個方面加強評估氣候影響

據(jù)悉，二號指南共分為6個部分，分別是氣候相關(guān)影響重要性評估、氣候相關(guān)財務(wù)重要性評估、氣候適應(yīng)性和氣候相關(guān)情景分析、核算溫室氣體排放量的流程和方法、氣候相關(guān)轉(zhuǎn)型計劃和披露要點。

關(guān)于氣候相關(guān)影響評估流程，二號指南提供了4個步驟：分別是了解與氣候相關(guān)的公司活動和業(yè)務(wù)關(guān)系背景、分析氣候相關(guān)影響的方式、氣候相關(guān)影響的評估與確認以及氣候相關(guān)影響的報告。

對于制造業(yè)、采礦業(yè)、電力、交通運輸?shù)戎苯优欧泡^大的行業(yè)，評估與氣候相關(guān)影響的業(yè)務(wù)流程相對更為明確。而對于金融業(yè)、服務(wù)業(yè)等直接排放不突出，在氣候相關(guān)影響重要性評估時存在一定挑戰(zhàn)。

上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾在二號指南提供的4個評估步驟上增加幾項實操建議。

首先，企業(yè)需要明確評估目標和范圍，即為什么要進行氣候變化影響評估，以及評估將涵蓋的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、時間范圍等。對于服務(wù)業(yè)和金融業(yè)來說，需要特別關(guān)注能源消耗（如數(shù)據(jù)中心、辦公設(shè)備等）、供應(yīng)鏈碳排放、員工出行方式等與氣候變化相關(guān)的因素。

第二，收集與分析信息包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)兩部分：內(nèi)部數(shù)據(jù)包含如能源消耗記錄、碳排放量、廢物處理情況等；外部數(shù)據(jù)包括氣候變化政策、行業(yè)標準、市場趨勢、利益相關(guān)者的期望等。

第三，量化并評估影響，建立量化評估模型。將收集到的數(shù)據(jù)和信息輸入模型中進行計算和分析，并根據(jù)評估目標和范圍，設(shè)定具體的評估指標，如碳排放強度、能源利用效率等。如果可能的話，邀請獨立第三方機構(gòu)對企業(yè)所做的氣候影響評估進行審查，以增加可信度。

最后，可參考行業(yè)內(nèi)的最佳實踐，如同行業(yè)其他企業(yè)的氣候行動和披露實踐。對于服務(wù)業(yè)和金融業(yè)這類行業(yè)來說，通過優(yōu)化和提升自身運營模式、供應(yīng)鏈管理水平等方面后，仍然能夠顯著減少碳足跡，為減緩全球變暖貢獻力量。此外，積極參與氣候變化議題也有利于塑造良好的品牌形象，吸引更多具有社會責任感的投資人和消費者。

定量分析氣候相關(guān)財務(wù)影響“非常有用”

據(jù)悉，氣候與財務(wù)影響之間的關(guān)系在國際上已被廣泛認可，ISSB（國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會）和TCFD（氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組）等組織也強調(diào)和重視這個問題。這兩個組織先后發(fā)布的相關(guān)披露框架，都強調(diào)企業(yè)在評估氣候相關(guān)財務(wù)影響時，應(yīng)同時采用定量分析和定性分析。

二號指南亦如此，文件中提到“評估影響重要性的方法包括定量分析和定性分析，需要公司與利益相關(guān)方溝通或咨詢相關(guān)專家。影響重要性評估的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括：分析影響重要性評估因素、利益相關(guān)方與專家的參與、設(shè)置判定影響重要性的閾值等。”

圖片來源：二號指南

對此，李瑾表示，定量分析和定性分析相輔相成，可以提供一個更全面、更準確的財務(wù)影響評估。在實際操作中，定量分析數(shù)量越多越能提升評估報告的客觀性、精準性，對于理解氣候變化對企業(yè)財務(wù)的具體影響非常有用。

值得注意的是，企業(yè)在評估氣候相關(guān)財務(wù)影響外，還需要全面評估和披露與氣候有關(guān)的風險和從與氣候有關(guān)的機遇中獲益的能力。在這個過程中就需要通過氣候適應(yīng)性和氣候相關(guān)情景分析的方式。

圖片來源：二號指南

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長、中財綠指首席經(jīng)濟學(xué)家施懿宸向《每日經(jīng)濟新聞》分析表示，情景分析是一個復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的過程，ISSB和TCFD在討論情景分析時并未提供具體的工具包或方法學(xué)。同樣，巴塞爾委員會也在研究氣候相關(guān)的情景分析和壓力測試。這些領(lǐng)域都是國際前沿議題，尚未形成統(tǒng)一的標準。

“針對同一個行業(yè)不同公司的情況，相關(guān)的方法學(xué)和參數(shù)需要由上市公司協(xié)會或其他行業(yè)協(xié)會來推動。同時，不同行業(yè)的方法學(xué)、參數(shù)和情景分析都有所不同。除非設(shè)定一個宏觀的2℃情景（注：指《巴黎協(xié)定》為將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平的升幅控制在2℃以內(nèi)的排放限制），但這種方法可能過于籠統(tǒng)。”施懿宸說。

核算溫室氣體的通用方法需進行針對性地細化

對于氣候信息的披露，最核心的信息之一就是溫室氣體排放數(shù)據(jù)。

二號指南提供了核算溫室氣體排放量的流程和方法，包括界定組織邊界、界定運營邊界、界定時間邊界以及識別溫室氣體排放源等評估流程，以及范圍一、范圍二、范圍三的具體計算方法。

圖片來源：二號指南

一個存在的問題是，在不同行業(yè)中，這些核算方法的適用性如何，是否有特定行業(yè)需要特別考慮的因素？

施懿宸認為，目前環(huán)境部正在制定排放因子參數(shù)的相關(guān)標準，一些行業(yè)協(xié)會也提供了參考。交易所無法為各行各業(yè)提供如此細致的指導(dǎo)，這需要各行各業(yè)的協(xié)會和上市公司協(xié)會來完善，因為這些參數(shù)具有行業(yè)基準和專業(yè)性。

李瑾認為，二號指南體現(xiàn)出三大交易所積極推動上市公司加強ESG信息透明度的決心，這對于促進資本市場的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。它不僅鼓勵企業(yè)評估并減少自身的碳足跡，還要求企業(yè)公開氣候變化對其業(yè)務(wù)的影響以及相應(yīng)的風險管理策略，這有助于投資者做出更加負責任的投資決策。

不過她也指出，盡管二號指南已經(jīng)較為全面，仍有改進空間：比如，可以進一步細化不同行業(yè)面臨的氣候風險類型及其評估方法，以便于各公司能夠更有針對性地開展工作；對于中小企業(yè)而言，完成詳盡且高質(zhì)量的信息披露可能會面臨資源和技術(shù)上的挑戰(zhàn)，二號指南未來或許能考慮提供更多支持措施，如建立共享數(shù)據(jù)庫、培訓(xùn)課程等；此外，隨著國際標準的發(fā)展變化，《指南》也應(yīng)保持一定的靈活性，適時更新以確保與全球最佳實踐接軌。

施懿宸對此持相同觀點，在他看來，《指南》不可能一開始就過于詳細，后續(xù)可能會由各個行業(yè)協(xié)會和上市公司協(xié)會來指導(dǎo)。目前的成果已經(jīng)非常寶貴，且這是第二份相關(guān)文件，發(fā)布速度之快令人矚目。未來可能還會有更多文件出臺，部分工作可能會交給上市公司協(xié)會來推動。

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