每經記者 姚亞楠    每經編輯 趙云    

近日，A股上市公司ST金一宣布籌劃收購北京開科唯識技術股份有限公司（以下簡稱“開科唯識”）的消息引發(fā)了市場關注。值得注意的是，開科唯識曾是一家備受頂級機構青睞、在2022年即開始籌備IPO的明星創(chuàng)業(yè)公司，但在兩個月前，它撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請，轉而選擇“賣身”。

IPO受挫轉向并購，這樣例子在今年并不鮮見。清科研究的數據顯示，目前處于延長期和退出期的PE基金規(guī)模高達19萬億，但今年前三季度通過IPO退出的機構數量顯著下降，在這樣的背景下，今年以來，還有蘇州賽芯、奧拉半導體等在內的多家創(chuàng)業(yè)公司及投資人選擇并購離場。

曾獲紅杉投資，近期撤回IPO申請

成立于2011年的開科唯識主要為銀行等金融機構提供財富管理及金融市場、支付清算、等領域的軟件開發(fā)及技術服務。2022年，開科唯識申請創(chuàng)業(yè)板IPO，招股書顯示，其業(yè)績一度頗為亮眼，2022年公司在新興的銀行業(yè)財富管理業(yè)務系統細分領域排名第一，支付清算業(yè)務系統位列第一梯隊。

從財務數據來看，2020年、2021 年、2022 年、2023年上半年，開科唯識營業(yè)收入分別為2.84億元、3.72億元、4.54億元、1.96億元，凈利潤分別為3323.62萬元、5164.55萬元、6248.4萬元、586.81萬元，而2023年上半年凈利潤的突然暴跌，或許是導致開科唯識IPO終止的重要原因之一。

據招股書披露，2017年9月，紅杉奕信通過股權轉讓及增資方式成為開科唯識股東，當前持股比例為16.66%。三年后，其完成新一輪增資，善潤天曜以2840 萬元認購開科唯識新增股份 80.7517萬股。

值得注意的是，開科唯識曾與紅杉奕信、善潤天曜簽訂協議，約定投資人享有特定條件下的股權回購權、優(yōu)先認繳權等特殊股東權利。2022年6月，投資人與開科唯識及其他股東簽署了《股東協議補充協議》，約定若出現開科唯識撤回上市申請等情形，上述特殊條款將重新生效。2023年7月開科唯識在完成問詢之后遲遲未上會，最終在今年9月撤回IPO申請，這意味著，此前與投資人簽訂的股權回購條款可能生效了。

在這樣背景下，開科唯識選擇賣身，據ST金一披露，其計劃以現金方式收購開科唯識部分股份以取得其控制權，具體的收購比例、價格等安排，還需看之后的盡職調查、審計、評估的結果。

IPO折戟，多家公司與投資人選擇并購離場

IPO折戟轉而走向并購，今年以來這樣的情況并非個例。同樣在11月，存儲芯片設計領域上市龍頭兆易創(chuàng)新宣布，與聯合收購方以現金方式收購從事模擬芯片研發(fā)公司蘇州賽芯電子科技股份有限公司（以下簡稱“蘇州賽芯”）70%的股份。此前，蘇州賽芯曾有意獨立上市，2022年其IPO申請獲科創(chuàng)板受理，2023年4月，蘇州賽芯選擇撤回了上市申請，直到此次交易，其背后一眾投資方才得以退出。

再例如潤陽股份，通威股份今年8月曾宣布擬不超過50億元向潤陽股份增資并取得其控股權，被市場稱為光伏史上最大并購，潤陽股份同樣在2022年申報了創(chuàng)業(yè)板IPO，但2023年因批文失效折戟。

來自清科研究的數據顯示，目前存量的PE基金里，處于延長期和退出期的規(guī)模約合19萬億元，而2024年前三季度，通過IPO退出的機構數量顯著下降，VC/PE支持的中企IPO背后共涉及438家機構，收獲IPO的機構數量同比下降47.6%，收獲4個及以上IPO的機構僅有10家，約為去年同期兩成。

有投資界人士曾向《每日經濟新聞》記者表示，盡管通過并購退出的回報率通常不及IPO，但在當前市場環(huán)境下，眾多創(chuàng)投機構已意識到通過被并購方式退出必須成為主要退出渠道，正積極推動已投企業(yè)進行并購交易。不過他認為，目前創(chuàng)業(yè)公司對于被并購的估值預期尚未完全調整到位，這可能成為影響并購交易順利達成的一個挑戰(zhàn)。