每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

11月22日，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2024中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展峰會”上，長江證券總裁劉元瑞以《循新而行 向質(zhì)以進(jìn)》為題，發(fā)表了精彩演講。演講中，劉元瑞對比了國內(nèi)外資本市場中長期發(fā)展趨勢，呼吁市場參與者更關(guān)注長期投資價值，共同推動市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

新興產(chǎn)業(yè)在資本市場支持下飛速發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)正發(fā)生變化

劉元瑞指出：“金融市場的短期走勢常常受到關(guān)注與討論，但實(shí)際上，對短期的市場動向做出準(zhǔn)確判斷幾乎是不可能的。面對資本市場的復(fù)雜性和不確定性，作為金融行業(yè)的從業(yè)者，更應(yīng)聚焦于資本市場中長期發(fā)展趨勢的探討與分析。”

劉元瑞提到，近年來由于市場行情走弱，許多基金的凈值受到較大影響，對資本市場的批評聲音開始增多，對資本市場是否發(fā)揮了本職功能也出現(xiàn)了一些質(zhì)疑。“但事實(shí)上，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的共識。當(dāng)然，如何更好地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要通過深入研究和實(shí)踐來共同探索。”

在演講中，劉元瑞分享了他對全球經(jīng)濟(jì)體，特別是中美日三國資本市場的觀察與思考。

他指出，通過歷史比較和國際比較的方法，可以更好地理解不同國家和地區(qū)資本市場的特點(diǎn)和發(fā)展路徑。“例如，將中國與1995年左右的日本進(jìn)行對比，可以看出中國資本市場消費(fèi)行業(yè)的顯著增長，同時金融和能源行業(yè)的比重逐漸下降，體現(xiàn)出我國與日本相似的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。而歐洲市場則呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的特征，其市值最大的公司多集中在制藥、電子和奢侈品等行業(yè)，是其經(jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢的體現(xiàn)。”

談及中國資本市場的現(xiàn)狀，劉元瑞指出，目前A股市場的主要成分仍然是大型央國企。然而，隨著部分民營企業(yè)的崛起，中國資本市場的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。這些公司在資本市場的支持下迅速成長，展示出中國企業(yè)在新能源和高科技領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力。

“但與美國相比，美國市場仍擁有更多的大市值公司，且這些公司的市值遠(yuǎn)超中國同類企業(yè)。例如，美國的科技巨頭市值均超過萬億美元，而中國目前還沒有達(dá)到這一水平的公司。這反映了中國資本市場在培育世界級企業(yè)方面的不足，但也看到了積極的變化趨勢。”劉元瑞表示，“我國近期出臺了一系列政策措施，旨在促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，包括提高上市公司質(zhì)量、完善退市機(jī)制、鼓勵并購重組等。這些措施的實(shí)施將有助于提升市場的整體質(zhì)量和透明度，增強(qiáng)投資者信心。中國可以在未來幾年內(nèi)加速科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為推動資本市場的健康發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。”

呼吁投資者支持能夠帶來長期價值的投資策略

在交易制度、投資者行為等方面，劉元瑞也分享了他對中國與海外市場差異的研究。

他認(rèn)為，中國市場的波動性較大，尤其是小市值公司波動更大，一定程度上影響了投資者長期持股的信心。“盡管如此，公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在研究實(shí)力和市場理解方面仍然具有明顯優(yōu)勢。我們經(jīng)?？吹剑笖?shù)的年線與基金的凈值長期來看是逐步上升的趨勢，但很多個人投資者卻感覺不賺錢，主要原因在于市場的波動性。”

劉元瑞呼吁市場參與者理性看待市場的波動，同時更加關(guān)注長期的市場價值。“隨著市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和交易制度的完善，中國資本市場將迎來更加健康和可持續(xù)的發(fā)展。這不僅需要市場參與者的共同努力，也需要監(jiān)管部門的支持和引導(dǎo)，共同推動資本市場更為平穩(wěn)地運(yùn)行，展現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的活力，從而吸引越來越多長期資金進(jìn)入市場。相信只要堅持正確的方向，中國的資本市場必將迎來更加輝煌的未來。”

金融行業(yè)發(fā)展應(yīng)以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為前提

作為一名資深的券商從業(yè)者，劉元瑞也分享了他如何看待金融企業(yè)在資本市場發(fā)展中的角色這一議題。

他強(qiáng)調(diào)，在服務(wù)資本市場發(fā)展大局中，金融行業(yè)的發(fā)展應(yīng)以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為前提。“資本市場在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的過程中發(fā)揮著不可替代的作用，尤其是在支持科技創(chuàng)新方面。通過提供資金支持和風(fēng)險管理工具，資本市場可以幫助高科技企業(yè)克服成長過程中的各種挑戰(zhàn)，最終成長為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。中國金融行業(yè)也應(yīng)圍繞這兩大主題展開工作，面對市場的不確定性和挑戰(zhàn)保持定力，提升產(chǎn)業(yè)研究與風(fēng)險定價能力，堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，為中國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 張建 攝