每經(jīng)編輯 葉峰

摘要：

近期發(fā)生了很多大事，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議方面，美聯(lián)儲(chǔ)本月降息25個(gè)基點(diǎn)，今年12月的議息會(huì)議大概率還會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，A股市場(chǎng)以及科技成長(zhǎng)板塊的表現(xiàn)可能都會(huì)受益于流動(dòng)性環(huán)境的寬松。重要會(huì)議方面，11月8日，10萬(wàn)億化債舉措出爐，未來(lái)有望通過(guò)這些化債政策來(lái)促使地方政府有更多的財(cái)力去推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)回升。在宏觀政策落地的背景下，軍工板塊的市場(chǎng)情緒也相對(duì)積極，這一方面是因?yàn)榱鲃?dòng)性環(huán)境相對(duì)比較寬松，并且國(guó)內(nèi)的宏觀政策積極發(fā)力；另一方面軍工板塊也有一定的自主可控需求。未來(lái)國(guó)內(nèi)的軍工產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展還是非常重要的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

在本屆珠海航展中，比較重要的觀察點(diǎn)包括新式的武器裝備、軍貿(mào)的潛在增長(zhǎng)以及新設(shè)立的低空經(jīng)濟(jì)展示館，這些都會(huì)在短期形成重要的催化。未來(lái)隨著海外軍貿(mào)的空間逐步打開(kāi)，軍工企業(yè)的利潤(rùn)率長(zhǎng)期也將具備一定的提升空間。低空經(jīng)濟(jì)方面，去年以來(lái)低空經(jīng)濟(jì)的政策陸續(xù)推出，疊加珠海航展中的新式無(wú)人飛行裝備的登場(chǎng)，未來(lái)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)也有希望進(jìn)入比較快速的發(fā)展階段。

從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，在百年未有之大變局的背景下，軍工行業(yè)將隨著國(guó)內(nèi)的國(guó)防開(kāi)支預(yù)算穩(wěn)健增長(zhǎng)，他的需求或者訂單的增長(zhǎng)確定性相對(duì)也是比較強(qiáng)的。往后看，一方面短期軍貿(mào)會(huì)有情緒層面的催化，另一方面基本面角度軍工產(chǎn)業(yè)的訂單也在逐步釋放。軍工產(chǎn)業(yè)的采購(gòu)或者訂單也會(huì)逐步恢復(fù)常態(tài)化，疊加十四五末期這一因素，參考?xì)v史前低后高的節(jié)奏，軍工產(chǎn)業(yè)在2024年到2025年有希望進(jìn)入到業(yè)績(jī)加速釋放的階段。所以從基本面角度來(lái)看，我們當(dāng)前也是比較看好軍工產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，后續(xù)我們建議投資者可以采取逢低分批的操作方式關(guān)注軍工ETF（512660）。

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