每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如    

隨著蔚來(lái)在近日公布今年三季度財(cái)報(bào)，“蔚小理”三家造車新勢(shì)力今年的三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已全部出爐。

從第三季度的表現(xiàn)來(lái)看，三家車企的表現(xiàn)可謂“有喜有憂”。例如，在毛利率方面，小鵬汽車、蔚來(lái)均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，而理想汽車則出現(xiàn)了同比下滑；凈利潤(rùn)方面，理想汽車依然實(shí)現(xiàn)盈利，小鵬汽車卻仍還在虧損，但同比明顯收窄，而蔚來(lái)的虧損額則進(jìn)一步擴(kuò)大；營(yíng)收方面，理想汽車、小鵬汽車都呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，蔚來(lái)則出現(xiàn)了同比下滑。

對(duì)比具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，上述三家造車新勢(shì)力已經(jīng)走出了不同的模式。但從接下來(lái)的策略與規(guī)劃來(lái)看，“蔚小理”將在明年踏入相應(yīng)的賽道，在核心領(lǐng)域與對(duì)手“短兵相接”。

毛利率、營(yíng)收、凈利潤(rùn)走出不同方向

與新能源汽車市場(chǎng)整體走勢(shì)同頻，“蔚小理”三季度也都實(shí)現(xiàn)了交付量的增長(zhǎng)。其中，理想汽車在三季度交付了15.28萬(wàn)輛汽車，季度交付量創(chuàng)新高，售價(jià)最低的理想L6銷售成績(jī)最好。

據(jù)理想汽車董事長(zhǎng)、CEO李想透露，理想L6累計(jì)交付量已超13.9萬(wàn)輛，但依然供不應(yīng)求，工廠需要在2025年春節(jié)期間進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

小鵬汽車在同期則實(shí)現(xiàn)了4.65萬(wàn)輛的交付成績(jī)，同比增長(zhǎng)16.3%，接近前兩個(gè)季度交付量之和。細(xì)分來(lái)看，“功臣”當(dāng)屬11.98萬(wàn)元起售的小鵬MONA M03，這款車讓小鵬汽車今年首次實(shí)現(xiàn)了月銷超2萬(wàn)輛的成績(jī)。此外，海外市場(chǎng)也是小鵬汽車的主要增量來(lái)源，其三季度海外出口銷量占據(jù)了整體銷量的15%。

蔚來(lái)在今年三季度交付了近6.19萬(wàn)輛新車，同樣創(chuàng)下單季新高。蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，今年前三個(gè)季度，蔚來(lái)品牌在中國(guó)30萬(wàn)元以上的純電汽車市場(chǎng)居首，拿下了超40%的市場(chǎng)份額。

盡管交付量都取得了同比增長(zhǎng)，但“蔚小理”三季度的收入表現(xiàn)有所不同。理想汽車第三季度營(yíng)收達(dá)428.7億元，同比增長(zhǎng)23.6%；小鵬汽車第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101億元，同比增長(zhǎng)18.4%；蔚來(lái)第三季度營(yíng)收為186.7億元，同比下降2.1%。

需要注意的是，在小鵬汽車101億元營(yíng)收中，有88億元來(lái)自汽車業(yè)務(wù)，余下13億元來(lái)自非主營(yíng)業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，其非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，主要是由于與大眾汽車集團(tuán)進(jìn)行平臺(tái)與軟件戰(zhàn)略以及電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作有關(guān)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)的收入增加。該部分業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到54.3%，大幅提升了公司的盈利能力。在這樣的背景下，小鵬汽車三季度的毛利率也增至15.3%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

蔚來(lái)第三季度的汽車毛利率提升至13.1%，去年同期為11.0%，今年第二季度為12.2%。得益于汽車毛利率的提升，蔚來(lái)第三季度的毛利率增至10.7%。

理想汽車方面，其三季度毛利率出現(xiàn)了同比下降，但仍超出了預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車第三季度的汽車毛利率為20.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期的20.2%，也超出了理想汽車此前對(duì)第三季度汽車業(yè)務(wù)毛利率的預(yù)期（高于19%）。

有分析認(rèn)為，第三季度由于低價(jià)的理想L6占比繼續(xù)上升，市場(chǎng)對(duì)于汽車單價(jià)的預(yù)期已經(jīng)下滑至26.6萬(wàn)元，但或由于理想汽車智駕的突破，導(dǎo)致更高價(jià)位的Max和Ultra版本的選擇比例上升，對(duì)沖了部分理想L6占比提高的影響，最后帶動(dòng)汽車業(yè)務(wù)收入和毛利率都超預(yù)期。

今年第三季度，“蔚小理”在凈利潤(rùn)方面的表現(xiàn)也各不相同。理想汽車第三季度的凈利潤(rùn)為28億元，同比增長(zhǎng)0.3%，連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。而小鵬汽車和蔚來(lái)則仍處于虧損狀態(tài)，但兩者也存在分化。小鵬汽車當(dāng)期凈虧損為18.1億元，相較去年同期的38.9億元大幅收窄，而蔚來(lái)在同期的凈虧損則進(jìn)一步擴(kuò)大至50.6億元。

以此為背景，小鵬汽車和蔚來(lái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的節(jié)點(diǎn)也有差異。小鵬汽車副董事長(zhǎng)及聯(lián)席總裁顧宏地表示：“兩年前我們?cè)鞔_，小鵬汽車會(huì)在明年的某個(gè)時(shí)刻，大約在明年年底實(shí)現(xiàn)收支平衡。目前我們?nèi)匀槐３诌@一觀點(diǎn)，也希望能盡快實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。”而蔚來(lái)給出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)則是2026年。

未來(lái)最大的變量來(lái)自人工智能

在中國(guó)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)萌芽的初期，“蔚小理”普遍不被行業(yè)看好，李斌、何小鵬、李想成為掙扎在黎明前夜中的“難兄難弟”。而在那個(gè)時(shí)期，“蔚小理”以不同的動(dòng)力形式、在不同的價(jià)格段、面向不同的市場(chǎng)區(qū)間慢慢試水新能源汽車市場(chǎng)，三者在市場(chǎng)中并沒有過多的交集。

從上述業(yè)績(jī)來(lái)看，三者的表現(xiàn)逐漸走向分化，但隨著產(chǎn)品矩陣的擴(kuò)充，“蔚小理”三者之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。從明年的產(chǎn)品規(guī)劃來(lái)看，三者互換賽道，將在對(duì)手原有的核心領(lǐng)域“短兵相接”，三者之間的競(jìng)爭(zhēng)或愈發(fā)白熱化。

李斌在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，蔚來(lái)旗下的樂道品牌將在明年推出兩款SUV車型，對(duì)標(biāo)的車型正是理想L8和理想L7。與此同時(shí)，蔚來(lái)的第三品牌螢火蟲也將在明年上半年交付，其價(jià)格在十幾萬(wàn)元，與小鵬汽車當(dāng)前的熱銷車型P7+和MONA M03相仿。

小鵬汽車方面，其明年將要踏入增程領(lǐng)域。記者了解到，小鵬汽車以后的技術(shù)路線或按車型大小區(qū)分，中小型車采用“純電”模式，中大型車采用“純電+增程”的模式，而明年推出的首款增程產(chǎn)品將是一款大尺寸SUV車型，踏入理想L系列所處的細(xì)分市場(chǎng)。

值得一提的是，對(duì)于小鵬汽車的增程產(chǎn)品，何小鵬充滿了信心。他表示：“超級(jí)電動(dòng)（增程）是小鵬汽車第二大增長(zhǎng)引擎，與AI引擎一起驅(qū)動(dòng)加速發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭，‘一車雙能’將為小鵬汽車帶來(lái)數(shù)倍的銷量增長(zhǎng)潛力。”

對(duì)理想汽車而言，其在明年將推出純電SUV，將與蔚來(lái)ES6、ES8，小鵬G9等展開競(jìng)爭(zhēng)。“我們對(duì)于后續(xù)的純電車型非常有信心。正如我們?cè)龀蘈系列在高端新能源市場(chǎng)的表現(xiàn)一樣，我們會(huì)努力讓純電SUV成為高端純電市場(chǎng)的第一梯隊(duì)。”李想表示。

“競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的精髓，有競(jìng)爭(zhēng)才會(huì)有創(chuàng)新和繁榮，沒有壓力就沒有動(dòng)力。更好的產(chǎn)品、更優(yōu)秀的技術(shù)、更創(chuàng)新的體驗(yàn)，才能在淘汰賽中生存。”比亞迪董事長(zhǎng)兼總裁王傳福曾表示，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入淘汰賽。

無(wú)獨(dú)有偶，何小鵬也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。“堅(jiān)信未來(lái)的三年，中國(guó)新能源汽車會(huì)進(jìn)入淘汰賽階段。”在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，何小鵬預(yù)判認(rèn)為，AI的變革會(huì)驅(qū)動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)份額走向下一個(gè)階段的再次整合。

“未來(lái)三到五年，我認(rèn)為最大的變量來(lái)自人工智能（AI），包含基于真正的人工智能的智能駕駛和基于人工智能的智能助手，它將給消費(fèi)者帶來(lái)和今天完全不同的體驗(yàn)，這也是真正質(zhì)變的開始。”李想也表示，公司正在加大對(duì)AI大模型技術(shù)底座的投入。