每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 馬子卿    

10月1日起，分紅險預(yù)定利率上限由2.5%下調(diào)至2.0%。隨著傳統(tǒng)險和分紅險的利率下調(diào)均落地，壽險保費的脈沖式增長暫告一段落。

最近出爐的2024年1-10月保費數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險五大壽險公司合計實現(xiàn)保費收入約1.55萬億元，同比增長5.5%，較1-9月保費增速進一步放緩。

進入四季度后，壽險走向如何？一位非銀金融分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，雖然負(fù)債端四季度壓力較大，但對全年負(fù)債端影響較小。國信證券分析師指出，三季度“炒停售”短期透支部分市場保險需求。隨著行業(yè)進入“開門紅”籌備階段，新產(chǎn)品上線、人力增員及客戶儲備帶動行業(yè)短期整頓，預(yù)計短期財險保費增速或優(yōu)于人身險板塊。

產(chǎn)品切換疊加“開門紅”籌備，五大上市險企壽險保費增速放緩

2024年1-10月，五大上市險企合計保費收入達2.52萬億元，較上年同期增長約5.7%。具體而言，中國平安（SH601318，股價55.46元，市值1.01萬億元）、中國人壽（SH601628，股價44.18元，市值1.25萬億元）、中國人保（SH601319，股價7.32元，市值3237億元）、中國太保（SH601601，股價35.12元，市值3378億元）、新華保險（SH601336，股價50.13元，市值1563億元）原保險保費收入集體正增長，分別為7432.44億元、6269億元、6065.11億元、3924.48億元、1556.32億元，同比增速達8.1%、4.9%、5.3%、4.5%、1.8%。

2023年以來，監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)進入新的預(yù)定利率下調(diào)周期，險企加大對定價利率更為敏感的儲蓄型保險的銷售力度，為全年保費增長打下基礎(chǔ)。從五家壽險公司來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險五大壽險公司合計實現(xiàn)保費收入約1.55萬億元，同比增長5.5%，保持同比增長態(tài)勢。

其中，中國人壽保費收入規(guī)模最高，達6269億元，同比增長4.9%；平安人壽同比增速領(lǐng)先，前10月保費收入達4474.35億元，同比增長9.4%。此外，太保壽險、新華保險、人保壽險保費收入分別為2195.98億元、1556.32億元、997.78億元，同比增長2.4%、1.8%、5.6%。

從單月保費收入來看，上市險企壽險保費收入出現(xiàn)同比下降。對于10月單月壽險保費增速回落，國泰君安非銀團隊分析認(rèn)為，一方面受新老產(chǎn)品切換而客戶需求提前透支所致，另一方面為2024年業(yè)績目標(biāo)達成較好，因而逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向2025年開門紅的準(zhǔn)備。

2023年10月，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于強化管理促進人身險業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，要求各人身保險公司不得采取大幅提前收取保費并指定第二年保單生效日的方式進行承保。自2023年末以來，開門紅期間保單承保方式從“預(yù)收”轉(zhuǎn)為“預(yù)錄”，保費則于次年一月份進行收取。

國信證券對此認(rèn)為，承保方式的變化帶動行業(yè)一季度保費收入的延續(xù)。受行業(yè)“開門紅”因素影響，1月保費收入占全年保費收入的20%左右，一季度整體保費收入約占全年的40%。“考慮到當(dāng)前行業(yè)面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、康養(yǎng)、儲蓄等多元需求，疊加渠道及產(chǎn)品改革初見成效，預(yù)計2025年開門紅期間保費同比增速約為7%至8%，對應(yīng)新業(yè)務(wù)價值增速為25%。”

財險“老三家”前10個月保費收入同比增長5.8%

從財產(chǎn)險公司“老三家”數(shù)據(jù)來看，2024年1-10月，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險保費收入分別為4609.27億元、2656.98億元、1728.5億元，同比增長4.8%、6.5%、7.4%，合計保費收入達8994.75億元，同比增長5.8%。

根據(jù)國信證券報告，受益于汽車保有量的穩(wěn)步提升及部分非車險險種政策的持續(xù)催化，三家財險公司單月保費收入同比增長8.6%。平安財險、人保財險、太保財險分別同比增長12.2%、7.8%、3.9%。在國信證券看來，9月以來，自然災(zāi)害整體影響相對減弱，疊加季度末帶來的保費收入脈沖，利好財險業(yè)三季度整體利潤的企穩(wěn)。

從人保財險披露的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，主要貢獻來自車險、意健險等，顯示財險保費增長邊際改善，可歸因為車險和非車險業(yè)務(wù)均回暖。

車險業(yè)務(wù)方面，2024年1-10月，人保財險車險保費2377.73億元，同比增長3.6%。業(yè)內(nèi)分析指出，車險領(lǐng)域的增量主要來自汽車保有量的增長。數(shù)據(jù)顯示，10月汽車銷量同比增長7%，增速環(huán)比增加8.7個百分點，新能源車銷量同比增長49.6%，環(huán)比增長6.9個百分點。非車險業(yè)務(wù)方面，人保財險意健險保費938.97億元，同比增長8.5%。

受預(yù)定利率全面落地影響，人身險保費增速放緩，短期財險保費增速跑贏人身險板塊。華創(chuàng)證券分析師指出，隨著車險車均保費企穩(wěn)，以及農(nóng)險招標(biāo)等工作落地、展業(yè)回歸常態(tài)化，預(yù)計財險景氣度有望進一步回升。

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