每經(jīng)記者 孔澤思    每經(jīng)編輯 董興生    

11月27日，深圳發(fā)布《深圳市推動并購重組高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2025—2027）（公開征求意見稿）》（以下簡稱《方案》）。《方案》提出建立上市公司并購重組標(biāo)的項目庫、支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展、持續(xù)推進上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展等12項具體措施。

《方案》總體目標(biāo)為，到2027年底，要推動深圳境內(nèi)外上市公司質(zhì)量全面提升、總市值突破15萬億元；完成并購重組項目總數(shù)量突破100單、交易總價值突破300億元。

支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向發(fā)展

《方案》提出，將圍繞深圳“20+8”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)布局，深化并購重組標(biāo)的項目的儲備、整合和對接等服務(wù)。具體措施包括，建立深圳上市公司并購重組標(biāo)的項目庫，形成基本覆蓋深圳重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購標(biāo)的項目儲備資源，助力挖掘潛在的并購重組線索；加快推出一批符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具備并購重組潛力、具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)項目，形成“后備一批、意向一批、儲備一批”的滾動實施機制。

《方案》表示，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。支持上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進行并購重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級等目標(biāo)的跨行業(yè)并購；支持上市公司在不影響持續(xù)經(jīng)營能力并設(shè)置中小投資者利益保護相關(guān)安排的基礎(chǔ)上，收購有助于補鏈強鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

鼓勵聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性尤其是集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥等重點產(chǎn)業(yè)以及新賽道和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、突破關(guān)鍵核心技術(shù)，能夠解決“卡脖子”問題的科技型上市公司，通過并購重組持續(xù)做大做強。

在持續(xù)推進上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展方面，《方案》鼓勵上市公司依法合規(guī)開展市值管理，強化現(xiàn)金分紅管理，提高信息披露質(zhì)量，完善公司治理，規(guī)范內(nèi)部控制，嚴(yán)防財務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為。支持國資國企上市公司等有能力的企業(yè)積極參與并購重組，圍繞主業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈整合，合理提升產(chǎn)業(yè)集中度，增強產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性和安全水平，打造具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。

在上市公司并購重組的融資問題上，《方案》提出多種措施，包括鼓勵金融機構(gòu)為并購重組及后續(xù)運營提供并購貸款、并購保險、并購債券等金融工具，探索非居民并購貸款創(chuàng)新試點，研究科技型企業(yè)并購貸款創(chuàng)新試點；強化深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金對并購重組項目的投入力度；支持有能力的產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)開展企業(yè)風(fēng)險投資（CVC），圍繞本產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)開展并購重組，拓寬上市公司與國資共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的覆蓋面；支持銀行、社?；稹⑵髽I(yè)年金、保險資金、私募基金等機構(gòu)投資者參與上市公司并購重組；鼓勵合格境外投資者通過QFII、RQFII、QFLP等參與上市公司并購重組。

要避免上市公司盲目擴張、違規(guī)并購

今年以來，并購重組成為熱點話題。4月，《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》正式發(fā)布，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量，加大并購重組改革力度。

9月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下稱“并購六條”），同步就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》征求意見。“并購六條”進一步明確了并購重組的產(chǎn)業(yè)邏輯。其一，聚焦科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級，引領(lǐng)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力匯聚；其二，圍繞產(chǎn)業(yè)整合，激勵頭部上市公司立足主業(yè)，實現(xiàn)做大做強。圍繞促進新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)整合和產(chǎn)業(yè)鏈整合，多維度提高監(jiān)管包容性，從支付方式、審核流程、估值限制等角度提高并購重組的實施效率。

有關(guān)注資本市場的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，鼓勵產(chǎn)業(yè)整合和升級成為主流趨勢，《方案》不僅有助于企業(yè)通過整合資源提升競爭力和市場價值，也有助于深圳推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，讓本地經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

對《方案》起草情況進行說明時，深圳市委金融辦表示，圍繞深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，進一步強化深圳資本市場和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，支持符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的企業(yè)開展并購重組，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運營融合發(fā)展、相互促進，力爭通過并購重組助力深圳產(chǎn)業(yè)補鏈強鏈，提升制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈活力與韌性，更好激發(fā)科技創(chuàng)新活力，培育一批以科技為核心的高質(zhì)量上市公司群體。

同時，深圳市委金融辦也指出，要提升并購重組的“規(guī)范性”。加強對并購重組活動的風(fēng)險監(jiān)控，在并購重組推進過程中加強對稅務(wù)、財務(wù)、信息披露等方面的合規(guī)性審查，對并購標(biāo)的、并購價格與真實性進行審慎把關(guān)，加大對上市公司投資者的保護力度。倡導(dǎo)在資產(chǎn)債務(wù)穩(wěn)健的前提下開展并購重組，避免上市公司盲目擴張、違規(guī)并購。加大對并購重組過程中違法違規(guī)行為的懲戒力度，維護金融安全與社會穩(wěn)定。

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