每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 文多    

生豬行情修復(fù)背景下，2024年前三季度，A股養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績(jī)集中報(bào)喜。無論是牧原股份（SZ002714）、溫氏股份（SZ300498）等頭部養(yǎng)豬企業(yè)，還是大北農(nóng)（SZ002385）、立華股份（SZ300761）等腰部企業(yè)均實(shí)現(xiàn)正向盈利，且凈利潤(rùn)增幅超100%。

作為上海知名肉類企業(yè)，光明肉業(yè)（SH600073）生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)經(jīng)營情況亦出現(xiàn)小幅改善。據(jù)光明肉業(yè)方面披露，今年前三季度，負(fù)責(zé)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的子公司光明農(nóng)牧科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱光明農(nóng)牧）凈利潤(rùn)合計(jì)虧損1.10億元，不過，據(jù)公告數(shù)據(jù)計(jì)算，其在第三季度實(shí)現(xiàn)盈利約800萬元。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)資金要求較高，近年來，光明肉業(yè)曾多次通過增資或財(cái)務(wù)資助等方法支援光明農(nóng)牧。

11月20日晚間，上海梅林公告稱，為滿足光明農(nóng)牧生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。光明肉業(yè)擬與上海益民食品一廠（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱益民食品集團(tuán)）按持股比例共同向光明農(nóng)牧提供借款共計(jì)2億元，其中光明肉業(yè)提供借款1.02億元，期限為一年，借款利率為固定利率2.55%。

這已是光明肉業(yè)年內(nèi)第二次向光明農(nóng)牧提供財(cái)務(wù)資助，本次提供財(cái)務(wù)資助后，上市公司提供財(cái)務(wù)資助余額為1.52億元。

生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)前三季度整體虧損

今年5月，上海梅林發(fā)布公告，擬將公司名稱變更為上海光明肉業(yè)集團(tuán)股份有限公司，對(duì)應(yīng)證券簡(jiǎn)稱變?yōu)楣饷魅鈽I(yè)。“公司改名主要出于聚焦肉類主業(yè)的考量。”上海梅林高管層此前曾如此向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋。

從光明肉業(yè)近幾年的動(dòng)作來看，公司在肉類業(yè)務(wù)領(lǐng)域動(dòng)作頗多。

比如在生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，光明農(nóng)牧進(jìn)行重整后，光明肉業(yè)今年4月1日表示，為進(jìn)一步筑牢產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展基礎(chǔ)，推動(dòng)豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)工作，公司擬與益民食品集團(tuán)按持股比例增資光明農(nóng)牧共計(jì)9.6億元，其中光明肉業(yè)增資4.9億元。

除了增資，光明肉業(yè)還通過財(cái)務(wù)資助的方法幫助光明農(nóng)牧紓解財(cái)務(wù)壓力。據(jù)光明肉業(yè)披露，截至今年三季度末，光明農(nóng)牧資產(chǎn)總額為28.73億元，負(fù)債總額28.99億元。不考慮此次資助金額，公司已向光明農(nóng)牧提供的財(cái)務(wù)資助額共計(jì)1.02億元。

資金在連續(xù)投入，但截至目前，作為光明肉業(yè)豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈前端的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，仍尚未給上市公司的年度財(cái)報(bào)帶去正向盈利。

對(duì)于公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的盈利問題，11月22日下午，一位接近光明肉業(yè)內(nèi)部的人士向記者分析稱，從定位上看，在光明肉業(yè)的豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈中，作為全產(chǎn)業(yè)鏈前端的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)并非公司主業(yè)，而是平滑豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)之一。光明農(nóng)牧的出欄量每年較為穩(wěn)定，并非如同以養(yǎng)豬為主業(yè)的企業(yè)一般通過提升規(guī)模效應(yīng)來增強(qiáng)盈利能力。

上述人士給出的數(shù)據(jù)可以從光明肉業(yè)高管的對(duì)外發(fā)言中得到部分印證。今年4月份召開的2023年年度股東大會(huì)上，公司高層曾透露，公司2023年全年生豬總出欄量為80.82萬頭。另據(jù)公司公告，2024年一季度，公司生豬養(yǎng)殖板塊與屠宰加工板塊的內(nèi)部協(xié)同約占養(yǎng)殖板塊業(yè)務(wù)總量的40%。

這也部分解釋了為何豬價(jià)上行，光明農(nóng)牧的業(yè)績(jī)修復(fù)水平與“同行”存在差距。

不存在向光明財(cái)務(wù)公司“輸血”

11月20日晚間，光明肉業(yè)還對(duì)外披露了另一則公告，稱將與光明食品（集團(tuán)）有限公司及光明食品集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱光明財(cái)務(wù)公司）繼續(xù)簽訂《金融服務(wù)框架協(xié)議》。簡(jiǎn)而言之，就是由光明財(cái)務(wù)公司吸納光明肉業(yè)成員公司的存款，同時(shí)向其提供授信服務(wù)。

據(jù)光明肉業(yè)介紹，光明財(cái)務(wù)公司為其提供存款、授信及其他金融服務(wù)時(shí)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)均等同于或優(yōu)于國內(nèi)商業(yè)銀行向本公司提供同種類的金融服務(wù)。

“本次交易有利于提高公司資金使用效率、降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。本次交易不會(huì)損害本公司及中小股東利益，亦不影響本公司的獨(dú)立性。”光明肉業(yè)方面表示。

值得注意的是，近日有媒體發(fā)文指出，光明肉業(yè)疑似存在“存貸雙高”以及向光明財(cái)務(wù)公司“輸血”的問題，該文還舉例稱，光明肉業(yè)2023年度從光明財(cái)務(wù)公司處獲取的借款利率更高。

11月22日下午，一位接近光明肉業(yè)內(nèi)部的人士向記者表示，上述判斷與事實(shí)并不相符。該人士首先稱，出現(xiàn)上述現(xiàn)象主要系光明肉業(yè)各子公司為獨(dú)立法人，主要存款、貸款主體不同，股權(quán)比例不同，經(jīng)營情況不同，對(duì)資金存取與借貸的需求也不盡相同，因此出現(xiàn)了“存貸雙高”的情況。

該人士還稱，至于利率問題，主要與借款期限、借款主體、境內(nèi)外貸款利率差異等因素相關(guān)，不同子公司在不同時(shí)點(diǎn)從外部機(jī)構(gòu)獲取貸款的利率水平存差異。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖