每經(jīng)記者 陳利    每經(jīng)編輯 魏文藝    

從去年5月22日提出重整到最終確定重整投資人，昔日“千億房企”金科股份（即*ST金科：SZ000656，股價1.67元，市值89.17億元）歷時18個月終于迎來重生的新機會。

11月22日晚間，金科股份公告稱，在當(dāng)日召開的金科股份及重慶金科重整投資人遴選評審會第二次會議上，經(jīng)評審委員會評審，確認上海品器管理咨詢有限公司（以下簡稱上海品器）及北京天嬌綠苑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱北京天嬌綠苑）聯(lián)合體（以下簡稱品器聯(lián)合體）為公司及重慶金科中選重整投資人。在當(dāng)日重整投資人遴選會議結(jié)束后，管理人已現(xiàn)場向品器聯(lián)合體發(fā)出中選通知書。

至于對金科股份重整投入的具體資金，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）11月23日從品器聯(lián)合體的相關(guān)資方處獨家獲悉，此次重整投資人對金科的重整資金預(yù)計在30億元左右。除資本賦能外，后續(xù)也將深度對其進行產(chǎn)業(yè)賦能、金融賦能，完成重組后的金科將實現(xiàn)輕裝上陣，在投資管理、運營管理與特殊資產(chǎn)等三大業(yè)務(wù)板塊進行布局、規(guī)劃。

來源：金科股份

“資金投入預(yù)計在30億元左右”

在公布品器聯(lián)合體中選之前，外界大多認為長城國富置業(yè)將成為金科股份的破產(chǎn)重組投資人。畢竟在2023年5月重慶端恒申請對金科破產(chǎn)重組一個月后，長城國富就與金科股份簽訂戰(zhàn)略投資框架協(xié)議序，雙方甚至還一度共同成立工作小組，建立協(xié)調(diào)聯(lián)系機制，并完成了現(xiàn)場盡調(diào)工作。

此后，還有包括中金資本運營公司聯(lián)合體、四川資本市場紓困發(fā)展證券投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳招商平安資管公司等多家實力資方意向投資人繳納保證金成功報名。

然而，最終經(jīng)過重整投資人遴選后由品器聯(lián)合體中選。

品器聯(lián)合體到底什么來頭？天眼查顯示，上海品器由北京品器管理咨詢公司（以下簡稱北京品器）100%持股。北京品器成立于2020年1月，是御風(fēng)集團旗下專注于大健康不動產(chǎn)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，由招商銀行前行長馬蔚華擔(dān)任名譽主席，昔日“萬通六君子”之一馮侖擔(dān)任董事長，鑫苑集團創(chuàng)始人張勇、王謙、張冬冬等為合伙人。

其中，馮侖、單大偉、張勇各持股北京品器22.2222%股權(quán)，張冬冬持股11.1111%，剩余22.2222%股權(quán)由上海鉑生建設(shè)持有，而上海鉑生建設(shè)董事長即御灃房地產(chǎn)創(chuàng)始人王謙。

據(jù)公開信息，北京品器的企業(yè)愿景是開啟不動產(chǎn)的后開發(fā)時代，企業(yè)目標(biāo)不再是傳統(tǒng)的地產(chǎn)開發(fā)，而是開啟資產(chǎn)管理與運營。成立四年有余的北京品器，除上海品器外，名下投資子公司還有5家，包括青島厚康健康科技有限公司、上海厚亦健康科技有限公司、西安厚康健康科技有限公司、遠大好樓（上海）科技有限公司和重慶厚亦健康科技有限公司。不難看出，這些公司都是一些大健康與科技行業(yè)類的公司。

品器聯(lián)合體的另一方北京天嬌綠苑成立于2018年8月15日，注冊資本3000萬元，法定代表人為馮思敏，股東分別為王平、李桂華和王西康，持股比例分別為70%、15%和15%。

該公司引入合作出資方馮果。據(jù)悉，馮果系知名投資人馮彪（東方資本創(chuàng)始合伙人）之子，馮彪在2013年成功操盤“鋅業(yè)股份”破產(chǎn)重整，彰顯了其獨到的眼光和魄力。此次馮彪再度出手，或許能為金科股份的重整之路提供有力支撐。

選擇此時參與金科股份的重整投資，馮彪也有自己的考量。

“當(dāng)前中國房地產(chǎn)行業(yè)進入到一個新的周期，從國家的財政政策、金融政策等方面也在大力地扶持和支持房地產(chǎn)行業(yè)，市場‘止跌回穩(wěn)’態(tài)勢明顯。”馮彪在11月23日在接受每經(jīng)記者采訪時表示，特別是經(jīng)過近幾年房地產(chǎn)行業(yè)的大洗牌后，在全國14億多人口基數(shù)下，每年存量房的銷量和新增銷量仍保持在10億平方米左右，“我們是在危機當(dāng)中看到了重生的機會”。

據(jù)馮彪介紹，目前很多房地產(chǎn)企業(yè)依然是負債前行，“金科作為第一家打響重整的全國性房地產(chǎn)上市公司，我們在對其所開發(fā)項目進行全面盡調(diào)。與同行業(yè)相比較，（金科）在消費者中具有較好的口碑，同時也有幾十年的品牌積淀、專業(yè)團隊以及很好的區(qū)域布局，在所有全國性房地產(chǎn)公司中我們認為它是較為優(yōu)質(zhì)的”。

“待金科重整完成后就會輕裝上陣，在后房地產(chǎn)時代，也會為行業(yè)發(fā)展起到推力的作用。”馮彪透露，在投入方面，對于金科股份的重整不僅是在資金上，還包括產(chǎn)業(yè)、金融等方面。“資金投入預(yù)計在30億元左右，在其能夠輕裝上陣的情況下，借助金融和資本的力量，同時進行產(chǎn)業(yè)賦能協(xié)助金科實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。”

品器聯(lián)合體或成金科股份最大股東

北京德恒律師事務(wù)所日前發(fā)布的一份研究報告顯示，在2022年1月至2024年10月期間，全國共有43家上市公司的重整計劃獲得法院批準(zhǔn)，其中42家是以轉(zhuǎn)增方式進行出資人權(quán)益調(diào)整，占比約98%。

可以說，在近三年的實踐中，對重組投資人來說，轉(zhuǎn)增已成為上市公司重整中最主要的出資人權(quán)益調(diào)整方式。

轉(zhuǎn)增的實施流程可分為三步：確定股本基數(shù)、確定轉(zhuǎn)增比例、將轉(zhuǎn)增股票用于重整計劃確定的用途。而轉(zhuǎn)增股既可以等于現(xiàn)有股本基數(shù)，也可以大于或小于現(xiàn)有股本基數(shù)，如貴州昔日最大房企中天金融的重組方案是每10股轉(zhuǎn)增約7.48股。

根據(jù)《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號破產(chǎn)重整等事項》第二十八條規(guī)定：“重整投資協(xié)議涉及重整投資人受讓上市公司資本公積轉(zhuǎn)增股份的，相關(guān)受讓股份價格定價應(yīng)當(dāng)合理、公允，不得損害中小投資者利益；低于投資協(xié)議簽署當(dāng)日（非交易日則以簽署日前一個交易日為基準(zhǔn)日）收盤價百分之八十的，上市公司或者管理人應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問出具專項意見并予以披露。”

若重整計劃以當(dāng)前金科股份53億股流通股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增10股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，共計轉(zhuǎn)增53億股。以金科11月22日收盤價1.67元/股粗略測算，重整投資人約30億元的投資就可獲得金科股份約16.95%股份。

另據(jù)11月23日金科股份公告，截至目前，黃紅云及其一致行動人金科控股、財聚投資、東方銀原分別持股24286.09萬股、46878萬股、4656萬股、41.82萬股，以上各方合計持有金科股份75861.90萬股，持股比例為14.21%。這也意味著，待轉(zhuǎn)增完成后，品器聯(lián)合體或?qū)⒁慌e超越黃紅云成為金科股份的最大股東。

來源：金科股份公告

不過，對此馮彪表示：“重整是很復(fù)雜的一個程序，投入30億元并非都能變成股票，還涉及到債權(quán)人債轉(zhuǎn)股，具體的還是要以重整方案以及法院、上市公司公告為準(zhǔn)。”

需要注意的是，馮彪?yún)⑴c金科股份的重整早有端倪。

今年10月8日，金科股份曾公告顯示，公司接實際控制人黃紅云通知，金科控股、黃紅云與東方銀原（北京）材料有限公司決定結(jié)為一致行動人，東方銀原將不低于7500萬元增持資金存入證券賬戶，并增持了41.82萬股，而東方銀原的實際控制人正是馮果。

每經(jīng)記者注意到，在該公告發(fā)布的前一個月，金科股份的股價一直在1.20元/股徘徊，處在一元面值退市風(fēng)險的邊緣。

“我是主動與金科實控人形成一致行動人，以此來維護股價讓公司不面臨面值退市的風(fēng)險。”馮彪表示，我們參與重整，如果金科股份面值退市，也就失去了上市的平臺。“重整后，品器和綠苑就將作為新的產(chǎn)業(yè)方進場，我們也支持和幫助新的產(chǎn)業(yè)方來完成金科的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，共同在房地產(chǎn)新周期里為金科賦能。”

在10月的公告中，東方銀原曾承諾股價在1.5元內(nèi)，將增持不低于5000萬股，同時表示“若重整完成，金科的團隊制定好清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，我們將不排除繼續(xù)在1.5元以上繼續(xù)增持”。

至于何時能夠完成重整，根據(jù)金科此前公告，預(yù)計將在2025年1月中旬完成所有重整事項。

如今，在“產(chǎn)業(yè)+資本”的加持下，金科股份重整成功也增加了幾分勝算。若未來金科股份能成功走出困境，或許也能為其他出險房企提供一份可供參考的重整成功范例。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1337453747